“北溪-1”如期恢復(fù)送氣，為何市場擔(dān)心的“斷氣”沒有發(fā)生？

每經(jīng)記者 李孟林    每經(jīng)編輯 高涵    

歐洲最擔(dān)心的“斷氣”問題暫時獲得喘息之機。據(jù)央視新聞報道，7月21日，經(jīng)過10天的年度檢修之后，俄羅斯向歐洲供氣的大動脈“北溪-1”管道恢復(fù)送氣，目前已經(jīng)恢復(fù)到檢修前的輸氣水平，即最大輸氣量的40％。

消息一出，作為歐洲天然氣價格基準(zhǔn)的荷蘭TTF天然氣近月期貨價格應(yīng)聲下跌6.5%至145歐元/兆瓦時。

就在前一天，歐盟出臺了一項指導(dǎo)意見，計劃從2022年8月到2023年3月降低15%的天然氣消費量，為供應(yīng)短缺做準(zhǔn)備。歐盟委員會預(yù)算專員約翰內(nèi)斯·哈恩曾坦言，他本預(yù)計“北溪-1”不會恢復(fù)供應(yīng)。

實際上，這種擔(dān)憂情緒相當(dāng)普遍。據(jù)高盛7月19日發(fā)布的一份報告，在和高盛交談過的客戶中，很多德國市場參與者都預(yù)計“北溪-1”在檢修完成后仍將完全停止供氣。

那么，為什么市場擔(dān)心的“斷氣”并未發(fā)生？

圖片來源：新華社發(fā) 弗爾季·奧蒂洛 攝

利用“不確定性”博弈

在本次年度檢修前，自6月16日起，通過“北溪-1”輸送至歐洲的天然氣已經(jīng)下降至最大輸氣量的40%。運營管道的俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）稱，削減輸氣量的原因是因為管道的渦輪機被送至加拿大維修，但由于加拿大對俄羅斯的制裁，該渦輪機未能及時交付。

據(jù)路透社援引俄羅斯《生意人報》報道，加拿大已于17日將渦輪機送回負(fù)責(zé)維修的西門子能源公司，該公司將從德國把渦輪機發(fā)往俄羅斯，預(yù)計將于24日抵達(dá)。

據(jù)彭博社報道，7月20日，俄羅斯總統(tǒng)普京警告稱，當(dāng)前俄羅斯的氣體壓縮站只有兩個渦輪機在工作，其中一個渦輪機本月也將進行維修，假如送去加拿大的渦輪機未能及時送達(dá)，“北溪-1”的輸氣量可能最快于下周下降至最大輸氣量的20%。

但據(jù)《華爾街日報》報道，數(shù)名德國官員和一名Gazprom經(jīng)理確認(rèn)，“北溪-1”管道有詳盡的緊急情況預(yù)案，能夠確保在任何時候都至少有一個備用的渦輪機。

有分析認(rèn)為，俄羅斯保持天然氣供應(yīng)量的不確定性，讓歐洲一直處于“猜測”狀態(tài)，能夠自己帶來更大的博弈籌碼。

“輸送天然氣，但是將量限制在一定水平，對俄羅斯有利，” DB Group Europe的能源交易主管Tim Partridge在7月20日的一份研報中表示，這樣俄羅斯方面“可以繼續(xù)用管道來加劇市場動蕩，同時又能從大幅上漲的能源價格里獲取豐厚的利潤”。

高盛在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的一份研報中表示，俄羅斯完全停止“北溪-1”的送氣反而會削弱自己在供應(yīng)決策上的靈活性，因為“一旦處于零的水平，就只有一個方向可以選擇：增加供應(yīng)量”。

保留籌碼

據(jù)高盛預(yù)測，假如“北溪-1”完全停止供氣，荷蘭TTF天然氣期貨的價格將在今年第三季度達(dá)到210歐元/兆瓦時的水平。然而，俄羅斯停止供氣也就意味著自己無法從價格飆漲中直接獲益，其天然氣收益將大幅下滑。

完全停止供氣也面臨技術(shù)層面的困難。由于管道鋪設(shè)并非一朝一夕就可以完成，俄羅斯產(chǎn)出的天然氣無法立即轉(zhuǎn)運到別的買家手里，因此削減的出口量只能通過注入國內(nèi)儲氣設(shè)施和封閉天然氣井來消化。存儲設(shè)施的容量有上限，而封閉天然氣井后的維護和重啟成本也十分高昂。

從博弈層面而言，俄羅斯通過控制天然氣供應(yīng)量，一方面可以向歐盟施加緩解制裁的壓力，一方面可以從高氣價中獲利。一名德國政府部長表示，完全停止送氣等于自己放棄了籌碼，同時也有可能招致西方國家更加嚴(yán)厲的制裁。

投行杰富瑞在一篇報告中分析也指出，俄羅斯的目的是“阻撓歐洲在冬季之前存儲天然氣、讓氣價維持高位、最大化經(jīng)濟上的破壞，同時保持手中的籌碼。如果輸氣量為零，則保留籌碼的目的就達(dá)不到了”。

杰富瑞認(rèn)為，最有可能的情況是俄羅斯在收到渦輪機后逐步恢復(fù)到以前的輸送能力，雖然未來幾周或幾個月仍然存在輸氣量進一步下降的風(fēng)險。

封面圖片來源：新華社發(fā) 弗爾季·奧蒂洛 攝