科創(chuàng)板三周年！有短線客“移情”硬核科技擁抱成長(zhǎng)，也有私募喊話“降低門檻”

每經(jīng)記者 劉明濤  楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍

白駒過(guò)隙、日月如梭！轉(zhuǎn)眼間，科創(chuàng)板迎來(lái)3歲生日。

這個(gè)具有戰(zhàn)略性的市場(chǎng)板塊，從呱呱墜地到行至幼年，經(jīng)歷了太多風(fēng)雨，褪去一片叫好的激情，成長(zhǎng)性的質(zhì)疑、流動(dòng)性的懷疑，始終讓投資者不敢放下價(jià)值投資之心，三年歲月，到底科創(chuàng)板在投資者心中，是怎樣的市場(chǎng)，而科創(chuàng)板巨量解禁潮將至，這個(gè)拋售壓力幾何，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)科創(chuàng)板個(gè)人投資者和部分私募人士展開(kāi)了采訪和調(diào)查。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孫嘉夏 攝（每經(jīng)資料圖）

投資者自述：短線收益不如創(chuàng)業(yè)板，享受硬核科技成長(zhǎng)

“關(guān)于科創(chuàng)板這些年，我還真有很多感觸！”

如約來(lái)到職業(yè)投資人朱總的家里，朱總見(jiàn)到記者的第一句話，便道出了自己的心聲。

“我記得19年的時(shí)候，去券商營(yíng)業(yè)部補(bǔ)簽一些文件，正好科創(chuàng)板要推出了，客服經(jīng)理就讓我順便把科創(chuàng)板開(kāi)了，說(shuō)實(shí)話，當(dāng)時(shí)對(duì)科創(chuàng)板還并不那么感興趣，當(dāng)我在一邊答題，經(jīng)理則一直跟我科普科創(chuàng)板特點(diǎn)，我想既然是注冊(cè)制試點(diǎn)，與其買一些三板過(guò)來(lái)轉(zhuǎn)科創(chuàng)板公司，還不如直接去三板買點(diǎn)‘好苗子’，于是當(dāng)天我把三板也全開(kāi)了，所以，現(xiàn)在我的科創(chuàng)板賬戶里面，有不少二級(jí)市場(chǎng)買了，也有幾只從三板轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的，這個(gè)享受成長(zhǎng)、自己抓住轉(zhuǎn)板潛力公司的感覺(jué)還是很爽的。”

以上，這便是朱總的科創(chuàng)“緣”。

事實(shí)上，習(xí)慣于短線炒作的朱總，也正是科創(chuàng)板的設(shè)立，讓他感受到長(zhǎng)期持股的成就感。

由于科創(chuàng)板特殊的交易機(jī)制，他是A股首次在一個(gè)市場(chǎng)板塊實(shí)施20%漲跌幅，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為這對(duì)于短線投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)福音，但在真正善于短線投資者的眼里，并非如此。

“哈哈，其實(shí)市場(chǎng)早已回答了這個(gè)問(wèn)題，門檻那么高，大家交易經(jīng)驗(yàn)都很豐厚，一開(kāi)始，也選了不少個(gè)股進(jìn)行短線炒作，但是自己選的，沒(méi)什么漲幅，而幾個(gè)冷門股，倒是炒作很厲害，印象中有個(gè)做什么刀具的，沒(méi)幾天就翻倍，這種太刺激了，不敢上，后來(lái)創(chuàng)業(yè)板也開(kāi)始注冊(cè)制試點(diǎn)，短線資金就被創(chuàng)業(yè)板吸引了，所以，除了特別大事件，比如新冠概念這類，科創(chuàng)板的短線交易其實(shí)不怎么賺錢，還是不如創(chuàng)業(yè)板的。”

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-401005182

短線投資收益難做，不如創(chuàng)業(yè)板賺錢，那么，長(zhǎng)線投資科創(chuàng)板是否更適合投資者呢？

記者注意到，近一年以來(lái)，特別是科創(chuàng)50今年的巨大幅度調(diào)整，讓市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板公司質(zhì)疑聲四起，有懷疑公司成長(zhǎng)性不足，有質(zhì)疑科創(chuàng)板普遍高市盈率的，也有拷問(wèn)那些未盈利上市，研發(fā)能力到底行不行，募集的資金到底用到正途上與否等等。

當(dāng)記者拋出這個(gè)問(wèn)題時(shí)，朱總笑了笑，“我就知道你會(huì)問(wèn)這個(gè)，其實(shí)科創(chuàng)板的成長(zhǎng)性，怎么說(shuō)呢，仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智了，我的投資感覺(jué)是投資相對(duì)便宜的，比如一家公司，我覺(jué)得他們核心產(chǎn)品未來(lái)很有競(jìng)爭(zhēng)力，成長(zhǎng)性好，即便現(xiàn)在他是百倍市盈率，我還是會(huì)堅(jiān)定買入的，如果一家公司產(chǎn)品沒(méi)有吸引力的，僅僅是穩(wěn)定增長(zhǎng)，即便只有30倍市盈率，我也不會(huì)買，因?yàn)榭臻g有限。當(dāng)然，自身對(duì)行業(yè)、公司判斷錯(cuò)誤了，交學(xué)費(fèi)就是必然的，你看我的賬戶，科創(chuàng)板公司買入都很均衡，七八家公司，每家就買百萬(wàn)左右，等他們成長(zhǎng)，途中投資邏輯變了，就賣掉，科創(chuàng)板，我個(gè)人意見(jiàn)，還是更適合一個(gè)中長(zhǎng)期的投資周期，這種集合新興產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)板塊，短期的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)還是太大。”

“如果以后科創(chuàng)板降低投資準(zhǔn)入門檻，你覺(jué)得適合投資者長(zhǎng)線投資嗎？”

“不一定適合，但值得。”

這便是朱總3年以來(lái)，對(duì)于科創(chuàng)板的投資認(rèn)識(shí)，以他的話來(lái)說(shuō)，要跟著國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略走，新興產(chǎn)業(yè)一定是未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心源動(dòng)力。

私募感言：市場(chǎng)需要更多“活水”，成長(zhǎng)性有待驗(yàn)證

科創(chuàng)板即將步入第四個(gè)年頭，作為資本市場(chǎng)改革的試驗(yàn)田，要讓這塊田孕育出成果，還有很長(zhǎng)的路要走，不少機(jī)構(gòu)投資者在科創(chuàng)板三周年之際，談出了自己的心聲。

北京星石投資：

一方面，期待科創(chuàng)板進(jìn)一步優(yōu)化信息披露制度。目前，不少投資者對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)的了解可能沒(méi)有主板上市公司多，信息透明度的增加有助于更多的投資者參與到科創(chuàng)板市場(chǎng)中。另一方面，科創(chuàng)板發(fā)行市盈率相對(duì)偏高，可能透支未來(lái)股價(jià)增長(zhǎng)空間，期待看到發(fā)行定價(jià)更加市場(chǎng)化、合理化。

清河泉資本：

科創(chuàng)板規(guī)則體系仍需不斷改善：1、出臺(tái)嚴(yán)格的退市制度，使得那些與科創(chuàng)板實(shí)質(zhì)性要求不符和研究成果可行性較差的企業(yè)更多地被清除，提供投資者更多能夠有更好的回報(bào)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；2、出臺(tái)相關(guān)法律和法規(guī)監(jiān)管措施保證保薦機(jī)構(gòu)的中立客觀性，如若保薦機(jī)構(gòu)做出了有違客觀立場(chǎng)的推薦上市公司，應(yīng)視不同的情形進(jìn)行相應(yīng)的懲罰；3、改進(jìn)上市規(guī)則吸引更多優(yōu)質(zhì)公司，更多調(diào)研并梳理清楚國(guó)內(nèi)高科技企業(yè)未能選擇科創(chuàng)板上市的原因，在上市規(guī)則上做更多的改進(jìn)，重點(diǎn)吸引硬科技含量高的獨(dú)角獸企業(yè)從國(guó)外回流國(guó)內(nèi)和國(guó)內(nèi)新興優(yōu)質(zhì)公司。

仁橋資產(chǎn)：

有些人提出了現(xiàn)在的科創(chuàng)板就是2012年底的創(chuàng)業(yè)板。聚焦當(dāng)下，盡管在長(zhǎng)期邏輯、跌幅以及微觀籌碼結(jié)構(gòu)上，今天的科創(chuàng)板確實(shí)與當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)板有幾分相似之處，但歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重演。原因有二：首先，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)年并購(gòu)牛的邏輯事后看是被證偽了，簡(jiǎn)單的估值套利游戲是無(wú)法改變公司長(zhǎng)期命運(yùn)的，2015年后暴露出大量的商譽(yù)問(wèn)題至今還歷歷在目，所以我相信市場(chǎng)終會(huì)從歷史中學(xué)到點(diǎn)什么，泡沫重演的概率并不高。

其次，2013年創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)前，板塊整體市值是很低的，即使是愛(ài)爾眼科這樣的龍頭公司，其市值也不足百億，而當(dāng)前的科創(chuàng)板，即使是市值排名50的公司，其市值也有250億，所以空間上肯定是不夠的。7月份，科創(chuàng)板將迎來(lái)首批2000多億的大非解禁，還需要再做觀察。

安微美通資產(chǎn)董事長(zhǎng)陳紅兵：

科創(chuàng)板是改革的試驗(yàn)田，首先，要進(jìn)一步完善限售股減持制度，避免股市淪為限售股提款機(jī)；其次，投資者適當(dāng)性制度的內(nèi)容有待細(xì)化完善，投資50萬(wàn)門檻過(guò)高，需要降低門檻。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 孫嘉夏 攝