科創(chuàng)板三周年！有短線客“移情”硬核科技擁抱成長，也有私募喊話“降低門檻”

每經記者 劉明濤  楊建    每經編輯 彭水萍

白駒過隙、日月如梭！轉眼間，科創(chuàng)板迎來3歲生日。

這個具有戰(zhàn)略性的市場板塊，從呱呱墜地到行至幼年，經歷了太多風雨，褪去一片叫好的激情，成長性的質疑、流動性的懷疑，始終讓投資者不敢放下價值投資之心，三年歲月，到底科創(chuàng)板在投資者心中，是怎樣的市場，而科創(chuàng)板巨量解禁潮將至，這個拋售壓力幾何，《每日經濟新聞》記者對科創(chuàng)板個人投資者和部分私募人士展開了采訪和調查。

圖片來源：每經記者 孫嘉夏 攝（每經資料圖）

投資者自述：短線收益不如創(chuàng)業(yè)板，享受硬核科技成長

“關于科創(chuàng)板這些年，我還真有很多感觸！”

如約來到職業(yè)投資人朱總的家里，朱總見到記者的第一句話，便道出了自己的心聲。

“我記得19年的時候，去券商營業(yè)部補簽一些文件，正好科創(chuàng)板要推出了，客服經理就讓我順便把科創(chuàng)板開了，說實話，當時對科創(chuàng)板還并不那么感興趣，當我在一邊答題，經理則一直跟我科普科創(chuàng)板特點，我想既然是注冊制試點，與其買一些三板過來轉科創(chuàng)板公司，還不如直接去三板買點‘好苗子’，于是當天我把三板也全開了，所以，現在我的科創(chuàng)板賬戶里面，有不少二級市場買了，也有幾只從三板轉過來的，這個享受成長、自己抓住轉板潛力公司的感覺還是很爽的。”

以上，這便是朱總的科創(chuàng)“緣”。

事實上，習慣于短線炒作的朱總，也正是科創(chuàng)板的設立，讓他感受到長期持股的成就感。

由于科創(chuàng)板特殊的交易機制，他是A股首次在一個市場板塊實施20%漲跌幅，不少市場人士認為這對于短線投資者來說，無疑是個福音，但在真正善于短線投資者的眼里，并非如此。

“哈哈，其實市場早已回答了這個問題，門檻那么高，大家交易經驗都很豐厚，一開始，也選了不少個股進行短線炒作，但是自己選的，沒什么漲幅，而幾個冷門股，倒是炒作很厲害，印象中有個做什么刀具的，沒幾天就翻倍，這種太刺激了，不敢上，后來創(chuàng)業(yè)板也開始注冊制試點，短線資金就被創(chuàng)業(yè)板吸引了，所以，除了特別大事件，比如新冠概念這類，科創(chuàng)板的短線交易其實不怎么賺錢，還是不如創(chuàng)業(yè)板的。”

圖片來源：攝圖網-401005182

短線投資收益難做，不如創(chuàng)業(yè)板賺錢，那么，長線投資科創(chuàng)板是否更適合投資者呢？

記者注意到，近一年以來，特別是科創(chuàng)50今年的巨大幅度調整，讓市場對科創(chuàng)板公司質疑聲四起，有懷疑公司成長性不足，有質疑科創(chuàng)板普遍高市盈率的，也有拷問那些未盈利上市，研發(fā)能力到底行不行，募集的資金到底用到正途上與否等等。

當記者拋出這個問題時，朱總笑了笑，“我就知道你會問這個，其實科創(chuàng)板的成長性，怎么說呢，仁者見仁智者見智了，我的投資感覺是投資相對便宜的，比如一家公司，我覺得他們核心產品未來很有競爭力，成長性好，即便現在他是百倍市盈率，我還是會堅定買入的，如果一家公司產品沒有吸引力的，僅僅是穩(wěn)定增長，即便只有30倍市盈率，我也不會買，因為空間有限。當然，自身對行業(yè)、公司判斷錯誤了，交學費就是必然的，你看我的賬戶，科創(chuàng)板公司買入都很均衡，七八家公司，每家就買百萬左右，等他們成長，途中投資邏輯變了，就賣掉，科創(chuàng)板，我個人意見，還是更適合一個中長期的投資周期，這種集合新興產業(yè)的市場板塊，短期的波動風險還是太大。”

“如果以后科創(chuàng)板降低投資準入門檻，你覺得適合投資者長線投資嗎？”

“不一定適合，但值得。”

這便是朱總3年以來，對于科創(chuàng)板的投資認識，以他的話來說，要跟著國家發(fā)展的戰(zhàn)略走，新興產業(yè)一定是未來經濟增長的核心源動力。

私募感言：市場需要更多“活水”，成長性有待驗證

科創(chuàng)板即將步入第四個年頭，作為資本市場改革的試驗田，要讓這塊田孕育出成果，還有很長的路要走，不少機構投資者在科創(chuàng)板三周年之際，談出了自己的心聲。

北京星石投資：

一方面，期待科創(chuàng)板進一步優(yōu)化信息披露制度。目前，不少投資者對科創(chuàng)板企業(yè)的了解可能沒有主板上市公司多，信息透明度的增加有助于更多的投資者參與到科創(chuàng)板市場中。另一方面，科創(chuàng)板發(fā)行市盈率相對偏高，可能透支未來股價增長空間，期待看到發(fā)行定價更加市場化、合理化。

清河泉資本：

科創(chuàng)板規(guī)則體系仍需不斷改善：1、出臺嚴格的退市制度，使得那些與科創(chuàng)板實質性要求不符和研究成果可行性較差的企業(yè)更多地被清除，提供投資者更多能夠有更好的回報的優(yōu)質標的；2、出臺相關法律和法規(guī)監(jiān)管措施保證保薦機構的中立客觀性，如若保薦機構做出了有違客觀立場的推薦上市公司，應視不同的情形進行相應的懲罰；3、改進上市規(guī)則吸引更多優(yōu)質公司，更多調研并梳理清楚國內高科技企業(yè)未能選擇科創(chuàng)板上市的原因，在上市規(guī)則上做更多的改進，重點吸引硬科技含量高的獨角獸企業(yè)從國外回流國內和國內新興優(yōu)質公司。

仁橋資產：

有些人提出了現在的科創(chuàng)板就是2012年底的創(chuàng)業(yè)板。聚焦當下，盡管在長期邏輯、跌幅以及微觀籌碼結構上，今天的科創(chuàng)板確實與當年的創(chuàng)業(yè)板有幾分相似之處，但歷史不會簡單重演。原因有二：首先，創(chuàng)業(yè)板當年并購牛的邏輯事后看是被證偽了，簡單的估值套利游戲是無法改變公司長期命運的，2015年后暴露出大量的商譽問題至今還歷歷在目，所以我相信市場終會從歷史中學到點什么，泡沫重演的概率并不高。

其次，2013年創(chuàng)業(yè)板啟動前，板塊整體市值是很低的，即使是愛爾眼科這樣的龍頭公司，其市值也不足百億，而當前的科創(chuàng)板，即使是市值排名50的公司，其市值也有250億，所以空間上肯定是不夠的。7月份，科創(chuàng)板將迎來首批2000多億的大非解禁，還需要再做觀察。

安微美通資產董事長陳紅兵：

科創(chuàng)板是改革的試驗田，首先，要進一步完善限售股減持制度，避免股市淪為限售股提款機；其次，投資者適當性制度的內容有待細化完善，投資50萬門檻過高，需要降低門檻。

封面圖片來源：每經記者 孫嘉夏 攝