跌破1.02！歐元兌美元創(chuàng)近20年新低，掀起做空浪潮，下月或?qū)⒂|及平價？

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

7月7日，歐元兌美元匯率跌破1.02美元，再創(chuàng)近20年來新低，與美元平價越來越近。

由于天然氣供應(yīng)在歐洲越來越緊張，市場對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，交易員越來越相信，歐元兌美元跌破平價將只是時間問題。根據(jù)彭博社的期權(quán)定價模型，歐元在下月觸及平價的隱含概率約為50%。目前，做空歐元已成為最受投資者歡迎的交易之一。

同時，由于受俄羅斯天然氣供應(yīng)減少等因素的影響，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險也在增加。經(jīng)濟(jì)放緩前景也讓市場懷疑歐洲央行是否有能力充分收緊貨幣政策，以遏制創(chuàng)紀(jì)錄的通脹。

做空歐元大受歡迎 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，過去幾個月來，歐洲央行一方面期望通過加息遏制通脹，另一方面又擔(dān)心加息導(dǎo)致一些南歐國家債務(wù)壓力加大，瞻前顧后，行動遲緩，使得歐央行的緊縮步伐遠(yuǎn)落后于美聯(lián)儲，令歐元持續(xù)承壓。眼下，能源危機和俄羅斯“斷氣”風(fēng)險又給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)蒙上了一層陰影，同時進(jìn)一步增強了美元的避險吸引力。

在此背景下，做空歐元已成為最受投資者歡迎的交易之一。據(jù)彭博社，野村國際和匯豐銀行的策略師告訴客戶稱，預(yù)計未來歐元的多頭倉位還會出現(xiàn)更多的虧損。根據(jù)彭博社的期權(quán)定價模型，歐元在下月觸及平價的隱含概率約為50%。

圖片來源：彭博社

倫敦藍(lán)灣資產(chǎn)管理公司（BlueBay Asset Management）高級投資組合經(jīng)理Kaspar Hense表示，切斷俄羅斯的供應(yīng)可能導(dǎo)致歐洲實行配給制。如果這種情況發(fā)生，“我們將看到歐洲出現(xiàn)嚴(yán)重衰退。這可能是一個非常漫長的冬天。”

Hense表示，藍(lán)灣資產(chǎn)自上月以來一直在做空歐元。他預(yù)計，如果俄羅斯停止供應(yīng)，歐元將跌至1歐元兌90美分。

野村國際策略師Jordan Rochester周二預(yù)測，8月前歐元可能將跌至0.98；荷蘭國際集團(tuán)則認(rèn)為，最壞情況下，歐元兌美元將在未來四周跌至0.9545。

花旗集團(tuán)駐倫敦的歐洲外匯策略主管Vasileios Gkionakis認(rèn)為，當(dāng)下歐元幾乎成了一種幾乎“不可交易”的貨幣，尤其是在歐洲央行似乎對如何應(yīng)對通脹上升和歐元貶值沒有明確計劃的情況下。

Vasileios Gkionakis表示，“我對過去幾天歐洲央行官員的講話感到非常擔(dān)憂，這些講話顯示，歐洲央行管委會內(nèi)部存在很多擔(dān)憂和分歧。如果歐洲央行希望抑制通脹并對歐元提供支持，那該行要么加息，要么就要拿出有效的機制來。”

法國興業(yè)銀行首席全球貨幣策略師Kit Juckes則認(rèn)為，歐洲對俄羅斯的能源依賴正在下降，但如果部分管道關(guān)閉，這仍將導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)衰退。如果這種情況發(fā)生，那么歐元兌美元匯率可能會再跌10%左右。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)匯率分析師Lee Hardman在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評郵件中表示，“最近幾天強美元的影響是廣泛的，在10國集團(tuán)中，挪威克朗、瑞典克朗和歐元均遭重創(chuàng)，分別下跌2.5%、1.8%和1.7%。相比之下，同期只有日元的表現(xiàn)相對溫和，這也反映出隨著對全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩或衰退的擔(dān)憂日益加劇，匯率走勢越來越多地受到避險需求的驅(qū)動。”

Hardman還補充稱，最近全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了兩個非常顯著的看空信號：第一是彭博的大宗商品指數(shù)幾乎已經(jīng)跌至熊市區(qū)域；其次是彭博大宗商品指數(shù)已經(jīng)位于200天均線下方，為2020年夏天以來首次。

大摩：預(yù)計歐元區(qū)將在第四季度陷入溫和衰退

拋開做空的因素，近期隨著天然氣價格飆升以及俄烏沖突的持續(xù)，外界對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。歐洲央行計劃在7月下旬的貨幣政策會議上加息，這將是該行自2011年以來首次加息。

歐盟統(tǒng)計局上周五（7月1日）公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)19個國家6月份的年度通脹率達(dá)8.6%，超過5月份的8.1%，創(chuàng)下1997年以來歐元區(qū)通脹率的新高。其中，歐元區(qū)的能源價格更是同比飆升41.9%。

7月5日，經(jīng)濟(jì)研究機構(gòu)Sentix公布的歐元區(qū)7月份投資者信心指數(shù)意外大幅下跌至-26.4點，創(chuàng)下自2020年5月以來的新低。Sentix在社交媒體上寫道，“六月只是暴風(fēng)雨前的平靜。”

此前，歐洲央行行長拉加德也表示，當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動面臨諸多不利因素，包括能源成本高企、貿(mào)易條件惡化以及居民可支配收入受到高通脹影響等，因而不確定性也更大。

摩根士丹利上周發(fā)布的一份報告稱，該行預(yù)計歐元區(qū)將在今年第四季度陷入溫和衰退。該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的原因包括俄羅斯向歐洲輸送的天然氣可能減少、消費者和企業(yè)信心指標(biāo)下降以及通脹持續(xù)高企。

而當(dāng)?shù)貢r間7月4日，英國經(jīng)濟(jì)與商業(yè)研究中心發(fā)布報告稱，由于俄羅斯天然氣供應(yīng)減少，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險大幅上升，今年冬季歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的概率達(dá)40%。

報告指出，盡管歐洲各國對俄羅斯天然氣供應(yīng)的依賴程度存在差別，但如果天然氣供應(yīng)短缺情況繼續(xù)惡化，歐洲出現(xiàn)“嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退幾乎是一種必然”。這將不僅限于高度依賴俄羅斯天然氣供應(yīng)的德國、意大利等國家，全球天然氣價格的波動以及天然氣儲氣能力不足也將令英國等其他歐洲國家面臨沖擊。一些歐洲企業(yè)可能將因此關(guān)閉，而鑒于歐洲國家在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上高度關(guān)聯(lián)，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。此外，能源短缺導(dǎo)致歐洲消費者價格指數(shù)進(jìn)一步增長，通脹壓力增加，也將導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步惡化。

不過也有投行認(rèn)為，歐元持續(xù)走弱的原因或許不僅僅是天然氣的短缺問題。

德銀在周三發(fā)布的一份報告中指出，歐元的壓力點不僅在于德國天然氣短缺，還在于更廣泛的歐洲能源市場，法國電力公司（EDF）周三上午宣布進(jìn)一步削減電力就是證明。

德銀全球外匯研究主管George Saravelos表示，隨著美國進(jìn)入技術(shù)性衰退的風(fēng)險增加，美元的“避險”走勢可能變得“更加極端”，進(jìn)一步加大歐元兌美元交易的下行壓力。“我們得出的結(jié)論是，如果歐洲和美國在第三季度陷入衰退，而美聯(lián)儲仍在加息，歐元兌美元匯率將跌至0.95~0.97。”Saravelos寫道。

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