關(guān)鍵節(jié)點或臨近！資金主攻一種風(fēng)格——道達投資手記

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

今天，最近一段時間的總龍頭中通客車（SZ000957，股價20.6元，市值122億元）開盤直接被按跌停，收盤封單數(shù)量超過92萬手?？催@架勢，估計明天還得挨錘。

讓人驚訝的是，即便是跌停，也仍然還有2.37億的資金沖進去接貨，大概是博弈能夠開板吧，達哥只能說他們太勇敢了。更難受的是，昨天上午沖進中通客車?yán)锩娴耐顿Y者，就這兩天的虧損已經(jīng)超過了20%。

這個位置被套想要回本的話，恐怕只能看運氣了。按照歷史上妖股的調(diào)性，運氣不好的話，被套好幾年的概率也是不小的。

估計有朋友對這種炒妖股的風(fēng)氣非常抵觸，覺得這是市場不成熟的表現(xiàn)。其實，我們可以對比一下美股，按理說美股的各種機制應(yīng)該很成熟了吧，但炒作起來相比A股可以說是有過之而無不及。還記得去年美股游戲驛站的散戶逼空之戰(zhàn)嗎？短短11個交易日漲幅超過20倍。

存在即合理，尊重市場就行。這讓達哥想起了昨晚看某機構(gòu)大佬的文字訪談記錄，據(jù)說圈內(nèi)也在熱議。在談到價值投資的時候，他提出了一個非常新穎的觀點：“做價值投資，如果不考慮催化劑，你會死掉的。”

說新穎，是因為很少看到國內(nèi)機構(gòu)投資者有這樣的觀點，即便內(nèi)心里認(rèn)同，可能也不會表現(xiàn)出來，就像不少機構(gòu)投資者私下也會看K線圖一樣。但其實，這個觀點應(yīng)該是來源于美國的投資大師塞思·卡拉曼。

噪音和敘事就是催化劑，這些并非是壞事，價值投資者總是會留意催化劑。盡管以低于潛在價值的打折價購買資產(chǎn)是價值投資的定義特征，但通過催化劑來部分或者全部地實現(xiàn)價值是投資者獲得回報的重要手段。

擁有那些有著可以實現(xiàn)價值的催化劑的證券，是一種降低投資者投資風(fēng)險的重要方法，從而增加了由低于潛在價值的打折價所提供的安全邊際。

想想過去幾年，一些能夠走牛的板塊不就是如此嗎？中美貿(mào)易爭端掀起了國產(chǎn)替代的高潮，讓半導(dǎo)體等領(lǐng)域的國產(chǎn)替代成為共識；新冠疫情刺激醫(yī)藥股走牛，還誕生了10倍股九安醫(yī)療。價值投資也好，技術(shù)分析也好，背后都需要有或大或小的敘事作為支撐，否則可能很長時間就是價格的隨機漫步了。

巴菲特認(rèn)為擁有“護城河、現(xiàn)金流、安全邊際”的價值理論是有效的，索羅斯認(rèn)為“世界經(jīng)濟史是一部基于假象和謊言的連續(xù)劇”的價格理論，也是有效的。無所謂對錯，每個人都在自己認(rèn)知的范圍內(nèi)交易，對市場時刻保持敬畏之心即可。

今天A股整體走得比較穩(wěn)，也比較符合達哥昨天對于指數(shù)的預(yù)判，兩市上漲個股數(shù)量是下跌個股數(shù)量的2倍，總體呈現(xiàn)出不錯的普漲格局。不過不少板塊是跟隨指數(shù)，一早就把全天的漲幅給完成了，后面就只是跟隨震蕩了，只要是沒有提前搶到今天的風(fēng)口，賺錢效應(yīng)不見得有多好。

盤面上，國防軍工集體走強，十幾只個股漲停。消息面的情況，朋友們應(yīng)該都知道了，這里就不提了。這個板塊之前好幾次有朋友留言問到過，最近就沒怎么在文章里說。整體來看，從去年開始，軍工就已經(jīng)不能算偏主題投資了，而是屬于景氣賽道，業(yè)績有實實在在的增長，營收及凈利保持較高增速，但估值沒怎么動。

從中報來看，截至昨日，國防軍工板塊中已有34家公司預(yù)告了中報業(yè)績情況，20股實現(xiàn)同比增長，占比近六成。從估值來看，軍工板塊整體的PE在58倍左右，和其他行業(yè)相比，顯然是高的。但軍工股有自己的節(jié)奏，和過去10年的數(shù)據(jù)相比，現(xiàn)在的位置并不高。

國防軍工有16個業(yè)務(wù)分類，涉及幾百家上市公司。機構(gòu)比較看好的是軍工電子、航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈和材料類公司等。從行業(yè)深度上說，可供挖掘的方向和炒作的題材不少，就看市場的選擇了。今天軍工市值靠前的公司都出現(xiàn)了異動，應(yīng)該是有機構(gòu)資金操作的痕跡。

工業(yè)母機午后活躍。高端機床行業(yè)國產(chǎn)化率提升空間巨大，中國工業(yè)母機正向智能化、高端化方向快速前進。板塊走勢上，今天放量上攻有平臺突破之意，有望打開上行空間。醫(yī)療美容概念表現(xiàn)活躍，暑期是醫(yī)美旺季，醫(yī)美自然受到市場關(guān)注。醫(yī)療美容概念今天放量突破年線壓制，走勢健康，有望維持升勢。

但回歸到交易層面，今天異動的軍工、醫(yī)美、醫(yī)藥等，本質(zhì)上和這幾天異動的環(huán)保、華為鴻蒙概念等沒有區(qū)別，是資金避高就低輪動補漲的表現(xiàn)，都需要觀察持續(xù)性，不適合追漲，只適合低吸埋伏。而且從這些板塊指數(shù)來看，K線圖形也都是非常相似的，橫盤之后拉起來，這種圖形達哥之前提過多次了，輪動中可以埋伏類似板塊或個股補漲的機會。

綜合今天整個盤面的情況，達哥覺得要點主要有以下幾個：

首先，大盤或?qū)⒂瓉黻P(guān)鍵交易日。盡管市場這三天反彈得不錯，但成交金額連續(xù)縮小始終是一個隱憂。這不是說市場一定得放量才好，大盤在20日均線下方運行的時候量能并不是關(guān)鍵要素，不放量也能反彈，因為市場前期經(jīng)歷一波調(diào)整后，雖有反彈但反彈幅度有限，獲利盤不多，拋壓還不大，但若要進一步?jīng)_刺20日均線，則放量將是必要因素。

從結(jié)構(gòu)上來說，上證指數(shù)今天的走勢和7月18日的走勢是非常相似的，是一種上攻蓄力的結(jié)構(gòu)。蓄力之后的上攻就比較關(guān)鍵了，上方缺口能否被回補，直接影響達哥對市場的定性?；匮a成功，上證指數(shù)變?yōu)閺妱莸膶挿鹗?；回補失敗，不排除上證指數(shù)有向下補缺或者創(chuàng)新低的可能。所以，接下來一兩個交易日很關(guān)鍵。

其次，要看關(guān)鍵板塊了。要放量突破壓力的話，市場可供選擇的板塊不多，要么拉賽道，要么拉低位權(quán)重。

從目前電力設(shè)備板塊這個賽道來看，調(diào)整消化還不充分，如果強勢的話，很可能面臨沖高回落的風(fēng)險，會影響整體市場情緒。那就只能看大金融或者白酒了，但這也是一個非常尷尬的情況。

綜合來看，上證指數(shù)突破上方缺口并不容易，沖高遇阻，可以適當(dāng)減倉。在市場情況整體不明朗之前，盡量把倉位控制在可進可退的水平。

最后，市場呈現(xiàn)的是非常鮮明的避高就低風(fēng)格。市場量價背離，是非常明顯的場內(nèi)資金博弈玩法，輪動很快，忽冷忽熱；并且從之前的兩三天間隔，到這幾天的一日一輪換，說明市場整體上就是處于新老熱點交替、資金逐步試盤的階段?？床磺宸较蛴譀]有提前埋伏的投資者，耐心等待為主。

在這種情況下，操作上很容易進入迷茫期，還是要盡量順勢而為，盡量向位置相對偏低的板塊進行埋伏，避免追漲一些沒有持續(xù)性的板塊。短線交易者，建議適當(dāng)降低盈利預(yù)期，快進快出為宜。

（張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。