中國銀河給予銀行業(yè)推薦評級：銀行重倉比例下降，江浙成渝中小行獲增持

每經(jīng)AI快訊，中國銀河07月24日發(fā)布研報稱：給予銀行業(yè)推薦（維持）評級。

事件：公募基金發(fā)布2022Q2重倉持股數(shù)據(jù)。由于主動型基金持倉數(shù)據(jù)更能反映市場風(fēng)格變化，我們對公募基金重倉股數(shù)據(jù)中的投資類型進行篩選，以主動型基金作為統(tǒng)一口徑，計算并分析基金持倉數(shù)據(jù)變化。

2022Q2基金對銀行板塊持倉依舊處于低配狀態(tài)，低配比例擴大：2022Q2銀行板塊的低配比例為4%，較2021Q1擴大0.69個百分點。其中，國有行、股份行、城商行和農(nóng)商行低配比例1.47%、2.26%、0.12和0.15%，較2021Q1變化0.21、0.33、0.15和0個百分點，除農(nóng)商行保持平穩(wěn)外，其余銀行低配比例均有擴大，城商行由超配轉(zhuǎn)為低配。

2022Q2基金對銀行整體持倉下降幅度較大，各類銀行配置比例均有不同程度回調(diào)：2022Q2基金對銀行持倉總市值為662.24億元，較2021Q1下降27.1%，在中信一級行業(yè)中排名第11，較2021Q1下降4名；持倉占比為2.7%，較2021Q1減少1.34個百分點;2011-2022Q2，基金對銀行整體持倉占比均值為5.64%，中位數(shù)為5.2%，當(dāng)前持倉占比處于2011年以來的偏低水平。細分領(lǐng)域來看，國有行、股份行、城商行和農(nóng)商行持倉占比分別為0.17%、1.14%、1.28%和0.12%，較2021Q1分別減少0.33、0.75、0.24和0.01個百分點。城商行和農(nóng)商行的持倉占比高于歷史均值和中值，國有行與股份行的持倉占低于歷史均值和中值。2011-2022Q2，國有行、股份行、城商行和農(nóng)商行的持倉占比均值分別為1.07%、4.09%、0.59%和0.08%，中位數(shù)分別為1.03%、3.12%、0.55%和0.08%。

現(xiàn)有重倉股中，輕型業(yè)務(wù)成效明顯的股份行和優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行機構(gòu)偏好度領(lǐng)先，江浙成渝地區(qū)中小行獲增持：2022Q2，基金重倉數(shù)量排名靠前的銀行包括招商銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行、平安銀行和江蘇銀行，重倉基金數(shù)量分別為314、259、138、142家和73家；重倉持股總市值和持倉比例排名前五的銀行分別為招商銀行、寧波銀行、成都銀行、杭州銀行和平安銀行，重倉市值分別為189.19億元、166.9億元、53億元、51.54元和40.71億元，持股比例分別為0.77%、0.68%、0.22%、0.21%和0.17%。其中，招商銀行、寧波銀行、平安銀行和興業(yè)銀行被減持，成都銀行、杭州銀行和江蘇銀行獲增持。

投資建議：銀行板塊公募基金重倉比例下降預(yù)計受到疫情反復(fù)、經(jīng)濟增長偏弱影響。綜合考慮疫情防控成效釋放、經(jīng)濟數(shù)據(jù)穩(wěn)步改善以及穩(wěn)增長政策發(fā)力基建和穩(wěn)信用以及風(fēng)險預(yù)期反應(yīng)、風(fēng)險處置等因素，我們持續(xù)看好銀行板塊估值低點配置價值，給予“推薦”評級，關(guān)注受益疫情改善、基建投資加速的江浙地區(qū)優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行。個股方面，推薦寧波銀行（002142）、常熟銀行（601128）、杭州銀行（600926）和江蘇銀行（600919）。

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長低于預(yù)期等導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——新能源產(chǎn)業(yè)鏈，誰為誰打工？

(記者 王曉波)

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