每經(jīng)熱評｜百億私募違規(guī)舉牌三雄極光 如何根治行業(yè)“頑疾”

每經(jīng)記者 李蕾    

每經(jīng)評論員 李蕾

最近，百億私募阿巴馬資產(chǎn)因違規(guī)舉牌上市公司三雄極光（SZ300625，股價(jià)13.18元，市值36.89億元）而被下發(fā)監(jiān)管函，在行業(yè)內(nèi)引發(fā)熱議。

根據(jù)三雄極光發(fā)布的公告，5月16日至8月26日期間阿巴馬資產(chǎn)通過集中競價(jià)交易和大宗交易方式，合計(jì)增持該公司無限售流通股1490.22萬股，占總股本的5.32%，構(gòu)成舉牌。但深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部向阿巴馬資產(chǎn)下發(fā)的監(jiān)管函指出，后者在合計(jì)持有三雄極光股份比例達(dá)到5%時(shí)，未按相關(guān)規(guī)定停止買賣三雄極光的股票，須充分重視這一問題，吸取教訓(xùn)，及時(shí)整改，杜絕再次發(fā)生。

大家對此事的關(guān)注點(diǎn)主要集中在兩個(gè)方面：第一是違規(guī)舉牌的事情屢禁不止，背后的原因究竟是什么；第二則是阿巴馬資產(chǎn)是去年四季度新晉的百億私募，伴隨規(guī)模大幅上漲而來的卻是對監(jiān)管紅線的觸碰，野蠻生長的私募基金合規(guī)運(yùn)營水平似乎并沒有跟上。

為了保護(hù)中小投資者的利益、維護(hù)市場公平正義秩序，相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5%時(shí)，也就是當(dāng)投資者及其一致行動(dòng)人擁有上市公司股份達(dá)5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)，向證監(jiān)會、證券交易所作出書面報(bào)告并予公告，期間不得再行買賣該上市公司的股票。

現(xiàn)實(shí)情況卻是，雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)三令五申，仍然不斷有投資者越線舉牌。究其原因，還是在于利益誘惑太大，而違規(guī)成本太低。

從過往的案例來看，監(jiān)管對于越線舉牌的行為更多是從信披的角度進(jìn)行查處，很多情況下就是進(jìn)行公開譴責(zé)、警告或者一定金額的罰款，與違規(guī)者的巨大獲利相比或許并不對等。但現(xiàn)實(shí)中，違規(guī)舉牌很多時(shí)候已經(jīng)不是一個(gè)簡單的信披問題，往往還涉及內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等破壞證券市場秩序的行為，對中小投資者來說是非常不公平的。

因此，筆者建議，對于違規(guī)舉牌這類行為，應(yīng)進(jìn)一步提升其違法違規(guī)的成本。不僅要通過最新的技術(shù)手段來限制有關(guān)聯(lián)關(guān)系的賬戶交易，同時(shí)也要加大處罰力度，必要時(shí)甚至可以引入刑事追責(zé)等，對相關(guān)行為起到真正的震懾作用。

第二，作為一家新晉的百億私募，阿巴馬資產(chǎn)此番“越線”操作表明，其合規(guī)性顯然沒跟上管理規(guī)模的快速增長，并且這樣的情況在行業(yè)內(nèi)也不是個(gè)例。近年來私募基金迎來了好時(shí)候，不少基金管理人先后加入“百億俱樂部”，但觸碰監(jiān)管紅線的情況卻時(shí)有發(fā)生。僅前幾個(gè)月就有多家百億私募因打新違規(guī)而被監(jiān)管列入限制名單，其中還不乏行業(yè)知名的頭部機(jī)構(gòu)，令人大跌眼鏡。

這些情況也深刻地反映出，私募基金的“野蠻生長”還在繼續(xù)?？焖侔l(fā)展的背后，真實(shí)地存在著為了追求規(guī)模與業(yè)績而放松合規(guī)運(yùn)營的情況。要知道，規(guī)范發(fā)展才是行業(yè)的生命線，尤其是頭部的百億私募，更應(yīng)該提升合規(guī)風(fēng)控與服務(wù)水平，才能更好地維護(hù)投資者權(quán)益，實(shí)現(xiàn)長期健康發(fā)展。