50名員工，市值一度超萬億力壓高盛位居全球第五！尚乘數(shù)科如何煉成“2022年第一妖股”？誰是受益者？

繼創(chuàng)造出“上市僅13個(gè)交易日就較發(fā)行價(jià)暴漲超200倍”的“奇觀”之后，全美市場(chǎng)關(guān)注度最高的“妖股”尚乘數(shù)科（HKD，股價(jià)1100美元，市值2035億美元）美東時(shí)間8月3日（周三）一度又大漲20%，市值甚至力壓阿里巴巴，但隨后卻迅速走低，最大跌幅達(dá)到41%，觸發(fā)熔斷。 截至當(dāng)日收盤，尚乘數(shù)科收跌34.48%，報(bào)1100美元，市值一個(gè)交易日內(nèi)蒸發(fā)1071億美元（約7229億元人民幣）。 即便如此，尚乘數(shù)科的市值依舊超越高盛（GS，股價(jià)333.17美元，市值1144億美元）等華爾街大行，位列全球第五大金融公司，僅次于伯克希爾哈撒韋、摩根大通、美國銀行、工商銀行。 一家員工總數(shù)僅為50人的小公司如何能在短短的時(shí)間內(nèi)將華爾街大行都甩在身后？誰是這場(chǎng)“資本狂歡”中的最大受益者？ 為何“瘋狂”？ 尚乘數(shù)科于2022年5月20日遞交招股書，7月14日在紐交所正式上市。截至美股8月2日收盤，即上市以來第13個(gè)交易日，尚乘數(shù)科股價(jià)已經(jīng)漲至1679美元/股，較發(fā)行價(jià)7.8美元/股上漲215倍，市值為2035億美元（約合人民幣1.38萬億元），市盈率達(dá)13560倍。當(dāng)日盤中，其股價(jià)甚至一度沖上2555.3美元/股，較發(fā)行價(jià)上漲327.6倍，可謂2022年最大“妖股”，市值甚至一度超過阿里巴巴（BABA，股價(jià)95.72美元，市值2534.8億美元）。 這樣的暴漲意味著什么？ 舉個(gè)例子，如果某投資者在7月15日當(dāng)天以盤中最低價(jià)12.05美元/股的價(jià)格買入價(jià)值1萬美元的尚乘數(shù)科股票，并在美東時(shí)間8月2日以盤中最高價(jià)2555.3美元/股賣出，其賬戶盈利將超過210萬美元。 不過，暴漲勢(shì)頭在美東時(shí)間8月3日有了剎車跡象。盤中，尚乘數(shù)科一度繼續(xù)大漲，漲幅超20%，不過，隨后盤中閃崩下挫，最高跌幅41%，觸發(fā)熔斷，截至收盤，尚乘數(shù)科跌34.48%，報(bào)1100.00美元，較發(fā)行價(jià)7.8美元仍漲超120倍。 圖片來源：Wind金融終端 此前，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，尚乘數(shù)科的股價(jià)狂飆，可能與涉及李嘉誠概念有關(guān)。據(jù)招股書，尚乘數(shù)科為尚乘集團(tuán)旗下亞洲數(shù)字金融子公司，由同樣在紐交所上市的金融服務(wù)公司尚乘國際分拆而出。尚乘集團(tuán)則是由李嘉誠的長江實(shí)業(yè)集團(tuán)和和記黃埔在2003年創(chuàng)立，是亞洲最大的民營獨(dú)立投資銀行，也是中國香港領(lǐng)先的綜合性金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)和最大的獨(dú)立非銀行資產(chǎn)管理公司和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司之一。 對(duì)此，李嘉誠旗下長江集團(tuán)8月4日澄清稱，該集團(tuán)旗下公司沒有直接持有尚乘數(shù)科之股權(quán)，亦與該公司沒有任何業(yè)務(wù)往來。 長江集團(tuán)稱，尚乘數(shù)科之母公司為尚乘集團(tuán)。長江集團(tuán)于接近10年前已經(jīng)出售絕大部份持有之尚乘集團(tuán)權(quán)益，現(xiàn)在僅剩余當(dāng)時(shí)未一并出售之不足4%極小量權(quán)益。現(xiàn)正洽談出售這些股份。該集團(tuán)出售絕大部份持有之尚乘集團(tuán)權(quán)益后，已將僅剩之小量尚乘集團(tuán)權(quán)益歸類于眾多財(cái)務(wù)投資中之一個(gè)小額項(xiàng)目?，F(xiàn)時(shí)尚乘集團(tuán)董事局沒有長江集團(tuán)的代表；長江集團(tuán)亦沒有參與尚乘集團(tuán)的營運(yùn)，并對(duì)該集團(tuán)之任何業(yè)務(wù)及計(jì)劃一無所知。 圖片來源：長江集團(tuán)官網(wǎng)截圖 對(duì)于尚乘數(shù)科此前的暴漲，中國香港百惠證券策略師岑智勇通過微信對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“尚乘數(shù)科IPO發(fā)行的股份是比較少的，從供需關(guān)系的角度來看，雖然供應(yīng)很少，但如果投資者對(duì)這家公司的興趣很強(qiáng)烈的話，是很容易把股價(jià)炒上去的?！? 據(jù)公司招股書，尚乘數(shù)科此次IPO發(fā)行數(shù)量為1600萬股，發(fā)行價(jià)為7.8美元/股。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者估算了一下，若按照發(fā)行價(jià)將尚乘數(shù)科此次IPO發(fā)行的全部股票買下來，僅需要1.248億美元，而其實(shí)際募資金額為1.16億美元。 不過，記者注意到，尚乘數(shù)科流通股只有約837萬股，占比約11.3%。盡管尚乘數(shù)科此前連續(xù)多日拉升，但換手率卻不高。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，在截至8月3日的近五個(gè)交易日內(nèi)，尚乘數(shù)科的換手率分別為1.31%、0.79%、0.24%、0.19%和0.06%，成交額分別為3億美元、4.32億美元、1.96億美元、4.86億美元和1.52億美元。從買賣單明細(xì)上可以看到，大部分情況下股價(jià)都是一手一手交易的。而作為參考，蘋果一天的成交額約為136億美元。 但對(duì)于后續(xù)的投資風(fēng)險(xiǎn)，富途投研團(tuán)隊(duì)通過微信對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，“海外IPO新股由于沒有歷史籌碼，關(guān)注度在由低走高的過程中，容易引起市場(chǎng)情緒的集中催化，在當(dāng)前市場(chǎng)缺乏賺錢熱點(diǎn)的背景下，短炒資金集中炒作尚乘數(shù)科，不過對(duì)于投資者而言，在估值短期內(nèi)大幅度拉升背景下，應(yīng)該優(yōu)先考慮風(fēng)險(xiǎn)因素?！? 香櫞則認(rèn)為，尚乘數(shù)科并非一家散戶抱團(tuán)類股，并未像游戲驛站那樣獲得散戶的關(guān)注度，對(duì)該公司股價(jià)走勢(shì)不持立場(chǎng)。 員工總數(shù)僅50人 此次尚乘數(shù)科在美IPO的主承銷商和簿記管理人為AMTDGlobalMarketsLimited。需要指出的是，尚乘數(shù)科的英文名為AMTDDigitalInc。 另外，值得注意的是，該主承銷商與尚乘數(shù)科還屬于平行關(guān)系，但其并不是在美國證券交易委員會(huì)（SEC）注冊(cè)的經(jīng)紀(jì)商。 尚乘數(shù)科在招股書中明確寫道，“AMTDGlobalMarketsLimited和尚乘數(shù)科由同一控股股東控制，AMTDGlobalMarketsLimited將參與本次發(fā)行中ADS的分發(fā)。” 與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，招股書顯示，截至2022年2月28日，尚乘數(shù)科總計(jì)只有50名員工，其中高級(jí)管理人員4人，一線員工35人，支持性崗位員工11人。然而，就是這家有50名員工的公司，卻一年創(chuàng)收約1.96億港元，平均每個(gè)員工創(chuàng)收392萬港元。盡管員工規(guī)模不大，但該公司的工資支出不小。2021年，尚乘數(shù)科的工資支出是4800萬港元，平均每名員工的年薪是96萬港元，折合人民幣約82萬元。 圖片來源：尚乘數(shù)科招股書 此外，尚乘數(shù)科在營收方面對(duì)“蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)解決方案的高度依賴也是不容忽視的。 據(jù)尚乘數(shù)科招股書，公司主要將業(yè)務(wù)劃分為四大部分——數(shù)字金融服務(wù)，“蛛網(wǎng)（SpiderNet）”生態(tài)系統(tǒng)解決方案，數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷，以及數(shù)字投資業(yè)務(wù)。在2019~2021財(cái)年（截至4月30日），尚乘數(shù)科營收分別為1455萬港元、1.675億港元、1.958億港元，利潤分別為2154.4萬港元、1.58億港元、1.72億港元，營收與利潤均增長較快。 招股書顯示，在以上三個(gè)財(cái)年中，尚乘數(shù)科的收入主要來自數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)和“蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)的收費(fèi)和傭金。具體來看，在2019~2021財(cái)年以及2022財(cái)年前十個(gè)月中，“蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)解決方案分別占到尚乘數(shù)科總營收的40.4%、94.1%、94%以及93.7%。 公司稱，“蛛網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)主要起到多方資源連接和再賦能作用。公司稱，來自數(shù)字和傳統(tǒng)金融行業(yè)、科技行業(yè)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)等不同領(lǐng)域的合作伙伴，都可以在蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)連接，系統(tǒng)可以為客戶提供資本、技術(shù)、指導(dǎo)和其他資源，加速和增強(qiáng)其業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。 然而，在數(shù)字媒體、內(nèi)容和營銷業(yè)務(wù)上，尚乘數(shù)科還是有不俗的案例。2020年上映的電影《拆彈專家2》是尚乘數(shù)科正式涉足數(shù)字影視文化行業(yè)，并參與制作的第一部電影。這部影片的投資使得尚乘數(shù)科收獲了超13億元票房的回報(bào)。 在數(shù)字投資業(yè)務(wù)上，尚乘數(shù)科此前投資了人工智能公司沛星互動(dòng)科技（AppierInc.）、亞洲最大美食網(wǎng)絡(luò)信息多媒體服務(wù)平臺(tái)日日煮（DayDayCook）、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)微醫(yī)集團(tuán)（WeDoctor）等。 數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)方面，尚乘數(shù)科主要通過其控制的實(shí)體、投資對(duì)象和業(yè)務(wù)合作伙伴，為亞洲的零售和企業(yè)客戶提供一站式跨市場(chǎng)的智能數(shù)字金融服務(wù)。此外，尚乘數(shù)科可收購或申請(qǐng)亞洲一些最稀缺的數(shù)字金融牌照。 誰賺翻了？ 據(jù)尚乘數(shù)科招股書，IPO前，尚乘集團(tuán)持有尚乘數(shù)科已發(fā)行股份數(shù)97.1%，擁有99.9%投票權(quán)。IPO后，尚乘集團(tuán)持有尚乘數(shù)科88.7%權(quán)益，99.4%投票權(quán)。而尚乘數(shù)科董事長蔡志堅(jiān)全資控股的公司InfinityPowerInvestmentsLimited持有尚乘集團(tuán)32.5%的權(quán)益，是尚乘集團(tuán)最大股東。 這樣看來，蔡志堅(jiān)或才是此番尚乘數(shù)科股價(jià)暴漲的最大受益人。 圖片來源：尚乘集團(tuán)官網(wǎng) 據(jù)東方網(wǎng)，蔡志堅(jiān)于1978年在中國香港出生，1990年，12歲的蔡志堅(jiān)跟隨家人移居加拿大，去多倫多求學(xué)。離開中國香港以前，他是喇沙書院的全能學(xué)生獎(jiǎng)學(xué)金得主，去加拿大之后先后考入新月學(xué)校及滑鐵盧大學(xué)的會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)。進(jìn)入職場(chǎng)后，蔡志堅(jiān)最早在審計(jì)公司安達(dá)信北京分公司做實(shí)習(xí)生，且隨后多年都輾轉(zhuǎn)于審計(jì)公司做審計(jì)或者投行打工。 據(jù)中新經(jīng)緯，蔡志堅(jiān)表示，在工作中他結(jié)識(shí)了很多中國香港和東南亞地區(qū)的家族企業(yè)家以及積累了服務(wù)這些家族企業(yè)集團(tuán)的豐富經(jīng)驗(yàn)，李嘉誠家族的長和集團(tuán)便是其中之一。 尚乘集團(tuán)官網(wǎng)信息顯示，目前，蔡志堅(jiān)還擔(dān)任尚乘集團(tuán)董事會(huì)主席兼總裁，同時(shí)亦在由新加坡金融管理局、世界銀行、東盟銀行業(yè)協(xié)會(huì)共同發(fā)起成立的東盟金融創(chuàng)新網(wǎng)路（ASEANFinancialInnovationNetwork，AFIN）中擔(dān)任董事。 據(jù)悉，蔡志堅(jiān)主導(dǎo)了尚乘集團(tuán)股權(quán)重組，引入了包括摩根士丹利、瓴睿資本集團(tuán)等戰(zhàn)略股東。加入尚乘集團(tuán)之前，蔡志堅(jiān)曾在瑞銀集團(tuán)擔(dān)任投資銀行部董事總經(jīng)理以及全球家族辦公室亞太委員會(huì)委員。此前，他曾擔(dān)任花旗集團(tuán)投資銀行板塊的中國首席戰(zhàn)略合作官，領(lǐng)導(dǎo)中國區(qū)戰(zhàn)略聯(lián)盟部門。 此外，蔡志堅(jiān)與內(nèi)地企業(yè)也有比較深厚的關(guān)系。在2018年時(shí)，尚乘集團(tuán)獲得小米集團(tuán)在港上市的承銷資格。同年，尚乘集團(tuán)與小米金融合資設(shè)立天星銀行，后者獲得了中國香港金管局當(dāng)時(shí)頒發(fā)的八張?zhí)摂M銀行牌照中的一張。此后，小米集團(tuán)入股尚乘基金成為其戰(zhàn)略投資者，后基金將其名稱改為“尚米基金”。官網(wǎng)信息顯示，目前，他還在青島銀行擔(dān)任非執(zhí)行董事。同時(shí)，他也是“區(qū)域銀行+戰(zhàn)略合作聯(lián)盟”的創(chuàng)始人及主席，該聯(lián)盟由包括青島銀行、中原銀行、江西銀行、廣州農(nóng)商銀行在內(nèi)的香港上市領(lǐng)先區(qū)域銀行及天星銀行共同組成。 但現(xiàn)在，蔡志堅(jiān)本人也面臨著不少的麻煩。 公開資料顯示，2014年至2015年，蔡志堅(jiān)在瑞銀工作期間參與的兩個(gè)項(xiàng)目，由于存在利益沖突及信息披露問題，遭到中國香港證監(jiān)會(huì)調(diào)查。其中一個(gè)案例是，當(dāng)時(shí)他擔(dān)任新特能源（1799.HK）IPO的主要代表，但是并未申報(bào)其父母在該公司上市前突擊入股金額超7億港元，這相當(dāng)于內(nèi)幕交易。 2019年，蔡志堅(jiān)曾被指控金融詐騙，隨后他行蹤開始低調(diào)。 2022年1月，中國香港證監(jiān)會(huì)向蔡志堅(jiān)發(fā)出《決定通知書》，裁定蔡志堅(jiān)有披露及公平對(duì)待、利益沖突兩項(xiàng)違法行為，并對(duì)其做出禁業(yè)兩年的處罰決定。蔡志堅(jiān)隨后提出了復(fù)核申請(qǐng)，并提出了閉門聆訊申請(qǐng)。不過，蔡志堅(jiān)的閉門聆訊申請(qǐng)并沒有通過，目前該案尚待審理，禁令暫未生效，正式聆訊將在2022年12月12日至16日間公開舉行。 （免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）