全球最大！全國碳市場上線一周年 累計成交額84.92億元，未來將進(jìn)一步提高市場流動性

每經(jīng)記者 夏冰    每經(jīng)編輯 文多    

7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場正式上線交易一周年。同日，2022中國國際碳交易大會在上海舉行。

上海環(huán)境能源交易所（以下簡稱上海環(huán)交所）披露的每日成交數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月15日，全國碳市場共運行52周、242個交易日，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量1.94億噸，累計成交額84.92億元，成為同期全球規(guī)模最大的碳現(xiàn)貨市場。

“總體來看，全國碳市場運行健康有序，交易價格穩(wěn)中有升，市場隨碳排放管理周期呈現(xiàn)合理波動，促進(jìn)企業(yè)減排和加快綠色低碳轉(zhuǎn)型的作用初步顯現(xiàn)。”上海環(huán)交所在書面回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者時指出。

作為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的一個重要政策工具，碳市場發(fā)展?jié)摿χ档闷诖?，盡管目前碳市場只納入了發(fā)電行業(yè)，但之后其他七個重點能耗行業(yè)也將會逐步被覆蓋。

與此同時，運行一年來，交易品種有限等問題也有所暴露，這個全球最大碳市場還面臨著如何進(jìn)一步提升市場活力的新考驗。

未來，碳市場將如何發(fā)展？其潛力和價值何在？

交易量隨履約周期變化明顯

碳市場運行一周年，成績?nèi)绾危?/p>

根據(jù)上海環(huán)交所運營的“全國碳交易”公眾號公布的數(shù)據(jù)，成交數(shù)量上，全國碳市場自開市以來每個交易日均有成交，交易量隨履約周期變化明顯。

啟動當(dāng)天成交量超410萬噸，首日效應(yīng)過后，交易熱度逐步減弱，履約期前成交量顯著提升，2021年11月、12月總成交量1.59億噸。首個履約期結(jié)束后，市場總體交易意愿下降，成交量明顯回落。

成交金額方面，全國碳市場開市以來，累計成交金額84.92億元，其中掛牌協(xié)議交易成交額15.56億元，占總成交額的18%；大宗協(xié)議交易總成交額69.36億元，占總成交額的82%。

成交價格方面，掛牌協(xié)議交易：全國碳市場以48.00元/噸的價格開盤，掛牌協(xié)議交易單筆成交價在38.50元/噸~62.29元/噸之間，每日收盤價在41.46元/噸~61.38元/噸。2022年7月15日收盤價58.24元/噸，較啟動首日開盤價上漲21.33%。

“雙碳”背景下，ESG在國內(nèi)資本市場也備受矚目，受到越來越多投資者的關(guān)注。監(jiān)管層亦對上市公司可持續(xù)發(fā)展提出更高要求，特別是在加強(qiáng)上市公司ESG信息披露方面，一系列新的舉措陸續(xù)出臺。ESG怎么評、怎么看、怎么干，成為資本市場和上市公司的核心需求之一。

5月23日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞與中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院合作開發(fā)的ESG行動派數(shù)據(jù)平臺也已在每日經(jīng)濟(jì)新聞官網(wǎng)正式上線，為中國上市公司提供全方位的ESG評級查詢和咨詢服務(wù)。

該平臺構(gòu)建起適應(yīng)中國國情和本土化的ESG評估體系，擁有國際國內(nèi)領(lǐng)先的上市公司ESG數(shù)據(jù)，是目前國內(nèi)公開查詢的覆蓋度最廣、評級數(shù)據(jù)量最豐富、評級維度最多元的ESG數(shù)據(jù)平臺之一。 

碳價格指數(shù)開發(fā)工作啟動

7月16日，2022中國國際碳交易大會也在上海舉行。大會上，上海環(huán)交所正式宣布啟動碳價格指數(shù)開發(fā)工作以推動形成碳市場價格“風(fēng)向標(biāo)”，首個企業(yè)碳資信評價標(biāo)準(zhǔn)——《企業(yè)碳資信評價規(guī)范》也正式對外發(fā)布。

碳市場自啟動后，上海環(huán)交所就一直在推動碳價格指數(shù)研發(fā)，以形成碳市場價格“風(fēng)向標(biāo)”，為主管部門、企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)等各方主體制定戰(zhàn)略決策提供參考依據(jù)。

此次啟動碳價格指數(shù)開發(fā)工作只是開端，未來條件成熟之際，上海環(huán)交所還將進(jìn)一步基于碳價格指數(shù)探索開發(fā)交易類產(chǎn)品，豐富市場投資標(biāo)的，引導(dǎo)更多資本進(jìn)入低碳減排領(lǐng)域，助力實現(xiàn)我國碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)。

上海環(huán)交所指出，碳市場作為一種碳定價工具，是實現(xiàn)總量控制下社會減排成本最小化的政策工具，而碳價格指數(shù)作為衡量和體現(xiàn)碳價格水平變化的“風(fēng)向標(biāo)”，對促進(jìn)碳市場長遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義：

一是能夠向市場提供公正、透明的價格信號，便于市場主體分析碳價走勢，從而制定符合自身發(fā)展目標(biāo)的交易策略和模式；

二是為氣候變化風(fēng)險和機(jī)遇評估提供參考依據(jù)，通過碳定價機(jī)制有效開展減排成本和效益評估，形成投融資標(biāo)桿性價格，促進(jìn)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)等市場主體將氣候變化因素融入到戰(zhàn)略制定過程中，進(jìn)一步推動氣候投融資發(fā)展；

三是為政策制定和機(jī)制優(yōu)化提供決策依據(jù)，完善市場調(diào)節(jié)機(jī)制；

四是為后續(xù)開發(fā)碳指數(shù)金融產(chǎn)品奠定基礎(chǔ)，撬動更多金融資源進(jìn)入綠色領(lǐng)域，充分發(fā)揮市場價格發(fā)現(xiàn)功能，助力上海打造具有國際影響力的碳定價中心。

此外，由上海環(huán)交所領(lǐng)頭發(fā)布的首個碳資信標(biāo)準(zhǔn)——《企業(yè)碳資信評價規(guī)范》也正式發(fā)布，該標(biāo)準(zhǔn)是首個反映“雙碳”目標(biāo)下企業(yè)償債意愿和能力的標(biāo)準(zhǔn)。

該資信評價標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)布為企業(yè)提供了全面刻畫企業(yè)碳能力的工具，是對企業(yè)“雙碳”適應(yīng)能力的分析評價，是對企業(yè)主動進(jìn)行減排降碳行為的價值進(jìn)行評估，同時接軌傳統(tǒng)信用評級的財務(wù)因素并對接金融資源。

從建立到活躍度提升，需要一個過程

值得注意的是，在碳市場交易方式方面，“全國碳交易”公眾號顯示，在首個履約周期，全國碳市場碳排放配額累計成交量為1.79億噸，若從成交量來看，全國碳市場配額交易以大宗協(xié)議交易為主，83%的成交量由大宗協(xié)議交易達(dá)成，剩余17%的交易量來自掛牌交易。也就是說，大宗協(xié)議交易量約為掛牌協(xié)議交易成交量的5倍。

從某種程度來說，掛牌協(xié)議的成交量更能反映碳排放配額的日常交易活躍度，被看作市場流動性的風(fēng)向標(biāo)。對此，近日，市場上也有聲音認(rèn)為，“掛牌交易比例較低，說明碳價形成的市場化機(jī)制基礎(chǔ)還比較薄弱，交易結(jié)構(gòu)較不合理。”

中研綠色金融研究院院長顧蔚在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時，并不太認(rèn)同上述說法，“碳市場的進(jìn)程和有效性不能簡單以當(dāng)前活躍度和交易量來判斷。在沒有所謂炒碳的市場里，交易量和活躍度確實不會太高”。

顧蔚認(rèn)為，碳市場從建立到活躍度提升，“這需要一個過程，這個過程要穩(wěn)著來，是急不得的”。其指出，一方面，目前碳市場里都是電力行業(yè)，同質(zhì)化程度高，存在同買同賣現(xiàn)象；另一方面，目前市場里沒有投資者參與，為謀求價差的短線交易非常有限，也就是說，在當(dāng)前碳市場內(nèi)出現(xiàn)的每一筆成功交易，很大程度上是真實供需所致；同時，未來隨著準(zhǔn)許投資機(jī)構(gòu)以及其他非電力行業(yè)的加入，活躍度方面應(yīng)該會有所提高。

“碳市場是否真的能實現(xiàn)自身的使命和目標(biāo)，還是要看對碳的定價機(jī)制，以及服務(wù)全國‘雙碳’目標(biāo)進(jìn)程的效果。”顧蔚說道。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500415532

國務(wù)院層面《條例》尚未出臺 一定程度影響企業(yè)交易意愿

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，全國碳市場的首個履約周期于2021年1月1日正式啟動，當(dāng)年12月31日結(jié)束。在首個履約期內(nèi)，碳配額的成交價格大多在40元/噸~60元/噸之間波動，平均交易價格為43元/噸。按履約量計，全國碳市場首個履約周期履約完成率為99.5%，這也表示，大多數(shù)電力行業(yè)的公司成功履約。

但與此同時，記者也注意到，在首個履約周期，“被動”交易履約的情況不在少數(shù)，約四分之三的交易量都發(fā)生在臨近履約期前的一個月。

全國碳市場流動性偏低、活躍度不夠的原因也多被指向交易政策導(dǎo)向還不太明朗所致。目前，市場關(guān)注的政策傾向于全國碳市場何時擴(kuò)大行業(yè)范圍、何時能引入機(jī)構(gòu)投資者，以及交易品種和交易方式能否再進(jìn)一步豐富等。

在此背景下，企業(yè)在履約過程中將出現(xiàn)觀望一下的態(tài)度，控排主體尋求主動交易的積極性下降。

對此，上海環(huán)交所方面表示，同其他大宗商品市場類似，全國碳市場短期表現(xiàn)主要受階段性配額供需情況影響。在臨近履約期時，市場階段性配額供需表現(xiàn)變動較為頻繁，在市場供不應(yīng)求時出現(xiàn)價格大幅上漲，供應(yīng)相對充足時市場價格再次回穩(wěn)。履約期過后，市場活躍度整體偏低，總體符合一般市場規(guī)律。

上海環(huán)交所方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，目前，全國碳市場國務(wù)院層面的《條例》（注：應(yīng)指《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》）尚未出臺，配套的財稅發(fā)票政策尚待明確，一定程度影響企業(yè)交易意愿；同時，全國碳市場目前納入行業(yè)范圍、交易主體類型、交易產(chǎn)品種類等相對單一，市場整體流動性有待提升。

碳交易稟賦如何定量定價尚未徹底破題

對于下一步的工作計劃，上海環(huán)交所透露：將根據(jù)生態(tài)環(huán)境部相關(guān)工作安排，在發(fā)電行業(yè)碳市場健康運行的基礎(chǔ)上，逐步將市場覆蓋范圍擴(kuò)大到其他高排放行業(yè)，適時引入符合要求的投資機(jī)構(gòu)等非履約主體參與交易。根據(jù)需要豐富交易品種和交易方式，進(jìn)一步提高市場流動性，激發(fā)市場活力，充分發(fā)揮碳市場對控制和減少溫室氣體排放、推進(jìn)綠色低碳發(fā)展、推動雙碳目標(biāo)實現(xiàn)的重要作用。

中國人民大學(xué)國際貨幣所研究員陳佳書面回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時指出：“碳市場是一個復(fù)雜系統(tǒng)工程，很難一蹴而就；碳交易的提出、碳市場的探索其實在國內(nèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止一年或者十年，而是久遠(yuǎn)得多，之所以依舊出現(xiàn)發(fā)展瓶頸，主要是基于碳交易理念非常獨特的創(chuàng)新性以及碳交易市場復(fù)雜的層次性。”

在陳佳看來，碳交易理念極其依賴交易主體的環(huán)保金融知識和企業(yè)運營水平，以及金融和產(chǎn)業(yè)部門對碳交易的投資者教育；原則上，控排企業(yè)主即使不參加碳交易也一樣可以通過繳納罰款來實現(xiàn)碳排放，碳市場的存在是基于企業(yè)參與碳市場能節(jié)約成本提高效率。但宏觀上，目前國內(nèi)碳市場整體建設(shè)距離這個總目標(biāo)還有距離；而微觀上，個人、企事業(yè)單位、不同產(chǎn)行業(yè)、不同交通工具載具的碳交易稟賦該如何定量和定價還沒有徹底破題，這是制約國內(nèi)碳市場發(fā)展更進(jìn)一步的真實掣肘。

“當(dāng)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測度不明確，碳市場交易相對潛在的碳交易需求就會大量滯后，控排企業(yè)參與碳交易的積極性就不會太足。”陳佳分析稱，下一步碳市場建設(shè)要循序漸進(jìn)，先把微觀定價問題徹底解決，再解決市場交易主體激勵機(jī)制的問題，最后再把微觀碳交易市場與宏觀雙碳戰(zhàn)略節(jié)能減排結(jié)合起來，引導(dǎo)碳交易進(jìn)入居民的日常生活，真正實現(xiàn)碳交易的全面市場化和規(guī)范化運行。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-501728884