堅(jiān)持低估值品種，還是追逐熱門賽道？接下來的“打法”， 不但要想明白，還要看清楚

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

股市投資的“打法”，有很多種，是保守，還是激進(jìn)，是追逐成長，還是深耕價(jià)值，不同的階段，會(huì)有不同的選擇。

那么接下來一個(gè)階段，應(yīng)該采取什么樣的打法？Z哥覺得，既要想明白，還要看清楚。

大盤從7月初開始進(jìn)入調(diào)整，到現(xiàn)在差不多一個(gè)月了。但進(jìn)入8月之后，市場(chǎng)不但沒有止跌反彈，反而是持續(xù)走弱。尤其是本周，也就是8月2日之后，滬指向下突破了前期橫盤整理平臺(tái)，跌破3200點(diǎn)繼續(xù)下探。大盤如此走勢(shì)，Z哥覺得需要引起大家的重視，別看每天依然有幾十只個(gè)股漲停，各種題材反復(fù)炒作，但我認(rèn)為對(duì)于未來的大勢(shì)，還是需要提高警惕。炒股這么多年，最深刻的體會(huì)是，一年當(dāng)中，真正舒服賺錢的時(shí)間總是少數(shù)，更多的時(shí)間，還是需要防范各種風(fēng)險(xiǎn)，甚至是忍受煎熬。

我個(gè)人傾向認(rèn)為，滬指未來一個(gè)階段，很可能會(huì)以震蕩調(diào)整為主基調(diào)。

如果我們對(duì)大盤持有相對(duì)謹(jǐn)慎的判斷，那么在大的策略上，該采取保守還是激進(jìn)的策略，我想大家都會(huì)得出答案了。

如果要采取保守的策略，那么大致的交易方式，我認(rèn)為就是小倉位短線炒題材。而中線的布局，就該暫時(shí)回避漲幅過大的高估值板塊，關(guān)注存在補(bǔ)漲可能的方向，或者是低估值的品種。這種策略，其實(shí)也就是一些優(yōu)秀的基金經(jīng)理始終堅(jiān)持的低估值價(jià)值投資理念。實(shí)際上，今年以來的公募基金業(yè)績(jī)情況來看，排名靠前的，這類基金經(jīng)理不在少數(shù)。

當(dāng)然，投資股市，我們并不是去投資上證指數(shù)，這幾年，市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)，上證指數(shù)并不能完全體現(xiàn)出來。所以，就算對(duì)上證指數(shù)不看好，也不等于我們就要徹底離開這個(gè)市場(chǎng)。今年以來，在過去的幾個(gè)月，依然有不少指數(shù)給大家提供了非常多的機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)性牛市并不是不存在的。

每一個(gè)階段，不管上證指數(shù)怎么走，都有一些行業(yè)指數(shù)，概念板塊指數(shù)表現(xiàn)得很出色。

比如最近一個(gè)月以來，大盤持續(xù)調(diào)整，但減速器（機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域）、釩電池、光伏逆變器、新能源車、汽車零部件等指數(shù)，都有遠(yuǎn)超滬指的漲幅。

而最近三個(gè)月以來，這種情況更加明顯。光伏逆變器、減速器、儲(chǔ)能、鋰電正極材料等等，這些板塊更是漲得離譜了。

那么，如果未來以一種相對(duì)謹(jǐn)慎、保守的態(tài)度來進(jìn)行布局的話，又該往什么方向布局？這個(gè)需要好好想清楚。

個(gè)人認(rèn)為，下一階段，新能源、風(fēng)、光、儲(chǔ)能這些，經(jīng)過一波快速上漲之后，將會(huì)進(jìn)入估值修復(fù)階段，因?yàn)樗麄兊墓乐岛芏喽紳q到了2023年，有些甚至是2024年的合理估值。所以現(xiàn)在如果再去中線布局這些方向，可能會(huì)經(jīng)受估值修復(fù)的煎熬，盡管我依然長期看好這些方向。

因此，接下來，我更傾向于挖掘一些補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。所謂補(bǔ)漲，其實(shí)也是風(fēng)格切換，高低切換。那么如果是大資金，要做高低切換，會(huì)選擇什么方向？

昨天我們提到軍工，這是一個(gè)能夠容納大資金的方向，現(xiàn)在位置也很低，而且看好的邏輯，我覺得也不需要說太多。畢竟，當(dāng)前主要軍工股的業(yè)績(jī)都還是不錯(cuò)的。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，就一季報(bào)而言，大量國防軍工板塊個(gè)股凈利潤出現(xiàn)大幅增長。

其次是包括半導(dǎo)體在內(nèi)的信息科技領(lǐng)域，今年半導(dǎo)體的整體表現(xiàn)是大幅落后的，而且近期，關(guān)于大基金也出現(xiàn)了一些負(fù)面不利的消息。但我認(rèn)為，半導(dǎo)體未來大發(fā)展的一個(gè)重要背景，是基于新能源車和智能化，這將給TMT帶來黃金發(fā)展期。前不久，興業(yè)證券首席張憶東發(fā)表了一個(gè)觀點(diǎn)，他認(rèn)為下一步信息科技的突破，主要體現(xiàn)在人工智能，具體而言包括智能駕駛、智能制造、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等科技創(chuàng)新。

此外，還有一個(gè)可能出現(xiàn)的中線布局機(jī)會(huì)，或許來自中概互聯(lián)板塊。我們從近期每天ETF的成交量排名可以看出，資金流向最大的，正是這些方向，互聯(lián)網(wǎng)、軍工、半導(dǎo)體等，而光伏、雙碳等，近期的熱度開始有所下降。

最后總結(jié)一下，未來一個(gè)階段，大盤指數(shù)可能將以震蕩調(diào)整為主基調(diào)，這決定總體策略相對(duì)保守謹(jǐn)慎。但即便如此，A股并非不能參與，需要看清方向。參與方式上，短線小倉位追逐熱點(diǎn)個(gè)股的炒作；中線布局，以低估值方向?yàn)橹?，挖掘把握補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，關(guān)注方向包括軍工、半導(dǎo)體、中概互聯(lián)等。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)益基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)品種，投資需謹(jǐn)慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議， 本人不就資料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本人不對(duì)任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

投資者在投資基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》《招募說明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場(chǎng)，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)_500450503