方正證券上半年凈利潤同比增長近10%跑贏同行，業(yè)績說明會回應員工離職、社?；鸸蓹嘧儎拥葻狳c問題

8月22日晚間，方正證券（SH601901，收盤價：7.05元，總市值：580.4億）發(fā)布2022半年度報告。截至今年6月30日，方正證券實現(xiàn)營業(yè)收入40.76億元，較同期基本持平，歸屬于上市公司股東凈利潤14.21億元，同比增長9.29%。公司上半年基本每股收益為0.17元，凈資產(chǎn)收益率3.38%。 根據(jù)中金非銀研究團隊研報預計，2022年上半年上市券商營業(yè)收入同比下降19%，盈利同比下降28%。在目前公布半年報的上市券商中，僅有東方財富、方正證券實現(xiàn)業(yè)績同比正增長，因此方正證券中期業(yè)績跑贏行業(yè)平均，并創(chuàng)出六年來中期業(yè)績新高。 在8月23日上午舉行的業(yè)績說明會中，方正證券管理層對上半年業(yè)績情況做了解讀，并就關于平安接管方正證券后、與平安證券的同業(yè)競爭等投資者關注的問題進行了解答。 投資交易業(yè)務跑贏行業(yè)主因：采取高杠桿中性久期策略的固收收入同比大增 根據(jù)公司執(zhí)委會主任、董事會秘書何亞剛介紹，上半年實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績逆市增長，凈利潤創(chuàng)6年新高。業(yè)績增長的主要原因有三個方面： 第一，資產(chǎn)負債表打開，配置收益大幅提升。時隔三年，方正證券終于恢復了發(fā)債，上半年成功發(fā)行31億非公開公司債，帶動公司融資成本下降。公司授信已經(jīng)打開，金融機構準入數(shù)量、授信額度雙雙增長。資產(chǎn)收入創(chuàng)新高，負債成本創(chuàng)新低，資產(chǎn)負債利差擴大，直接貢獻收益。 第二，業(yè)務均衡發(fā)展趨勢向好，有效抵抗周期與市場波動。上半年方正證券在固收投資、私募股權基金、公募基金等領域均有突破，成為重要利潤增長點。另外，在資本市場低迷的情況下，自營權益投資業(yè)務獲得了正收益，投資收益率大幅超越市場各主要指數(shù)。 第三，堅持審慎經(jīng)營理念，實現(xiàn)零減值。過去幾年，股票質(zhì)押等業(yè)務風險減值侵蝕了公司不少利潤。上半年公司進一步健全全面風險管理體系，持續(xù)加強風險管控，改進風控措施，實現(xiàn)零減值計提、零新增風險。 但從半年報財務細分數(shù)據(jù)而言，投資交易業(yè)務大幅跑贏行業(yè)平均是方正證券業(yè)績實現(xiàn)同比正增長的最重要原因。 方正證券的投資交易業(yè)務分為四類：權益投資、固定收益投資、交易與衍生品業(yè)務、另類股權投資業(yè)務。 今年不少券商因自營上的失誤而出現(xiàn)業(yè)績大幅下降，甚至虧損。而以"投資收益+公允價值變動-對聯(lián)營/合營企業(yè)投資收益+利息收入中其他債權投資利息收入=自營投資收益"的計算口徑，截至6月30日，方正證券實現(xiàn)自營投資收益11.31億元。 其中，固定收益投資方面，公司通過采用高杠桿中性久期策略，實現(xiàn)收入6.90億元，較上年同期增長183.23%；。此外公司權益投資方面也獲得了正收益，原因包括：把握市場反彈中的結構性機會，加大了光伏、新能源汽車、消費行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票配置，穩(wěn)步推進低風險策略投資，控制投資倉位，穩(wěn)健開展網(wǎng)下新股申購等。 而在業(yè)績說明會上，公司副總裁崔肖就固定收益中的中性策略業(yè)務做了進一步解讀。 他指出，2012年之前，方正證券投資交易業(yè)務以股票多頭，造成業(yè)績大起大落，且不可持續(xù)。"從2012年開始，自營業(yè)務部門重新制定更清晰的戰(zhàn)略，經(jīng)過十年摸索，公司投資交易新業(yè)務布局總結為‘三多'：即多品種，多策略，多模式。同時，還堅持了三個‘大力發(fā)展'，即大力發(fā)展衍生品業(yè)務，大力發(fā)展中性策略業(yè)務，大力發(fā)展銷售交易類非方向性業(yè)務"。 上述戰(zhàn)略改變帶來的最大好處是在市場大起大落中燙平收益率波動。“以基金做市業(yè)務為例，目前方正證券為380多只基金提供做市，它最大的好處是中性策略，并不隨股市大幅上下波動而波動，收益凈值一直保持相對穩(wěn)定的狀態(tài)。此外，從傳統(tǒng)的自營條線延伸至包括報價回購、債券機構投顧等投資交易業(yè)務，將能力擴展至全市場，在合法合規(guī)的前提情況下調(diào)動更多市場資源，也將是今后方正證券堅持的方向。" 客戶總數(shù)突破1400萬戶，將在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)新設網(wǎng)點 其他主要業(yè)務條線中，總體來看，方正證券財富管理業(yè)務保持穩(wěn)定，投行、資管同比實現(xiàn)了正增長。 今年上半年，方正證券實現(xiàn)證券經(jīng)紀業(yè)務凈收入14.87億元，占整個營業(yè)收入的36.48%，其中，代理買賣證券業(yè)務凈收入12.21億元，行業(yè)排名第14。 截至6月30日，方正證券分支機構388家，分支機構數(shù)量行業(yè)第2，客戶總數(shù)突破1400萬戶，排名行業(yè)第8，新開客戶數(shù)94萬，較上年同期增長30%，新開戶市場份額6.44%，創(chuàng)歷史新高，其中線上開戶數(shù)超3.5萬戶，大幅超越2021年全年。 投顧方面，上半年方正證券證券投資顧問業(yè)務簽約資產(chǎn)突破1000億元，實現(xiàn)收入2.25億元，同比增長8.17%。融資融券余額255.84億元，市占率由2021年末的1.43%提升至1.60%。 由于公司線下營業(yè)部眾多，如何對重資產(chǎn)的線下營業(yè)部實現(xiàn)降本增效、以及如何發(fā)揮線上線下的聯(lián)動，成為投資者關注的重點。 對此，方正證券副總裁姜志軍指出，公司線下網(wǎng)點分為兩類，即包括區(qū)域分公司和營業(yè)部。營業(yè)部聚焦零售為主，區(qū)域分公司則主要開展股權、債權等機構業(yè)務承攬，以及服務高凈值客戶和機構經(jīng)紀客戶。“網(wǎng)點是公司所有業(yè)務在一線的觸角。為了提升公司經(jīng)營效率，公司會結合區(qū)域內(nèi)現(xiàn)有網(wǎng)點布局、區(qū)域內(nèi)業(yè)務發(fā)展?jié)摿?，同時綜合考慮區(qū)域人口增量做出網(wǎng)點優(yōu)化調(diào)整。但撤離的同時也會有新設，目前公司在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)有新設網(wǎng)點安排。” 投行業(yè)務方面，方正證券投行子公司方正承銷保薦上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.38億元，同比增長14.15%，其中股權業(yè)務凈收入1.07億元，同比增長191.23%，債券業(yè)務凈收入1.11億元。 資管業(yè)務方面，截至6月30日方正證券資產(chǎn)管理規(guī)模709.85億元，實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務凈收入1.30億元，同比增長8.34%。公募基金子公司方正富邦基金公募業(yè)務收入1.00億元,同比增加73.30%，凈利潤扭虧為盈。 回應員工離職新聞：部分為經(jīng)紀人趨勢性減員 此外，近期關于方正證券大量員工離職的新聞頗受關注，在業(yè)績說明會中，方正證券也做了回應。 稍早前曾有報道稱，方正證券今年以來員工數(shù)量減少超過500人。而這已經(jīng)不是公司第一次因員工變動引發(fā)關注。2021年，方正證券研究所員工集體"出走"，《每日經(jīng)濟新聞》對此專門進行過報道——去年12月初，原方正證券研究所所長楊仁文正式入職國海證券，擔任國海證券總裁助理兼研究所所長一職。楊仁文有超過10年賣方從業(yè)經(jīng)歷，在2015~2017年間拿下新財富最佳分析師第一、第二、第二名。除楊仁文以外，還有近20名方正證券分析師在2021年下半年加入國海證券，其中有9名為首席分析師，比如原方正證券研究所副所長、食品飲料首席分析師薛玉虎；原方正證券研究所所長助理、策略首席分析師胡國鵬等。 對此，方正證券副總裁吳珂指出，減少的人數(shù)里面，有433人為證券經(jīng)紀人，與方正證券是合作關系，而不是勞動關系。而經(jīng)紀人減員是行業(yè)趨勢，經(jīng)紀人的減少是證券公司主動調(diào)整經(jīng)營策略的戰(zhàn)略考量。此外，公司離職率低于行業(yè)離職率20%，隊伍總體穩(wěn)定。"截至今年上半年，公司員工平均年齡35歲，畢業(yè)于211、985雙一流以及海外歸國留學人才占比65%，來自清北復交以及全球前100院校的員工達到455人。目前公司人數(shù)，從數(shù)量和質(zhì)量上看，與公司近388家證券網(wǎng)點與1420萬客戶的服務的稟賦相匹配的，與公司戰(zhàn)略發(fā)展需要相匹配。此外，去年大家都關注到了公司研究所的人員變動，但研究所人員今年上半年已經(jīng)穩(wěn)定下來了，在市場有影響力和口碑的首席分析師都陸續(xù)到位了，研究所人員已經(jīng)恢復到了去年年中的水平"。 中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，目前方正證券登記注冊的分析師數(shù)量為49人。 社?；饘@得原政泉持有的13.24%股份 此外，有關方正證券控股股東股權變動進展，依然是投資者關注的話題。 2021年7月5日晚，方正證券發(fā)出控股股東及實際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告。根據(jù)公告，控股股東方正集團及其一致行動人方正產(chǎn)控計劃將持有的方正證券股份，全部轉入擬設立的新方正集團，方正證券控股股東擬變更為新方正集團。如完成交割，公司控股股東擬變更為新方正集團，中國平安將會間接控制方正證券。 但今年6月，方正證券再次發(fā)布公告，受疫情等多方面因素疊加影響，相關重整計劃無法在原定期限內(nèi)執(zhí)行完畢。經(jīng)方正集團等五家公司申請，北京一中院依法裁定批準延長重整計劃執(zhí)行期限至2022年12月28日。 而在此之前，今年5月，方正證券公告了政泉控股持有的13.24%公司股權的處置進展，在兩次司法拍賣流拍后，這部分股權已被裁定予以追繳、沒收，過戶至財政部指定的受讓方名下，在完成股權過戶登記手續(xù)后，社?；鸪蔀楣局饕蓶|后，政泉控股將不再持有公司股份。 業(yè)績說明會上，董秘何亞剛指出，對于該部分股份，公司已經(jīng)向證監(jiān)會提交了變更主要股東的行政許可申請，在獲得核準后，公司會配合完成股份過戶登記手續(xù)。在相關程序完成且社?；鹄硎聲蔀楣局饕蓶|后，社?；鹄硎聲梢哉Ｐ惺狗梢?guī)定的股東權利。 同時，何亞剛透露，方正證券和社?；鹄硎聲矫嬉堰M行了溝通：“從溝通情況來看，社?；鹋c其他股東以及公司管理層的目標是一致的，即把公司經(jīng)營管理好，堅持長期主義。” 而至于中國平安間接控股方正證券后，方正證券和平安證券之間同業(yè)競爭的問題，董事長施華也曾對此回應稱，各方將本著保障上市公司全體股東利益的原則，在維護廣大股東尤其中小股東利益的前提下，通過合法合規(guī)的方式，解決方正證券與平安證券的同業(yè)競爭問題。