電子元器件檢測供應(yīng)商思科瑞成功登陸科創(chuàng)板 已募資超13億用于擴產(chǎn)

成都思科瑞微電子股份有限公司（以下簡稱思科瑞）即將登陸科創(chuàng)板。

思科瑞是一家提供軍用電子元器件可靠性檢測服務(wù)的高科技企業(yè)，產(chǎn)品應(yīng)用于機載、車載、艦載、箭載、彈載等軍用電子系統(tǒng)，涉及航天、航空、船舶、兵器、電子等核心軍工領(lǐng)域，客戶主要是軍工集團下屬企業(yè)以及為軍工企業(yè)配套的電子廠商。

近年來，思科瑞的業(yè)績保持穩(wěn)健增長，優(yōu)質(zhì)客戶資源頗多，這背后離不開公司持續(xù)的研發(fā)投入。目前思科瑞已擁有較強的規(guī)?；娮釉骷煽啃詸z測能力，不僅技術(shù)先進而且具備區(qū)域布局優(yōu)勢。

未來隨著軍工信息化的快速發(fā)展，以及行業(yè)監(jiān)管體制市場化變革的逐步深入，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢及諸多行業(yè)壁壘的思科瑞將具備無限潛力。

可靠性檢測技術(shù)處于國內(nèi)同行業(yè)一流水平

作為一家科技創(chuàng)新型企業(yè)，多年來思科瑞持續(xù)進行研發(fā)投入，增加新型高端檢測設(shè)備，培養(yǎng)及引進高端技術(shù)人才。2019年至2021年，思科瑞的研發(fā)投入累計為3968.22萬元。截至2021年末，思科瑞擁有研發(fā)技術(shù)人員70名，占員工總數(shù)的比例18.04%，其中5名核心技術(shù)人員均具有20年以上軍工電子行業(yè)的研究和開發(fā)經(jīng)驗。

數(shù)年努力終結(jié)碩果，無論是從可檢測的電子元器件種類、生產(chǎn)商還是技術(shù)先進性來看，思科瑞已擁有較強的規(guī)?；娮釉骷煽啃詸z測能力。

從檢測的電子元器件種類來看，公司可檢測的電子元器件種類涉及集成電路（如TTL電路、CMOS電路等）、分立器件（如半導體二極管、晶體管等）以及電阻電容電感元件等各類電子元器件，覆蓋了主要軍用電子元器件各大門類。

從檢測的電子元器件生產(chǎn)商來看，公司能夠為客戶檢測XILINX（賽靈思）公司、Infineon（英飛凌）公司、TI（德州儀器）公司、Micron（鎂光）公司、NXP（恩智浦）公司等全球領(lǐng)先的半導體廠商生產(chǎn)的電子元器件。

從技術(shù)先進性來看，公司的可靠性檢測技術(shù)則已處于國內(nèi)同行業(yè)一流水平。截至2021年末，思科瑞擁有測試程序軟件2.3萬多套，其中自主研發(fā)1.9萬多套，擁有1.3萬多套檢測適配器。部分測試程序軟件已申請獲得了軟件著作權(quán)122項，部分檢測方法和檢測裝置已申請了專利。截至目前，公司已擁有專利42項，其中發(fā)明專利14項。

此外，公司可提供中國合格評定國家認可委員會（CNAS）和中國國防科技工業(yè)實驗室認可委員會（DILAC）認證的檢測項目共計565項，在民營檢測機構(gòu)中處于領(lǐng)先。CNAS是由國家認證認可監(jiān)督管理委員會批準設(shè)立并授權(quán)的國家認可機構(gòu)，統(tǒng)一負責對認證機構(gòu)、實驗室和檢查機構(gòu)等相關(guān)機構(gòu)的認可工作，目前CNAS已融入國際認可互認體系。

核心技術(shù)優(yōu)勢方面，在可編程邏輯陣列FPGA測試與篩選試驗技術(shù)方面，思科瑞是國內(nèi)極少數(shù)可以對復(fù)雜的高速FPGA電路實現(xiàn)高故障測試覆蓋率的第三方檢測機構(gòu)之一。

在電連接器測試與篩選試驗技術(shù)方面，思科瑞率先建立了全面的電連接器檢測能力，是國內(nèi)極少數(shù)具備射頻電連接器全項目檢測能力的企業(yè)之一。

在破壞性物理分析（DPA）技術(shù)方面，思科瑞是行業(yè)內(nèi)少數(shù)可針對不同類別不同封裝的電子元器件全面開展DPA試驗的檢測機構(gòu)之一。

市場認可度高，業(yè)績增長穩(wěn)健

在市場拓展方面，思科瑞的區(qū)域布局也具備優(yōu)勢。思科瑞在成都、無錫、西安三地設(shè)立了可靠性檢測服務(wù)基地，三地所在的西南、華東、西北區(qū)域是我國軍工裝備研制生產(chǎn)重地，因此公司可以及時響應(yīng)和服務(wù)客戶。除上述三個重點區(qū)域外，部分客戶分布在華北、華中、華南、東北區(qū)域并獲得業(yè)務(wù)收入。

憑借技術(shù)先進性及區(qū)域布局優(yōu)勢，思科瑞已經(jīng)成長為國內(nèi)較大規(guī)模的第三方軍用電子元器件可靠性檢測服務(wù)提供商之一，也是國內(nèi)軍用電子元器件可靠性檢測行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)之一。

大量的優(yōu)質(zhì)客戶資源也從側(cè)面反映了這一優(yōu)勢地位及市場認可度。2021年，思科瑞擁有客戶近400家，包括中國航天科技集團、中國航天科工集團、中國航空工業(yè)集團、中國航空發(fā)動機集團、中國船舶重工集團、中國船舶工業(yè)集團、中國兵器工業(yè)集團、中國兵器裝備集團、中國電子科技集團、中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團等知名客戶。

手握行業(yè)內(nèi)一流的核心技術(shù)與優(yōu)質(zhì)客戶，思科瑞近些年的業(yè)績規(guī)模也實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。

2019年至2021年，思科瑞的營業(yè)收入分別為1.05億元、1.66億元、2.22億元，復(fù)合增長率為45.76%；扣非歸母凈利潤分別為4170.91萬元、7118.17萬元、9157.43萬元，復(fù)合增長率為48.17%。

此外，今年上半年公司預(yù)計可實現(xiàn)營業(yè)收入為1.28億元至1.36億元，同比增長16.28%至23.55%；歸母凈利潤為5813.38萬元至6357.59萬元，同比增長12.47%至23.00%。

分板塊來看，思科瑞的業(yè)務(wù)分為可靠性檢測篩選、DPA、技術(shù)開發(fā)及其他服務(wù)。2019年至2021年期間，可靠性檢測篩選業(yè)務(wù)是公司主要的營收來源，其銷售占比維持在80%以上；同時，伴隨著業(yè)務(wù)拓展進程加速，技術(shù)開發(fā)及其他服務(wù)板塊的銷售占比呈現(xiàn)出穩(wěn)中上行的態(tài)勢。

除了業(yè)績規(guī)模增長，公司的盈利能力也保持較高水平。2019年至2021年，公司毛利率分別為76.78%、76.48%、74.64%。之所以保持較高的毛利率，主要是由于思科瑞所處技術(shù)服務(wù)型業(yè)務(wù)特點和軍用電子元器件可靠性檢測行業(yè)存在資質(zhì)壁壘、技術(shù)壁壘、軍工客戶壁壘的競爭格局等。

行業(yè)前景廣闊，入局門檻高

近些年思科瑞的業(yè)績規(guī)模增長也離不開其所處軍用電子元器件檢測行業(yè)的蓬勃發(fā)展。

一方面，電子元器件檢測行業(yè)市場目前已形成相對成熟且全面的工作體系。根據(jù)《2019年度全國檢驗檢測服務(wù)業(yè)統(tǒng)計報告》，2019年電子電器類檢驗檢測機構(gòu)營收179.62億元，同比增長31.20%，遠高于傳統(tǒng)行業(yè)增速。

作為新興領(lǐng)域，隨著電子產(chǎn)品生命周期的縮短，檢測頻率、產(chǎn)品種類的雙重提高，該領(lǐng)域市場規(guī)模有望持續(xù)保持較高增長速度。

另一方面，公司所檢測的是軍用的電子元器件產(chǎn)品，主要應(yīng)用于軍用武器或設(shè)施中。因此軍用電子元器件是國防信息化和武器裝備費的重要組成部分。

根據(jù)《新時代的中國國防》白皮書以及行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國武器裝備支出從2010年的1773.59億元上升至2019年的4759.50億元，增長近1.7倍。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，我國國防信息化支出也從2014年的750億元上升至1459億元，增長近1.9倍。

展望未來，鑒于目前我國軍工電子信息化迅速發(fā)展，武器裝備更新?lián)Q代加快，對軍用電子元器件的需求也將迅速增加。

與此同時，近年來，國家發(fā)布一系列政策開放檢測行業(yè)監(jiān)管體制，鼓勵不同所有制檢驗檢測認證機構(gòu)平等參與市場競爭。

隨著行業(yè)監(jiān)管體制市場化變革的逐步深入和市場化的檢測機構(gòu)的快速成長，獨立第三方的民營檢測機構(gòu)將越來越多地介入到軍工檢測領(lǐng)域，以公司為代表的民營檢測機構(gòu)將面臨良好的發(fā)展機遇。

不過，民營檢測機構(gòu)要進入軍用電子元器件供應(yīng)鏈比較難，對資質(zhì)條件、技術(shù)積累、品牌公信力等要求較高，當前市場中規(guī)模較大的民營檢測機構(gòu)除思科瑞外，僅剩兩家未上市公司。這也就意味著，隨著未來行業(yè)監(jiān)管體制市場化變革的逐漸深化，以及行業(yè)市場規(guī)模的快速增長，思科瑞將更具備先發(fā)優(yōu)勢與地位。

而此次科創(chuàng)板上市，思科瑞擬募資6.19億元用于擴產(chǎn)和加大研發(fā)力度。募投項目包括成都檢測試驗基地建設(shè)項目、環(huán)境試驗中心建設(shè)項目、無錫檢測試驗基地建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金。

對于公司未來的戰(zhàn)略規(guī)劃，思科瑞表示，公司將進一步夯實并發(fā)揮已有優(yōu)勢，不斷擴大可靠性檢測服務(wù)規(guī)模，提高公司在軍用電子元器件可靠性檢測領(lǐng)域中的市場地位。同時順應(yīng)軍用電子元器件行業(yè)的發(fā)展趨勢，持續(xù)進行可靠性檢測技術(shù)、測試程序以及工藝流程的研發(fā)，提高可靠性檢測服務(wù)能力以豐富服務(wù)的品類。

在鞏固軍用電子元器件可靠性檢測領(lǐng)域優(yōu)勢地位的同時，思科瑞將進軍集成電路及晶圓等電子元器件的民品檢測市場，并不斷提升公司電子元器件檢測的綜合解決方案的能力，通過實施檢測試驗“高端化、精細化、規(guī)?；?rdquo;發(fā)展戰(zhàn)略，努力使公司發(fā)展成為我國電子元器件行業(yè)具有品牌影響力的第三方專業(yè)可靠性檢測服務(wù)提供商，打造一流的可靠性平臺。文/鏘鏘