科創(chuàng)成色顯現(xiàn)！上市滿三年，這些公司保持業(yè)績連續(xù)增長

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

2019年7月，科創(chuàng)板正式登場，首批25家公司經(jīng)過三年的時間沉淀，有些公司不但業(yè)績保持連年增長，同時依靠持續(xù)不斷的研發(fā)投入，逐漸成為了行業(yè)龍頭。

上市滿三年，總體維持業(yè)績增長趨勢

市場有一種觀點，能夠成為首批科創(chuàng)板的上市公司，一定都是在當(dāng)時經(jīng)濟環(huán)境下質(zhì)量較好的一批公司。但是，每家公司的所處行業(yè)前景不同，經(jīng)營者的管理水平不同，隨著時間的推移，不同公司之間的差距會逐漸拉開。那么，在上市滿三年之后，首批在科創(chuàng)板上市的這25家公司，他們的業(yè)績表現(xiàn)究竟如何？

從這25家首批科創(chuàng)板上市企業(yè)近三年披露的年報來看，這25家公司的凈利潤總體實現(xiàn)了連續(xù)增長的態(tài)勢。

據(jù)wind統(tǒng)計，2019年這25家公司全部實現(xiàn)盈利，凈利潤總和達到83.03億元。2020年年報顯示，首批科創(chuàng)板公司凈利潤總和94.67億元，同比增長14%；2021年年報凈利潤總和106.13億元，同比增長12.1%，也就是說，近兩年受經(jīng)濟環(huán)境和疫情等不利因素的影響，首批25家公司總體業(yè)績保持增長，但增速略有下滑。

然而，盡管科創(chuàng)板首批公司總體業(yè)績維持逐年增長態(tài)勢，但從增速來說，卻并不能太讓投資者滿意。畢竟，不論是科創(chuàng)板還是創(chuàng)業(yè)板，給投資者的預(yù)期始終是高成長，而總體百分之十幾的增幅，高成長的預(yù)期似乎還是有些落差。

另外，具體來看，2020年、2021年兩年，這些公司每年始終維持業(yè)績增長的上市公司，實際上只有7家公司，他們分別是華興源創(chuàng)、容百科技、中微公司、交控科技、心脈醫(yī)療、航天宏圖和西部超導(dǎo)。其他公司，要么2020年年報凈利潤出現(xiàn)下滑，要么2021年出現(xiàn)下滑。而福光股份、新光光電、方邦股份三家公司，在2020年和2021年出現(xiàn)業(yè)績連續(xù)兩年下滑。而這三家公司，股價均跌破了發(fā)行價，也就在情理之中了。

持續(xù)研發(fā)高投入，催生科創(chuàng)板大牛股

前面提到，科創(chuàng)板首批上市的25家公司中，只有少數(shù)的7家公司實現(xiàn)了2020年、2021年的凈利潤連續(xù)增長。

但是，這少數(shù)的幾家公司，真正能夠維持業(yè)績增速不斷擴大的公司，那就是更少了。據(jù)wind統(tǒng)計，這25家公司中，只有容百科技（SH688005，155.84元，703億元）一家實現(xiàn)了真正意義上的業(yè)績高增長。2019年，容百科技凈利潤0.87億元，2020年凈利潤2.13億元，凈利潤同比增幅143%；2021年凈利潤達到9.11億元，同比增幅超過300%。而今年一季度，容百科技凈利潤增幅依舊高達144%。公開資料顯示，容百科技最大看點是鋰電池三元正極材料及前驅(qū)體，主要運用于新能源汽車動力電池、儲能設(shè)備及電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。根據(jù)公司發(fā)布的最新半年報業(yè)績預(yù)告，公司上半年預(yù)計扣非凈利潤7~7.5億元，同比增長165~184%。

截至2021年底，公司產(chǎn)能為12萬噸，預(yù)計2022年底，公司產(chǎn)能將達到25萬噸。華鑫證券認(rèn)為，展望下半年，量方面，隨鎳、鈷價下行，三元正極性價比凸顯，疊加公司產(chǎn)能陸續(xù)釋放，公司產(chǎn)銷有望持續(xù)提升;利方面，公司提升前驅(qū)體自供率的同時，與華友鈷業(yè)、格林美等優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商簽訂長單，強化成本把控能力，此外，公司2021年底收購設(shè)備廠商鳳谷節(jié)能，加強設(shè)備自研能力，公司盈利水平有望維持高位。 實際上，容百科技之所以能夠保持業(yè)績連續(xù)高增長，除了走上新能源這個賽道的原因之外，連續(xù)研發(fā)高投入也是重要原因。據(jù)wind統(tǒng)計，2019年，容百科技研發(fā)開支1.65億元，2020年投入到研發(fā)中的開支也有1.46億元，而去年，研發(fā)開支增加到了3.595億元。

還有一家同樣可算是鳳毛麟角的公司，那就是西部超導(dǎo)（SH688122，股價98.44元，市值457億元），2020年凈利潤同比增長141%，2021年凈利潤同比增長101%，今年一季度增長68%。盡管去年的增速有所下滑，但依舊展現(xiàn)出了非常不錯的成長性。而從容百科技和西部超導(dǎo)的股價走勢看，這兩家公司確實顯現(xiàn)出了龍頭的風(fēng)范。

近年來，西部超導(dǎo)持續(xù)加大關(guān)鍵材料研發(fā)力度，核心產(chǎn)品在國內(nèi)航空航天市場的主導(dǎo)地位進一步得到穩(wěn)固，近三年，西部超導(dǎo)研發(fā)開支累計達到4.24億元。在市場開發(fā)上，公司重點開拓航空發(fā)動機用高端鈦材市場，同時高度關(guān)注核電、汽車、醫(yī)療用鈦材市場的變化。在技術(shù)研發(fā)上，公司依托多種型號軍用及商用飛機研制任務(wù)，突破了航空用大規(guī)格鈦合金材料制備等一系列工程化關(guān)鍵技術(shù)，技術(shù)整體達到國際先進水平。公司突破了航空用超高強高韌鈦合金材料強韌性能調(diào)控關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)品性能綜合匹配性進一步提升，在大尺寸整體化航空鍛件獲得應(yīng)用。

中原證券分析認(rèn)為，西部超導(dǎo)是國內(nèi)航空裝備高端鈦合金材料核心供應(yīng)商，在超導(dǎo)材料領(lǐng)域也是國內(nèi)唯一一家量產(chǎn)供應(yīng)商，高溫合金業(yè)務(wù)景氣度高，技術(shù)和客戶與公司 高端鈦合金材料主業(yè)協(xié)同性較強，受益航空裝備需求增長，公司募投產(chǎn)能釋放，業(yè)績高速增長可期。

從容百科技和西部超導(dǎo)的案例可以看出，要想保持業(yè)績高增長，使得公司成為科創(chuàng)板真正意義上的大牛股，離不開持續(xù)的研發(fā)投入?；涢_證券認(rèn)為，科創(chuàng)板近三年來的業(yè)績增長狀況，實際上比創(chuàng)業(yè)板當(dāng)時開市后的前幾年時間相比有更好的表現(xiàn)，很重要的原因是高研發(fā)投入促進了創(chuàng)新，帶來了業(yè)績高增長。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，近三年來，有近10家公司每年的研發(fā)支出過億元。其中，中國通號的研發(fā)支出最多，2021年達到19億元。另外，中微公司、睿創(chuàng)微納、瀾起科技、容百科技、華興源創(chuàng)、交控科技、樂鑫科技、虹軟科技、天準(zhǔn)科技、西部超導(dǎo)等公司的研發(fā)支出始終處于增長狀態(tài)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管不少公司的研發(fā)投入很多，但持續(xù)的高投入，暫時還沒有在業(yè)績和股價中體現(xiàn)出來，這很可能是因為研發(fā)投入還沒有起到效果，但毫無疑問也證明了他們的科技研發(fā)技術(shù)含量，這正是科創(chuàng)板設(shè)立的初衷，他們是為科技創(chuàng)新而來的一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

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