每經(jīng)IPO周報(bào)第73期丨上周首發(fā)上會(huì)“11過(guò)10”，新增5家IPO獲受理項(xiàng)目全部來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，多家央企擬從美股退市

每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

注冊(cè)制大勢(shì)之下，更多企業(yè)擁有機(jī)會(huì)步入資本市場(chǎng)，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對(duì)許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周IPO過(guò)會(huì)、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行辨析，同時(shí)觀瞻IPO市場(chǎng)節(jié)奏、政策動(dòng)向等，以饗讀者。

上周（8月8日至8月12日，下同），A股市場(chǎng)總共有11家公司被安排首發(fā)上會(huì)，其中10家成功過(guò)會(huì)，聯(lián)盛科技則被暫緩表決，上周周過(guò)會(huì)率也因此進(jìn)一步下降至90.91%。

記者注意到，聯(lián)盛科技存在客戶及供應(yīng)商身份重疊的情況，其中包括其第一大供應(yīng)商贏創(chuàng)天大，以及其同行業(yè)可比公司風(fēng)光股份（SZ301100，股價(jià)22.08元，市值44.16億元）。

本周，將有10家公司迎來(lái)申購(gòu)，其中，電生理介入器械生產(chǎn)商微電生理在報(bào)告期內(nèi)暫未實(shí)現(xiàn)盈利，但其具有較強(qiáng)的產(chǎn)品及技術(shù)水平競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，值得投資者關(guān)注。

此外，上周多家央企宣布將從美股退市。對(duì)此證監(jiān)會(huì)回應(yīng)稱，上市和退市都屬于資本市場(chǎng)常態(tài)。根據(jù)相關(guān)企業(yè)公告信息，這些企業(yè)在美國(guó)上市以來(lái)嚴(yán)格遵守美國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管要求，作出退市選擇是出于自身商業(yè)考慮。這些企業(yè)都在多地上市，在美上市的證券占比很小，目前的退市計(jì)劃不影響企業(yè)繼續(xù)利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)融資發(fā)展。

紅榜：上周上會(huì)“11過(guò)10” 科倫藥業(yè)控股子公司過(guò)會(huì)

上周，A股有11家公司迎來(lái)上會(huì)，其中7家擬上市創(chuàng)業(yè)板，3家擬上市滬深主板，1家擬上市北交所。11家公司中，10家公司過(guò)會(huì)，擬上市上證主板的聯(lián)盛科技被暫緩表決。

上述10家企業(yè)過(guò)會(huì)后，要做的也就是提交注冊(cè)，一旦完成注冊(cè)生效，接下來(lái)就能擇日招股上市。而隨著上會(huì)企業(yè)“11過(guò)10”，上周的過(guò)會(huì)率也下降至90.91%。

過(guò)會(huì)企業(yè)中，成立于2011年的川寧生物是A股上市公司科倫藥業(yè)（SZ002422，股價(jià)22.95元，市值325.2億元）的控股子公司，主要從事抗生素中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)主要的抗生素中間體生產(chǎn)基地之一。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位來(lái)看，川寧生物的硫氰酸紅霉素、頭孢類中間體、青霉素類中間體產(chǎn)量均達(dá)到國(guó)內(nèi)行業(yè)前列，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)；同時(shí)公司在生物發(fā)酵抗生素中間體整體生產(chǎn)制備技術(shù)等生產(chǎn)工藝方面具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年至2021年各年度，川寧生物的營(yíng)業(yè)收入分別為31.43億元、36.49億元和32.32億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為0.92億元、2.2億元和1.81億元。盡管川寧生物業(yè)績(jī)?cè)?021年有所下滑，但其在2022年上半年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)分別同比增長(zhǎng)19.79%和118.89%。

值得一提的是，川寧生物未來(lái)還將依托現(xiàn)有的生物發(fā)酵技術(shù)和工藝，向保健和化妝品原料中的高附加值天然產(chǎn)物、生物農(nóng)藥、動(dòng)物保健類產(chǎn)品、可降解生物基新材料等醫(yī)藥中間體拓展，并有望成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

不過(guò)，2019年至2021年各年度，川寧生物的研發(fā)費(fèi)用率分別僅為0.58%、0.69%和1.02%。記者注意到，作為川寧生物控股股東的科倫藥業(yè)在2020年和2021年的研發(fā)費(fèi)用率則分別達(dá)到9.27%和10.05%。

黃榜：多家客戶和供應(yīng)商身份重疊 聯(lián)盛科技首發(fā)上會(huì)被暫緩表決

上周，總共有4家公司入列“黃榜”，包括主動(dòng)撤回IPO項(xiàng)目的銀河股份、洋紫荊和小影科技3家公司，以及上周首發(fā)上會(huì)被暫緩表決的聯(lián)盛科技。

上述4家“黃榜”企業(yè)中，聯(lián)盛科技主要從事高分子材料防老化助劑及其中間體的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括受阻胺光穩(wěn)定劑、復(fù)配助劑、中間體及阻聚劑等。

作為全球最主要的光穩(wěn)定劑制造和服務(wù)商之一，聯(lián)盛科技近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼。但是，聯(lián)盛科技的應(yīng)收賬款和應(yīng)收款項(xiàng)融資金額之和，從2018年末的1.32億元快速增長(zhǎng)至了2021上半年末的3.31億元，占公司資產(chǎn)總額的比例達(dá)到18.30%。

此外，聯(lián)盛科技在報(bào)告期內(nèi)的第一大供應(yīng)商贏創(chuàng)天大同時(shí)也是公司的大客戶。不僅如此，記者注意到，聯(lián)盛科技在招股書(shū)中將風(fēng)光股份列為了同行業(yè)可比公司。但是，根據(jù)風(fēng)光股份上市時(shí)招股書(shū)的披露，在2019年至2021年，聯(lián)盛科技全資子公司宿遷聯(lián)盛助劑有限公司同時(shí)是風(fēng)光股份的客戶和供應(yīng)商。

上周5家企業(yè)IPO獲得受理 全部來(lái)自創(chuàng)業(yè)板

在IPO節(jié)奏推進(jìn)的同時(shí)，上周也有光遠(yuǎn)新材、諾康達(dá)等5家公司IPO被受理，5家公司全部擬上市創(chuàng)業(yè)板。其中，泰豐智能已是第四次沖擊A股IPO了，且其在今年3月份曾更換了輔導(dǎo)券商。

從科創(chuàng)板IPO企業(yè)審核狀態(tài)來(lái)看，截至2022年8月12日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部818家公司中，處于“注冊(cè)結(jié)果”的有493家，緊隨其后的是“終止”163家，“已問(wèn)詢”的有107家。

創(chuàng)業(yè)板方面，截至2022年8月12日，全部1017家處于審核狀態(tài)的公司中，有388家公司處于“注冊(cè)結(jié)果”階段，261家處于“已問(wèn)詢”狀態(tài)，227家處于“終止”狀態(tài)。

從北交所來(lái)看，截至2022年8月12日，全部317家處于“審核”狀態(tài)的公司中，有112家公司處于“注冊(cè)”階段，112家處于“已問(wèn)詢”狀態(tài)，77家“終止”審查。

本周13家公司迎來(lái)上會(huì) 蘇州規(guī)劃營(yíng)收主要來(lái)自于江蘇省內(nèi)

本周，滬深兩市及北交所將迎來(lái)13只個(gè)股上會(huì)，其中，擬上市創(chuàng)業(yè)板公司8家，擬上市深市主板公司2家，擬上市北交所公司2家，擬上市科創(chuàng)板公司1家。

在上述11家公司中，擬上市創(chuàng)業(yè)板的蘇州規(guī)劃，以規(guī)劃設(shè)計(jì)與工程設(shè)計(jì)為核心業(yè)務(wù)，并進(jìn)一步延伸至工程總承包及管理領(lǐng)域。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2019年至2021年各年度，蘇州規(guī)劃的營(yíng)業(yè)收入分別為3.09億元、3.51億元和3.87億元，其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為5035.46萬(wàn)元、6555.36萬(wàn)元和7161.81萬(wàn)元。

在這背后，還有蘇州規(guī)劃高于同行業(yè)公司的毛利率水平。2019年至2021年各年度，蘇州規(guī)劃的毛利率分別為43.69%、44.49%和44.41%，與之對(duì)比，啟迪設(shè)計(jì)（SZ300500，股價(jià)17.12元，市值29.78億元）的毛利率分別為41.76%、43.84%和33.52%，中衡設(shè)計(jì)（SH603017，股價(jià)9.68元，市值26.94億元）的毛利率分別為35.26%、35.79%和33.18%。

不過(guò)，靚麗的業(yè)績(jī)背后也存在隱憂。

2019年至2021年各年度，蘇州規(guī)劃來(lái)自江蘇省的銷售收入占到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)84.84%、78.58%和82.50%，且其前五大客戶也基本上均來(lái)自于政府部門(mén)或事業(yè)單位。

此外，截至2021年末，蘇州規(guī)劃的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值高達(dá)1.97億元，占公司資產(chǎn)總額的30.54%。

10家公司本周迎來(lái)申購(gòu) 電生理介入器械領(lǐng)先企業(yè)微電生理值得關(guān)注

上周，總共有11家公司上市，其中6家來(lái)自創(chuàng)業(yè)板，3家來(lái)自科創(chuàng)板，1家來(lái)自北交所，1家來(lái)自深證主板。10家注冊(cè)制公司中，上市首日漲幅最高的是N趣睡（SZ301336，股價(jià)101.72元，市值40.69億元），其股價(jià)漲幅區(qū)間為97.18%~217.61%。

而在本周，則有聯(lián)合化學(xué)、微電生理等10家公司將迎來(lái)申購(gòu)。

上市科創(chuàng)板的微電生理主要從事電生理介入診療與消融治療領(lǐng)域創(chuàng)新醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其也將成為“微創(chuàng)系”第6家上市公司。

從產(chǎn)品和技術(shù)水平來(lái)看，微電生理具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在心臟電生理領(lǐng)域，微電生理是全球市場(chǎng)中少數(shù)同時(shí)完成心臟電生理設(shè)備與耗材完整布局的廠商之一，亦是首個(gè)能夠提供三維心臟電生理設(shè)備與耗材完整解決方案的國(guó)產(chǎn)廠商，攻克了該領(lǐng)域的諸多關(guān)鍵技術(shù)，打破了國(guó)外廠商在該領(lǐng)域的長(zhǎng)期技術(shù)壟斷地位。

2019年至2021年各年度，微電生理的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別達(dá)到34.59%、46.12%和47.40%。

微電生理的多位高管也都有海外留學(xué)或者任職的背景，其中，董事、總經(jīng)理孫毅勇還曾擔(dān)任美國(guó)西門(mén)子研究院研究員，首席技術(shù)官羅七一曾擔(dān)任美敦力美國(guó)加州總部研發(fā)部資深工程師。

從產(chǎn)品線來(lái)看，微電生理已圍繞Columbus®三維心臟電生理標(biāo)測(cè)系統(tǒng)形成24款已取得產(chǎn)品注冊(cè)證產(chǎn)品，在研產(chǎn)品管線主要擁有6款產(chǎn)品。

不過(guò)，微電生理報(bào)告期內(nèi)仍是虧損狀態(tài)。2019年至2021年各年度，微電生理營(yíng)業(yè)收入分別為11743.93萬(wàn)元、14128.66萬(wàn)元、19002.99萬(wàn)元，其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為-2514.02萬(wàn)元、-1597.55萬(wàn)元和-2962.59萬(wàn)元。微電生理則解釋稱，虧損原因在于公司產(chǎn)品上市時(shí)間相對(duì)較短，已上市產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化。

在電生理介入器械市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)約90%的市場(chǎng)份額均由外資把控，隨著國(guó)產(chǎn)替代的加速，到2024年，國(guó)產(chǎn)廠商有望占據(jù)12.9%的市場(chǎng)份額。

分細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，有關(guān)報(bào)告顯示，從2020年至2024年間，國(guó)內(nèi)心臟電生理手術(shù)量、三維心臟電生理手術(shù)量、房顫消融手術(shù)量的年復(fù)合增長(zhǎng)率分別將達(dá)到23.3%、27.3%和32.5%。因此，未來(lái)的電生理介入器械市場(chǎng)空間較大。

多家央企宣布從美股退市 專家：影響不大

8月12日，中石油、中石化、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)人壽等多家央企宣布，擬將美國(guó)存托股從紐交所退市。

隨后在8月12日晚間，證監(jiān)會(huì)還通過(guò)“部門(mén)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)”方式對(duì)上述情況進(jìn)行了回應(yīng)。

證監(jiān)會(huì)表示，上市和退市都屬于資本市場(chǎng)常態(tài)。根據(jù)相關(guān)企業(yè)公告信息，這些企業(yè)在美國(guó)上市以來(lái)嚴(yán)格遵守美國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管要求，作出退市選擇是出于自身商業(yè)考慮。這些企業(yè)都在多地上市，在美上市的證券占比很小，目前的退市計(jì)劃不影響企業(yè)繼續(xù)利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)融資發(fā)展。

“中國(guó)證監(jiān)會(huì)尊重企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況、按照境外上市地規(guī)則作出的決定。我們將與境外有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持溝通，共同維護(hù)企業(yè)和投資者合法權(quán)益。”證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示。

對(duì)此，8月14日，資深投行人士王驥躍通過(guò)微信向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前幾家央企從美股退市，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)確實(shí)也無(wú)所謂，美國(guó)都不是其主要上市地，流通量也很少。后面主要還是看互聯(lián)網(wǎng)及新經(jīng)濟(jì)中概股怎么發(fā)展，主流的也已經(jīng)去香港上市了，影響也不會(huì)太大。從美股退市影響最大的，則可能是那些已經(jīng)或者擬獲得美元基金支持的公司。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 文多 攝