每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-08-17 15:38:19
每經(jīng)AI快訊,中國(guó)銀河08月17日發(fā)布研報(bào)稱:給予交通運(yùn)輸推薦(維持)評(píng)級(jí)。
事件:2022年8月,根據(jù)英國(guó)駐華使館消息,英國(guó)交通部與中國(guó)民航局已正式達(dá)成共識(shí),恢復(fù)中英兩國(guó)之間的雙向直航客運(yùn)服務(wù)。即2020年新冠疫情爆發(fā)以來(lái),中國(guó)政府實(shí)行的中英直航禁令正式告終。
2020年12月至今,因英國(guó)疫情嚴(yán)峻,我國(guó)局方暫停中英定期直航,中英往返依靠中轉(zhuǎn)。在此期間,與美國(guó)及其他歐洲國(guó)家的直航航班則按“五個(gè)一”政策執(zhí)行:2020年底,英國(guó)出現(xiàn)新冠病毒變異毒株Alpha(B.1.1.7),考慮到疫情嚴(yán)峻,2020年12月,伴隨多國(guó)政府對(duì)英國(guó)關(guān)閉邊境、停飛航班,我國(guó)民航局也宣布,暫停中英定期直航2周。但2021年1月10日,我國(guó)民航局宣布繼續(xù)暫停中英直航航班。此后至今(1年半),中英直航持續(xù)處于停航狀態(tài),中英往返只能依靠中轉(zhuǎn)(在其他歐洲國(guó)家經(jīng)停中轉(zhuǎn)為主)。在此期間,我國(guó)與美國(guó)、其他歐洲國(guó)家的直航航班由此前的定期安排調(diào)整為“五個(gè)一”政策下靈活機(jī)動(dòng)安排模式,雖航班數(shù)量大幅減少,但未完全暫停。
過(guò)去1年半,因海外疫情嚴(yán)峻,疊加我國(guó)入境航班熔斷&入境人員隔離政策更謹(jǐn)慎嚴(yán)格,中英回國(guó)中轉(zhuǎn)航班也供不應(yīng)求,經(jīng)濟(jì)艙票稀缺:海外疫情爆發(fā)期間,駐英華人回國(guó)的需求意愿顯著提升;同時(shí)我國(guó)實(shí)行了相對(duì)嚴(yán)格的入境航班熔斷政策(確診旅客5例,熔斷2周;確診旅客10例,熔斷4周)、入境人員隔離政策(“14天集中隔離+7天居家監(jiān)測(cè)”),中英回國(guó)航班數(shù)量在直航停航的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步減少。由此,中英回國(guó)中轉(zhuǎn)航班呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面,票價(jià)水平高昂。
目前留學(xué)生為中英往返旅客主要客源,因需求剛性,直航航班較中轉(zhuǎn)航班更容易觸發(fā)熔斷。今年8月熔斷政策調(diào)整,有利于中英直航班次進(jìn)一步增加:疫情期間,出境旅游需求大幅受限,而赴英留學(xué)生的出入境需求具有剛性,故成為中英往返旅客的主要客源。同時(shí)考慮到,相較中轉(zhuǎn)航班能夠分流一部分潛在確診乘客,直航航班熔斷風(fēng)險(xiǎn)更大,需求剛性的留學(xué)生乘客群體更容易增加直航航班的熔斷風(fēng)險(xiǎn)。而因2022年8月,熔斷標(biāo)準(zhǔn)放寬,對(duì)于中英直航的恢復(fù)有進(jìn)一步的推動(dòng)作用。
投資建議:進(jìn)入下半年,國(guó)際航班限制逐步松動(dòng)的預(yù)期逐步得到驗(yàn)證,我們維持繼續(xù)動(dòng)態(tài)把握五個(gè)一政策完全解除帶來(lái)航空行業(yè)周期反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)不變。本次中英直航恢復(fù),考慮到國(guó)航在北京首都機(jī)場(chǎng)基地優(yōu)勢(shì)明顯,在中英航線的話語(yǔ)權(quán)顯著且盈利水平優(yōu)異,而南航已在疫情前退出天合聯(lián)盟、與英航建立代碼共享合作,疊加在北京大興機(jī)場(chǎng)時(shí)刻放量,有望在中英復(fù)航后持續(xù)受益。建議繼續(xù)關(guān)注龍頭中國(guó)國(guó)航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:新冠疫情反復(fù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),原油價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn),匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
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(記者 蔡鼎)
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