火爆！多產(chǎn)品密集發(fā)布，這個(gè)行業(yè)新老龍頭爭相大漲，券商力捧：三大細(xì)分賽道孕育新藍(lán)海！

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

提前，再提前！

當(dāng)iPhone 14與華為Mate50還在拼“發(fā)車”日期的時(shí)候，智能手機(jī)科技創(chuàng)新的新方向——折疊屏近期卻迎來密集的發(fā)布期。

8月10日，三星召開新品發(fā)布會(huì)，發(fā)布了兩款折疊屏手機(jī)GalaxyZFlip4和GalaxyZFold4，次日，小米發(fā)布MIXFold2折疊屏旗艦新機(jī)，同樣采用橫向內(nèi)折方案，起售價(jià)卻遠(yuǎn)低于三星。聯(lián)想旗下的摩托羅拉也同期發(fā)布了折疊屏手機(jī)MOTORazr 2022，定價(jià)僅5999元起，突破當(dāng)前折疊屏手機(jī)的最低價(jià)，市場火熱，首銷五分鐘破萬臺(tái)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-401020824

在消費(fèi)電子疲軟的時(shí)候，折疊屏市場的熱度卻如同今年的罕見高溫，不同尋常！

截至上午收盤，消費(fèi)電子板塊整體表現(xiàn)突出，老龍頭歌爾股份（SZ002241，股價(jià)37.46元，市值1280億元）和立訊精密（SZ002475，股價(jià)38.6元，市值2735億元）雙雙大漲超過5%，加之上周漲停表現(xiàn)，近期漲幅不遜于主流賽道股。同樣，智立方（SZ301312，股價(jià)161.5元，市值66.12億元）和紫建電子（SZ301121，股價(jià)109.69元，市值77.66億元）作為新上市公司，其短期爆發(fā)性的大漲正成為消費(fèi)電子新的龍頭。

據(jù)牛眼君（每經(jīng)牛眼：njcjnews）觀察，如今折疊屏的火爆，有點(diǎn)兩三年前新能源車剛剛興起，以及智能手機(jī)起步初期，是時(shí)代的產(chǎn)物，科技創(chuàng)新進(jìn)步的成果。目前，整個(gè)手機(jī)市場整體疲軟是不爭的事實(shí)，但是，折疊屏經(jīng)過多年的技術(shù)打磨和成本控制，如今正成為手機(jī)市場的新藍(lán)海。

據(jù)了解，2021年以來，國產(chǎn)安卓陣營手機(jī)品牌加入折疊屏市場，促進(jìn)了折疊屏價(jià)格段的下移。OPPO首款折疊屏FindN起售價(jià)僅7699元，創(chuàng)內(nèi)折式折疊機(jī)的價(jià)格新低。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2021年全球折疊屏智能手機(jī)出貨約900萬臺(tái)，同比增長309%，市場銷售火熱，且出貨主要集中在下半年。

中航證券分析指出，隨著越來越多品牌入局，以及折疊屏技術(shù)的不斷完善，折疊屏手機(jī)將加速滲透，助推下一波換機(jī)熱潮。Omdia預(yù)計(jì)到2026年全球折疊屏智能手機(jī)出貨將達(dá)到6100萬臺(tái)，2021-2026年年均復(fù)合增速達(dá)46.6%，屆時(shí)，折疊屏手機(jī)的滲透率將達(dá)到3.6%。

的確，相比普通的智能手機(jī)，折疊機(jī)的出貨增速是驚人的。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年中國智能手機(jī)出貨共1.41億臺(tái)，同比下滑17.5%；而國內(nèi)折疊機(jī)出貨超過110萬部，同比增幅約70%。

圖片來源：每經(jīng)記者 陳鵬麗 攝（每經(jīng)資料圖）

當(dāng)然，牛眼君（每經(jīng)牛眼：njcjnews）提醒一句，折疊機(jī)的出貨猛增，這與其低基數(shù)有關(guān)，但是不難想象，未來時(shí)間，每年下半年手機(jī)換機(jī)潮來臨之時(shí)，折疊機(jī)將不斷的去擠壓傳統(tǒng)智能機(jī)的市場份額，同時(shí)也會(huì)為智能機(jī)市場整體帶來新的銷售空間。

從折疊屏投資角度來看，國信證券表示，折疊屏手機(jī)是智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的重要?jiǎng)?chuàng)新分支，傳統(tǒng)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈與折疊屏手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的區(qū)別主要體現(xiàn)在上游OLED面板、蓋板及鉸鏈等零組件的供應(yīng)上，而這三大細(xì)分賽道也將孕育消費(fèi)電子新的藍(lán)海。

接下來，牛眼君（每經(jīng)牛眼：njcjnews）也將分享國信證券在OLED面板、蓋板及鉸鏈這三大新賽道的市場空間和投資建議。

1、OLED面板

根據(jù)Omdia，全球OLED產(chǎn)能有望從2021年的3151萬平方米增長至2027年的7500萬平方米(CAGR：15.6%)，實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。OLED在智能手機(jī)已實(shí)現(xiàn)廣泛應(yīng)用，折疊屏也逐步成為OLED的重要?jiǎng)?chuàng)新顯示產(chǎn)品。從柔性O(shè)LED到可折疊OLED，首先要求每一層結(jié)構(gòu)都是可彎曲、可折疊的，其次需要在屏幕堆疊結(jié)構(gòu)中引入多中性層設(shè)計(jì)。在2021年折疊屏手機(jī)OLED市場中，三星顯示以86.1%的市占率占據(jù)絕對領(lǐng)先地位，京東方A、TCL科技分別以10.5%、2.5%的市占率位居二、三位。

目前市場可關(guān)注的除了上述兩大龍頭外，還有鼎龍股份、東山精密、鵬鼎控股。

2、蓋板

CPI和UTG是兩種主流的折疊屏蓋板材料，UTG在耐刮擦、硬度、光學(xué)性能、平整度、外觀及觸感等方面具有優(yōu)勢。UTG生產(chǎn)工藝路線分為一次成形路線(代表企業(yè)：肖特/Dowoo Insys)與減薄路線(代表企業(yè)：康寧/eCONY)，目前國內(nèi)UTG一次成型的技術(shù)還處于研發(fā)階段，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)以減薄路線為主。據(jù)測算，2021年全球折疊屏手機(jī)UTG蓋板市場規(guī)模12.78億元(YoY: 242%)，2026年有望增至49.98億元(CAGR：31.3%)，UTG細(xì)分賽道可關(guān)注長信科技（SZ300088，股價(jià)7.88元，市值193.4億元）。

3、鉸鏈

鉸鏈?zhǔn)钦郫B屏核心部件，鉸鏈的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與屏幕折痕、開合手感、結(jié)構(gòu)強(qiáng)度、使用壽命等息息相關(guān)，從U型方案到水滴方案，鉸鏈技術(shù)的進(jìn)步有效推動(dòng)了折疊產(chǎn)品體驗(yàn)升級。鉸鏈由MIM件、沖壓件、車件、壓鑄件等組裝而成，根據(jù)測算，2021年全球折疊屏手機(jī)鉸鏈?zhǔn)袌鲆?guī)模12.67億元，2026年有望增長至187.54億元(CAGR：71.4%)；2021年全球折疊屏手機(jī)鉸鏈MIM件市場規(guī)模3.17億元，2026年有望增長至61.65億元(CAGR：81.0%)。鉸鏈及中框可關(guān)注的上市公司有精研科技、福蓉科技等。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-401020824