景氣趨勢強周期下電真空微波器件龍頭國光電氣迎來發(fā)展新機遇

8月17日晚間，國光電氣披露2022年半年報。作為國內電真空微波器件龍頭以及核工業(yè)國產替代主攻企業(yè)，今年上半年，國光電氣實現了營收和凈利潤雙增長。2022年上半年，國光電氣營業(yè)收入為5.21億元，同比增長96.7%，歸母凈利潤為1.1億元，同比增長39.23%，歸母扣非凈利潤1.09億元，同比增長54.45%。

景氣趨勢強周期下，這也或將由此帶動產業(yè)鏈上下游企業(yè)未來業(yè)績的增長。

電真空微波器件龍頭 核工業(yè)國產替代主攻企業(yè)

國光電氣是我國“一五”時期前蘇聯援建的國家156重點建設項目之一，自成立以來，一直從事微波器件的研制生產，至今擁有超過60年的研制生產經驗。從國光電氣主營業(yè)務來看，包含三部分，即微波器件、核工業(yè)設備及部件、其他民用產品。國光電氣表示，上半年營業(yè)收入的增長主要系核工業(yè)設備及部件收入規(guī)模增長所致。

具體來看，國光電氣微波器件產品包括微波電真空器件和微波固態(tài)器件。其中，微波電真空器件是電子裝備的核心零部件。從剛性需求來看，微波真空器件需要滿足較高的迭代要求，電真空器件的剛性需求一直旺盛。

從行業(yè)地位來看，國光電氣在電真空器件領域掌握了寬帶、大功率、小型化、高效率等行波管設計和制造技術、磁控管設計和制造技術、開關管充氣、冷調技術以及小恢復時間控制技術等，實現了電真空器件的國產及自主研發(fā)，微波電子管有數十余個品種填補了國內空白，有百余個品種處于國內領先水平，有數十余個品種接近或達到國際同類產品先進水平。

國光電氣核工業(yè)設備及部件產品主要應用于核聚變領域，產品主要包括ITER配套設備、核工業(yè)領域專用泵以及閥門等。在核工業(yè)設備領域，近年來公司取得重要技術突破，填補了國內空白，實現了核工業(yè)關鍵設備及部件的國產化，并獲得客戶認可，逐步實現了批產和交付。

此外，國光電氣還包括其他民用產品，核心產品是用于壓力容器行業(yè)的真空測控組件，主要應用于各類?；愤\輸領域，其他民用產品還包括真空開關及滅弧室、民航餐車以及真空存儲柜、真空工業(yè)爐等真空設備。在民品真空應用領域，公司自主研發(fā)的壓力容器真空檢測儀器通過了行業(yè)委員會鑒定和國家防爆認證，產品技術達到國內領先水平。

從研發(fā)能力來看，國光電氣同樣表現不俗。截至6月底，公司新申請國內發(fā)明專利、實用新型專利及軟件著作權共5項，其中發(fā)明專利1項，實用新型專利4項；累計獲得國內發(fā)明專利授權35項、實用新型專利授權63項、外觀設計專利2項、軟件著作權2項。此外，由公司與電子科技大學聯合共建實驗室，已于2022年5月在成都正式掛牌成立。

值得一提的是，由于相關行業(yè)的特殊性，從保密及技術安全角度出發(fā)，行業(yè)內企業(yè)必須取得相關資質認證，這些資質大多需要較強的技術、配套實力和較長時間的認證周期，這就導致國光電氣在電子真空器件制造行業(yè)、核工業(yè)相關業(yè)務具有較高的競爭優(yōu)勢。

尤其是在核工業(yè)領域，存在較高的行業(yè)門檻，在各個環(huán)節(jié)上均需要取得主管部門頒發(fā)的執(zhí)照才能夠開展相關業(yè)務。目前國內核工業(yè)在建工程均只有有限的參與者，該行業(yè)有著明顯的行業(yè)門檻高、替代難度大、研制流程更復雜的特點。

而行業(yè)門檻高的原因在于核工業(yè)項目設備往往涉及材料、真空、焊接等高技術領域的尖端技術與管理流程，整個行業(yè)產業(yè)鏈龐大且復雜。同時，由于自身的特殊性，核工業(yè)項目一旦出現放射性事故，所造成的危害將嚴重影響國家和社會安全，因此核工業(yè)對設備的安全性、可靠性的要求極高。

景氣趨勢強周期下迎來黃金時代

國光電氣微波器件產品所處的細分領域是軍工行業(yè)接下來需要重點關注的方向之一。軍工電子主要承擔武器裝備的配套作用，國光電氣的微波器件產品處于產業(yè)鏈上游，是信息化裝備發(fā)展的基石。

此外，作為民參軍企業(yè)，國光電氣也將迎來新的機遇。中航證券在研報中提及，軍工行業(yè)未來的發(fā)展方向是市場化、專業(yè)化、規(guī)?；渲袑I(yè)化方面提及民參軍企業(yè)從“配套”入手，向“核心”“關鍵領域”進軍，在規(guī)?；矫婷駞④娖髽I(yè)市場份額將加大，突破天花板，從小而美走向規(guī)?；?。文/楊笛