方正證券上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近10%跑贏同行，業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)回應(yīng)員工離職、社?；鸸蓹?quán)變動(dòng)等熱點(diǎn)問(wèn)題

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 葉峰    

8月22日晚間，方正證券（SH601901，收盤(pán)價(jià)：7.05元，總市值：580.4億）發(fā)布2022半年度報(bào)告。截至今年6月30日，方正證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.76億元，較同期基本持平，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)14.21億元，同比增長(zhǎng)9.29%。公司上半年基本每股收益為0.17元，凈資產(chǎn)收益率3.38%。

根據(jù)中金非銀研究團(tuán)隊(duì)研報(bào)預(yù)計(jì)，2022年上半年上市券商營(yíng)業(yè)收入同比下降19%，盈利同比下降28%。在目前公布半年報(bào)的上市券商中，僅有東方財(cái)富、方正證券實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比正增長(zhǎng)，因此方正證券中期業(yè)績(jī)跑贏行業(yè)平均，并創(chuàng)出六年來(lái)中期業(yè)績(jī)新高。

在8月23日上午舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中，方正證券管理層對(duì)上半年業(yè)績(jī)情況做了解讀，并就關(guān)于平安接管方正證券后、與平安證券的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等投資者關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行了解答。

投資交易業(yè)務(wù)跑贏行業(yè)主因：采取高杠桿中性久期策略的固收收入同比大增

根據(jù)公司執(zhí)委會(huì)主任、董事會(huì)秘書(shū)何亞剛介紹，上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逆市增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)創(chuàng)6年新高。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因有三個(gè)方面：

第一，資產(chǎn)負(fù)債表打開(kāi)，配置收益大幅提升。時(shí)隔三年，方正證券終于恢復(fù)了發(fā)債，上半年成功發(fā)行31億非公開(kāi)公司債，帶動(dòng)公司融資成本下降。公司授信已經(jīng)打開(kāi)，金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入數(shù)量、授信額度雙雙增長(zhǎng)。資產(chǎn)收入創(chuàng)新高，負(fù)債成本創(chuàng)新低，資產(chǎn)負(fù)債利差擴(kuò)大，直接貢獻(xiàn)收益。

第二，業(yè)務(wù)均衡發(fā)展趨勢(shì)向好，有效抵抗周期與市場(chǎng)波動(dòng)。上半年方正證券在固收投資、私募股權(quán)基金、公募基金等領(lǐng)域均有突破，成為重要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。另外，在資本市場(chǎng)低迷的情況下，自營(yíng)權(quán)益投資業(yè)務(wù)獲得了正收益，投資收益率大幅超越市場(chǎng)各主要指數(shù)。

第三，堅(jiān)持審慎經(jīng)營(yíng)理念，實(shí)現(xiàn)零減值。過(guò)去幾年，股票質(zhì)押等業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減值侵蝕了公司不少利潤(rùn)。上半年公司進(jìn)一步健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，改進(jìn)風(fēng)控措施，實(shí)現(xiàn)零減值計(jì)提、零新增風(fēng)險(xiǎn)。

但從半年報(bào)財(cái)務(wù)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)而言，投資交易業(yè)務(wù)大幅跑贏行業(yè)平均是方正證券業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的最重要原因。

方正證券的投資交易業(yè)務(wù)分為四類(lèi)：權(quán)益投資、固定收益投資、交易與衍生品業(yè)務(wù)、另類(lèi)股權(quán)投資業(yè)務(wù)。

今年不少券商因自營(yíng)上的失誤而出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下降，甚至虧損。而以"投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)-對(duì)聯(lián)營(yíng)/合營(yíng)企業(yè)投資收益+利息收入中其他債權(quán)投資利息收入=自營(yíng)投資收益"的計(jì)算口徑，截至6月30日，方正證券實(shí)現(xiàn)自營(yíng)投資收益11.31億元。

其中，固定收益投資方面，公司通過(guò)采用高杠桿中性久期策略，實(shí)現(xiàn)收入6.90億元，較上年同期增長(zhǎng)183.23%；。此外公司權(quán)益投資方面也獲得了正收益，原因包括：把握市場(chǎng)反彈中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，加大了光伏、新能源汽車(chē)、消費(fèi)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票配置，穩(wěn)步推進(jìn)低風(fēng)險(xiǎn)策略投資，控制投資倉(cāng)位，穩(wěn)健開(kāi)展網(wǎng)下新股申購(gòu)等。

而在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司副總裁崔肖就固定收益中的中性策略業(yè)務(wù)做了進(jìn)一步解讀。

他指出，2012年之前，方正證券投資交易業(yè)務(wù)以股票多頭，造成業(yè)績(jī)大起大落，且不可持續(xù)。"從2012年開(kāi)始，自營(yíng)業(yè)務(wù)部門(mén)重新制定更清晰的戰(zhàn)略，經(jīng)過(guò)十年摸索，公司投資交易新業(yè)務(wù)布局總結(jié)為‘三多'：即多品種，多策略，多模式。同時(shí)，還堅(jiān)持了三個(gè)‘大力發(fā)展'，即大力發(fā)展衍生品業(yè)務(wù)，大力發(fā)展中性策略業(yè)務(wù)，大力發(fā)展銷(xiāo)售交易類(lèi)非方向性業(yè)務(wù)"。

上述戰(zhàn)略改變帶來(lái)的最大好處是在市場(chǎng)大起大落中燙平收益率波動(dòng)。“以基金做市業(yè)務(wù)為例，目前方正證券為380多只基金提供做市，它最大的好處是中性策略，并不隨股市大幅上下波動(dòng)而波動(dòng)，收益凈值一直保持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。此外，從傳統(tǒng)的自營(yíng)條線延伸至包括報(bào)價(jià)回購(gòu)、債券機(jī)構(gòu)投顧等投資交易業(yè)務(wù)，將能力擴(kuò)展至全市場(chǎng)，在合法合規(guī)的前提情況下調(diào)動(dòng)更多市場(chǎng)資源，也將是今后方正證券堅(jiān)持的方向。"

客戶總數(shù)突破1400萬(wàn)戶，將在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)

其他主要業(yè)務(wù)條線中，總體來(lái)看，方正證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，投行、資管同比實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。

今年上半年，方正證券實(shí)現(xiàn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入14.87億元，占整個(gè)營(yíng)業(yè)收入的36.48%，其中，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入12.21億元，行業(yè)排名第14。

截至6月30日，方正證券分支機(jī)構(gòu)388家，分支機(jī)構(gòu)數(shù)量行業(yè)第2，客戶總數(shù)突破1400萬(wàn)戶，排名行業(yè)第8，新開(kāi)客戶數(shù)94萬(wàn)，較上年同期增長(zhǎng)30%，新開(kāi)戶市場(chǎng)份額6.44%，創(chuàng)歷史新高，其中線上開(kāi)戶數(shù)超3.5萬(wàn)戶，大幅超越2021年全年。

投顧方面，上半年方正證券證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)簽約資產(chǎn)突破1000億元，實(shí)現(xiàn)收入2.25億元，同比增長(zhǎng)8.17%。融資融券余額255.84億元，市占率由2021年末的1.43%提升至1.60%。

由于公司線下?tīng)I(yíng)業(yè)部眾多，如何對(duì)重資產(chǎn)的線下?tīng)I(yíng)業(yè)部實(shí)現(xiàn)降本增效、以及如何發(fā)揮線上線下的聯(lián)動(dòng)，成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

對(duì)此，方正證券副總裁姜志軍指出，公司線下網(wǎng)點(diǎn)分為兩類(lèi)，即包括區(qū)域分公司和營(yíng)業(yè)部。營(yíng)業(yè)部聚焦零售為主，區(qū)域分公司則主要開(kāi)展股權(quán)、債權(quán)等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)承攬，以及服務(wù)高凈值客戶和機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)客戶。“網(wǎng)點(diǎn)是公司所有業(yè)務(wù)在一線的觸角。為了提升公司經(jīng)營(yíng)效率，公司會(huì)結(jié)合區(qū)域內(nèi)現(xiàn)有網(wǎng)點(diǎn)布局、區(qū)域內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Γ瑫r(shí)綜合考慮區(qū)域人口增量做出網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)化調(diào)整。但撤離的同時(shí)也會(huì)有新設(shè)，目前公司在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)有新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)安排。”

投行業(yè)務(wù)方面，方正證券投行子公司方正承銷(xiāo)保薦上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.38億元，同比增長(zhǎng)14.15%，其中股權(quán)業(yè)務(wù)凈收入1.07億元，同比增長(zhǎng)191.23%，債券業(yè)務(wù)凈收入1.11億元。

資管業(yè)務(wù)方面，截至6月30日方正證券資產(chǎn)管理規(guī)模709.85億元，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入1.30億元，同比增長(zhǎng)8.34%。公募基金子公司方正富邦基金公募業(yè)務(wù)收入1.00億元, 同比增加73.30%，凈利潤(rùn)扭虧為盈。

回應(yīng)員工離職新聞：部分為經(jīng)紀(jì)人趨勢(shì)性減員

此外，近期關(guān)于方正證券大量員工離職的新聞?lì)H受關(guān)注，在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中，方正證券也做了回應(yīng)。

稍早前曾有報(bào)道稱(chēng)，方正證券今年以來(lái)員工數(shù)量減少超過(guò)500人。而這已經(jīng)不是公司第一次因員工變動(dòng)引發(fā)關(guān)注。2021年，方正證券研究所員工集體"出走"，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》對(duì)此專(zhuān)門(mén)進(jìn)行過(guò)報(bào)道——去年12月初，原方正證券研究所所長(zhǎng)楊仁文正式入職國(guó)海證券，擔(dān)任國(guó)海證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)一職。楊仁文有超過(guò)10年賣(mài)方從業(yè)經(jīng)歷，在2015~2017年間拿下新財(cái)富最佳分析師第一、第二、第二名。除楊仁文以外，還有近20名方正證券分析師在2021年下半年加入國(guó)海證券，其中有9名為首席分析師，比如原方正證券研究所副所長(zhǎng)、食品飲料首席分析師薛玉虎；原方正證券研究所所長(zhǎng)助理、策略首席分析師胡國(guó)鵬等。

對(duì)此， 方正證券副總裁吳珂指出，減少的人數(shù)里面，有433人為證券經(jīng)紀(jì)人，與方正證券是合作關(guān)系，而不是勞動(dòng)關(guān)系。而經(jīng)紀(jì)人減員是行業(yè)趨勢(shì)，經(jīng)紀(jì)人的減少是證券公司主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略的戰(zhàn)略考量。此外，公司離職率低于行業(yè)離職率20%，隊(duì)伍總體穩(wěn)定。"截至今年上半年，公司員工平均年齡35歲，畢業(yè)于211、985雙一流以及海外歸國(guó)留學(xué)人才占比65%，來(lái)自清北復(fù)交以及全球前100院校的員工達(dá)到455人。目前公司人數(shù)，從數(shù)量和質(zhì)量上看，與公司近388家證券網(wǎng)點(diǎn)與1420萬(wàn)客戶的服務(wù)的稟賦相匹配的，與公司戰(zhàn)略發(fā)展需要相匹配。此外，去年大家都關(guān)注到了公司研究所的人員變動(dòng)，但研究所人員今年上半年已經(jīng)穩(wěn)定下來(lái)了，在市場(chǎng)有影響力和口碑的首席分析師都陸續(xù)到位了，研究所人員已經(jīng)恢復(fù)到了去年年中的水平"。

中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，目前方正證券登記注冊(cè)的分析師數(shù)量為49人。

社保基金將獲得原政泉持有的13.24%股份

此外，有關(guān)方正證券控股股東股權(quán)變動(dòng)進(jìn)展，依然是投資者關(guān)注的話題。

2021年7月5日晚，方正證券發(fā)出控股股東及實(shí)際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告。根據(jù)公告，控股股東方正集團(tuán)及其一致行動(dòng)人方正產(chǎn)控計(jì)劃將持有的方正證券股份，全部轉(zhuǎn)入擬設(shè)立的新方正集團(tuán)，方正證券控股股東擬變更為新方正集團(tuán)。如完成交割，公司控股股東擬變更為新方正集團(tuán)，中國(guó)平安將會(huì)間接控制方正證券。

但今年6月，方正證券再次發(fā)布公告，受疫情等多方面因素疊加影響，相關(guān)重整計(jì)劃無(wú)法在原定期限內(nèi)執(zhí)行完畢。經(jīng)方正集團(tuán)等五家公司申請(qǐng)，北京一中院依法裁定批準(zhǔn)延長(zhǎng)重整計(jì)劃執(zhí)行期限至2022年12月28日。

而在此之前，今年5月，方正證券公告了政泉控股持有的13.24%公司股權(quán)的處置進(jìn)展，在兩次司法拍賣(mài)流拍后，這部分股權(quán)已被裁定予以追繳、沒(méi)收，過(guò)戶至財(cái)政部指定的受讓方名下，在完成股權(quán)過(guò)戶登記手續(xù)后，社?；鸪蔀楣局饕蓶|后，政泉控股將不再持有公司股份。

業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，董秘何亞剛指出，對(duì)于該部分股份，公司已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)提交了變更主要股東的行政許可申請(qǐng)，在獲得核準(zhǔn)后，公司會(huì)配合完成股份過(guò)戶登記手續(xù)。在相關(guān)程序完成且社?；鹄硎聲?huì)成為公司主要股東后，社?；鹄硎聲?huì)可以正常行使法律規(guī)定的股東權(quán)利。

同時(shí)，何亞剛透露，方正證券和社?；鹄硎聲?huì)方面已進(jìn)行了溝通：“從溝通情況來(lái)看，社?；鹋c其他股東以及公司管理層的目標(biāo)是一致的，即把公司經(jīng)營(yíng)管理好，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義。”

而至于中國(guó)平安間接控股方正證券后，方正證券和平安證券之間同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，董事長(zhǎng)施華也曾對(duì)此回應(yīng)稱(chēng)，各方將本著保障上市公司全體股東利益的原則，在維護(hù)廣大股東尤其中小股東利益的前提下，通過(guò)合法合規(guī)的方式，解決方正證券與平安證券的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

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