多只大規(guī)?！半p創(chuàng)債”待發(fā)，前期品種已被基金重倉

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今日（8月29日），記者從上交所披露的債券項目申報情況獲悉，又有數(shù)只創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券發(fā)行申請已反饋，包括南京創(chuàng)新投2022年私募創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券等。

值得關(guān)注的是，從擬發(fā)行金額來看，本月多見10億以上規(guī)模大單，且私募形式較公募明顯數(shù)量占優(yōu)。此外，部分已發(fā)行“雙創(chuàng)債”也被公募基金在今年二季度重倉，但總體來看重倉配置“雙創(chuàng)債”的公募基金數(shù)量依然有限。

多只大規(guī)模“雙創(chuàng)債”申報已反饋

為滿足創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資需求，“雙創(chuàng)債”自2017年試點推行以來就不斷為相關(guān)企業(yè)創(chuàng)造融資機會，從今年的申發(fā)態(tài)勢來看，企業(yè)融資規(guī)模和效率進一步提升。記者從最近監(jiān)管披露的審核信息中發(fā)現(xiàn)，有多只大規(guī)模品種申報且已獲反饋，私募形式占據(jù)主流。

8月29日，北京首都科技發(fā)展集團有限公司和南京市創(chuàng)新投資集團有限公司申請的2022年面向?qū)I(yè)投資者發(fā)行的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券獲上交所反饋，前者為公募品種，后者為私募。從擬發(fā)行金額的數(shù)量來看，后者10億規(guī)模遠(yuǎn)超前者4億擬發(fā)金額。

事實上，類似私募品種規(guī)模遠(yuǎn)超公募的情形在今年不斷上演，盡管此前上海張江科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司申請的30億公募“雙創(chuàng)債”為今年上交所核發(fā)規(guī)模最高的品種，但總體來看，公募品種的數(shù)量較少，且超過10億元規(guī)模的申請在所有申報產(chǎn)品中比例較低。

從上交所8月以來統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，已有10只“雙創(chuàng)債”更新發(fā)行人申請的狀態(tài)，其中有3只已經(jīng)通過審批，分別來自合肥市蜀山區(qū)城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司、成都高新投資集團、南昌市國金工業(yè)投資有限公司，除成都高新投資集團擬發(fā)形式為ABS外，其他兩只均是私募形式。

就單月申請、狀態(tài)更新以及通過數(shù)量來看，8月以來的核發(fā)及申報效率已較此前有所提高。另據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022上半年，作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券主承銷商的證券公司共25家，承銷36只債券，合計金額407.73億元。

對于私募發(fā)行高于公募的情形，有分析指出，或也僅在募集規(guī)定上有所差異，核心還是考察融資成本和到期償付的能力問題。

多只公募基金二季度重倉“雙創(chuàng)債”

根據(jù)此前公開的消息，部分創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債發(fā)行期限較短，票面利率在5%以上，以遠(yuǎn)洋資本有限公司發(fā)布的公告來看，其2021年“雙創(chuàng)債”發(fā)行期限2+1年，票面利率5.3%。募資用途包括不限于設(shè)立基金投向未上市創(chuàng)新公司股權(quán)。

從上述“雙創(chuàng)債”報出的票面利率來看，對比銀行專項融資貸款的低息利率其實不低。有投資界人士此前在與《每日經(jīng)濟新聞》記者微信交流時表示，甚至?xí)哌^一些企業(yè)的票據(jù)或貸款。

但另一方面，由于發(fā)行期限較短，對于在大類資產(chǎn)配重中需要兼顧中短債的理財產(chǎn)品亦提供了可選參照，特別是針對部分投資組合久期控制在三年以內(nèi)的公募基金，此類債券至少在條件上符合部分要求。

記者發(fā)現(xiàn)，從2022年公募基金二季報數(shù)據(jù)來看，部分基金的債券投資組合中加入“雙創(chuàng)債”，有的重倉比例近10%。Wind統(tǒng)計顯示，天弘弘利、興業(yè)定期開放A、上投摩根純債豐利A以及圓信永豐興利A、華夏新錦繡A在今年二季度重倉“雙創(chuàng)債”，華夏新錦繡A持有“21江蘇銀行雙創(chuàng)債”19萬張，總市值達(dá)1977.08萬元，占基金凈值比為9.36%，占債券市值比為18.79%相對較高。

不過總體來看，目前公募基金當(dāng)中重倉“雙創(chuàng)債”的產(chǎn)品數(shù)量相對有限，或也與此類債券的風(fēng)險系數(shù)相對較高有關(guān)。因為部分創(chuàng)業(yè)投資公司發(fā)行的“雙創(chuàng)債”資金僅限于用作于種子期、初創(chuàng)期、成長期的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)。

前述投資人曾告訴記者，作為創(chuàng)投機構(gòu)，股權(quán)投資的風(fēng)險相對較高，而債券又是低風(fēng)險金融工具，從創(chuàng)投機構(gòu)的角度來說，其的確愿意用低風(fēng)險資金進行高風(fēng)險投資，但對投資者來說，需要提高對此類投資風(fēng)險的把控。

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