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好起來了!6月股權(quán)融資迎來小高潮,A股上半年IPO數(shù)量和籌資額雙冠全球

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-07-02 15:41:44

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 趙云    

6月A股市場(chǎng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,股權(quán)融資也迎來了年中小高潮。

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示,6月有15家券商完成了IPO承銷業(yè)務(wù),合計(jì)幫助上市公司募集資金317.75億元;而5月上市公司IPO募資僅有165.43億元,這意味著6月IPO募資環(huán)比增幅高達(dá)92%。有34家券商在增發(fā)方面有所斬獲,合計(jì)幫助上市公司募集資金(或購買資產(chǎn))167.54億元。6月無配股實(shí)施。

值得一提的是,6月30日結(jié)束也意味著資本市場(chǎng)、證券行業(yè)將交出2022年中期融資成績(jī)單。

根據(jù)安永最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2022上半年,A股市場(chǎng)共有169家公司首發(fā)上市,同比下降31%。雖然上市數(shù)量有所下降,但籌資額實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)達(dá)3120億人民幣,與去年同期相比增長(zhǎng)48%,創(chuàng)同期歷史記錄。

而在此背景下,各大券商投行也使出了渾身解數(shù)爭(zhēng)奪市場(chǎng)。2022年上半年共有44家券商在IPO上有所建樹,以融資額計(jì)算,中信證券(SH600030,收盤價(jià):21.34元,總市值:3163億)、中信建投(SH601066,收盤價(jià):28.44元,總市值:2206億)、中金公司(SH601995,收盤價(jià):43.56元,總市值: 2103億)三家頭部券商市場(chǎng)份額合計(jì)約達(dá)到45%。

6月IPO承銷:中信證券收獲最多

東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示,6月的IPO主承銷蛋糕由15家券商瓜分,分別是中信證券、中信建投、中航證券、中金公司、海通證券(SH600837,收盤價(jià):9.72元,總市值:1270億)、招商證券(SH600999,收盤價(jià):14.27元,總市值:1241億)、光大證券(SH601788,收盤價(jià):15.37元,總市值:708.7億)、國信證券(SZ002736,收盤價(jià):9.47元,總市值:910.3億)、國金證券(SH600109,收盤價(jià):8.84元,總市值:329.2億)、東莞證券、國泰君安(SH601211,收盤價(jià):15.10元,總市值: 1345億)、中泰證券(SH600918,收盤價(jià):7.55元,總市值:526.1億)、民生證券、廣發(fā)證券(SZ000776,收盤價(jià):18.48元,總市值:1408億)、平安證券。

6月中信證券無論是承銷的IPO家數(shù)還是金額均排名市場(chǎng)第一。公司共獨(dú)立完成了信邦智能、龍芯中科、華如科技、三一重能、瑞泰新材5家A股IPO,合計(jì)承銷金額高達(dá)137.2億元。公司因此獲得了3.81億元承銷及保薦費(fèi)收入。

中信證券6月承銷費(fèi)率最高的是信邦智能。信邦智能IPO共計(jì)募集資金7.59億元,以其6017萬元承銷及保薦收入估算,承銷費(fèi)率為7.93%。

中信建投為中亦科技、福元醫(yī)藥、中無人機(jī)、僑源股份提供了IPO保薦服務(wù)。其中,中無人機(jī)項(xiàng)目為與中航證券一起聯(lián)合保薦。海通證券也完成了2單項(xiàng)目,其中普瑞眼科為獨(dú)立保薦,超卓航科為與中航證券一起聯(lián)合保薦。

IPO獲得的總承銷收入方面,6月上述15家券商合計(jì)獲得收入15.73億元,而5月券商在IPO承銷領(lǐng)域獲得的收入為10.15億元。也就是說,6月券商IPO承銷收入環(huán)比增長(zhǎng)五成,迎來年中收獲季。

頭部券商市場(chǎng)份額大幅擴(kuò)大 中信證券一騎絕塵

不過,由于6月恰逢年中總結(jié)季,因此更受重視的,是券商投行上半年的成績(jī)單--它將對(duì)券商半年報(bào)業(yè)績(jī)成色產(chǎn)生重大影響。

從宏觀因素來看,2022年上半年A股直接融資表現(xiàn)出眾,為券商投行發(fā)力打下了良好基礎(chǔ)。根據(jù)安永于6月30日發(fā)布的《中國內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)》報(bào)告,2022上半年,A股市場(chǎng)共有169家公司首發(fā)上市,同比下降31%。雖然上市數(shù)量有所下降,但籌資額實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)達(dá)3120億人民幣,與去年同期相比增長(zhǎng)48%,創(chuàng)同期歷史記錄。

安永同時(shí)指出,放眼全球,2022年上半年共630家企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市,籌資額達(dá)954億美元。雖然A股首發(fā)上市家數(shù)同比有所下降,但I(xiàn)PO數(shù)量和籌資額仍然雙冠全球。其中上交所憑借328億美元的籌資額位列全球第一,占全球總量的34%。深交所IPO數(shù)量領(lǐng)先全球,共計(jì)81宗,占全球總數(shù)的13%。

安永表示,全球前10大IPO共籌資400億美元,前十大IPO中有3家為中國企業(yè),其中中國移動(dòng)有限公司以81.57億美元的籌資額位列全球第二。

在IPO家數(shù)下降、籌資額上升的背景下,券商投行之間競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。且2022年上半年,項(xiàng)目越發(fā)向頭部券商集中。

下圖為東方財(cái)富Choice金融終端所統(tǒng)計(jì)的券商投行2022年上半年IPO市場(chǎng)份額(按照上市家數(shù)排序)。上半年共有44家券商投行在IPO中有所收獲。其中,中信證券保薦了23家公司,市場(chǎng)份額達(dá)到13.61%。中信建投保薦了20家,市場(chǎng)份額為11.83%。兩者已占據(jù)了四分之一的市場(chǎng)份額。

下圖則為2021年上半年IPO市場(chǎng)份額(按照上市家數(shù)排序)。2021年上半年共有49家券商在IPO領(lǐng)域有所收獲。其中,中信證券保薦了29家公司,市場(chǎng)份額達(dá)到10.74%。當(dāng)時(shí)的次名為海通證券,共計(jì)保薦了24家,市場(chǎng)份額為8.89%。

兩相對(duì)比可發(fā)現(xiàn),2022年上半年,在IPO領(lǐng)域有所斬獲的券商減少了五家,且馬太效應(yīng)更為明顯。能坐上前兩名交易的頭部券商,市場(chǎng)份額合計(jì)進(jìn)一步擴(kuò)大了5個(gè)百分點(diǎn)。

以承銷金額來看,這一趨勢(shì)更加明顯。

下圖為2022年上半年IPO市場(chǎng)份額(按照承銷金額排序)。中信證券、中信建投、中金公司市場(chǎng)份額均超過了10%,其中中信證券以18.93%一騎絕塵。前三甲的市場(chǎng)份額之和高達(dá)43.94%。

下圖為2021年上半年IPO市場(chǎng)份額(按照承銷金額排序)。只有中信證券的市場(chǎng)份額超過10%,華泰聯(lián)合、海通證券分列第二和第三名。前三甲的市場(chǎng)份額之和為29.93%。也就是說,2022年按照承銷金額計(jì)算,券商投行前三甲的市場(chǎng)份額大幅上升了約14個(gè)百分點(diǎn)。

頭部券商的市場(chǎng)份額提升也十分得益于藍(lán)籌股發(fā)行。如安永所述,全球前十大IPO中有3家為中國企業(yè)。而今年上半年A股IPO募資前三名也是由頭部券商保薦。

中國移動(dòng)今年1月上市,為今年上半年A股最大IPO。未行使綠鞋之前其募集資金總額為486.95億元。中國移動(dòng)發(fā)行的聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商為中信證券、中金公司。聯(lián)席主承銷商為中信建投、華泰聯(lián)合、中銀證券、招商證券。

中國海油今年4月上市,為上半年第二大A股IPO,由中信證券擔(dān)任本項(xiàng)目的獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)和牽頭主承銷商,聯(lián)席主承銷商還有中銀證券和中金公司。晶科能源募資金額排名第三,在科創(chuàng)板上市,其保薦機(jī)構(gòu)為中信建投,聯(lián)席主承銷商為中信證券。

由此可見,融資金額的數(shù)據(jù)雖然好看,但融資家數(shù)下降的背景下,券商之間、尤其是二三線梯隊(duì)的券商之間競(jìng)爭(zhēng)變得越來越激烈。而頭部券商所體現(xiàn)的“馬太效應(yīng)”則愈發(fā)明顯。

承銷收入方面,上述在IPO中有所收獲的44家券商投行合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入123.48億元(東財(cái)根據(jù)發(fā)行人報(bào)表統(tǒng)計(jì));而去年同期49家在IPO中有所收獲的49家券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入121.60億元。

好消息是,在疫情趨于平緩的背景下,業(yè)內(nèi)人士對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及A股融資環(huán)境進(jìn)一步改善報(bào)以樂觀態(tài)度。

安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽在發(fā)布《中國內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)》報(bào)告時(shí)表示,盡管經(jīng)濟(jì)不確定性和市場(chǎng)波動(dòng)依然存在,但多方面利好因素仍有望扭轉(zhuǎn)IPO發(fā)行放緩趨勢(shì)。隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和證監(jiān)會(huì)出臺(tái)加大對(duì)涉疫資本項(xiàng)目的政策支持,下半年企業(yè)上市融資意愿有所增強(qiáng)。全面注冊(cè)制有望在年內(nèi)推行,新股發(fā)行市場(chǎng)化、新股破發(fā)或?qū)⒊B(tài)化以及退市從嚴(yán)加上渠道多元化,將助推良性市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步形成,下半年A股IPO有望提速。

增發(fā):區(qū)域性券商角逐北交所 開源證券異軍突起

值得一提的是,雖然IPO領(lǐng)域頭部券商具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì),但增發(fā)方面,情況則有所不同。

下圖為2022年上半年A股券商投行在增發(fā)方面的市場(chǎng)份額排名(按照擔(dān)任主承銷商和財(cái)務(wù)顧問之和的家數(shù)排序)??梢钥闯?,開源證券一騎絕塵,排名第一,申萬宏源承銷保薦排名第二,中信證券、中信建投分列第三和第四。

這是因?yàn)樵诒苯凰闪⒑?,北交所多家公司進(jìn)行了增發(fā)。由于北交所公司具有的“專精特新”性質(zhì),它也成為券商投行開辟的新戰(zhàn)場(chǎng)。下圖為Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)下的北證A股增發(fā)情況一覽表,其中可以更明顯的看出,中小區(qū)域性券商成為為北交所公司服務(wù)的中堅(jiān)力量。

而在2021年上半年,北交所尚未成立。因此即使在增發(fā)領(lǐng)域,頭部券商也有明顯優(yōu)勢(shì)。2021年上半年,中信證券以為47個(gè)增發(fā)項(xiàng)目位列第一。而開源證券只位列第五。

值得注意的是,從近期券商研究所紛紛發(fā)布的中期策略來看,在下半年資本市場(chǎng)全面注冊(cè)制的預(yù)期下,投行生態(tài)可能會(huì)發(fā)生更多改變,這也是分析師對(duì)券商板塊看好的契機(jī)之一。

如安信證券指出,中短期來看,券商股的表現(xiàn)與流動(dòng)性及資本市場(chǎng)改革政策密切相關(guān),當(dāng)前時(shí)點(diǎn)在寬信用穩(wěn)增長(zhǎng)環(huán)境下,預(yù)期流動(dòng)性保持相對(duì)充裕,同時(shí)伴隨資本市場(chǎng)改革縱深推進(jìn),全面注冊(cè)制改革等利好證券業(yè)發(fā)展的政策也逐步落地,券商板塊有望獲得顯著超額收益。

封面圖片來源:攝圖網(wǎng)-500539504

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6月A股市場(chǎng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,股權(quán)融資也迎來了年中小高潮。 東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示,6月有15家券商完成了IPO承銷業(yè)務(wù),合計(jì)幫助上市公司募集資金317.75億元;而5月上市公司IPO募資僅有165.43億元,這意味著6月IPO募資環(huán)比增幅高達(dá)92%。有34家券商在增發(fā)方面有所斬獲,合計(jì)幫助上市公司募集資金(或購買資產(chǎn))167.54億元。6月無配股實(shí)施。 值得一提的是,6月30日結(jié)束也意味著資本市場(chǎng)、證券行業(yè)將交出2022年中期融資成績(jī)單。 根據(jù)安永最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2022上半年,A股市場(chǎng)共有169家公司首發(fā)上市,同比下降31%。雖然上市數(shù)量有所下降,但籌資額實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)達(dá)3120億人民幣,與去年同期相比增長(zhǎng)48%,創(chuàng)同期歷史記錄。 而在此背景下,各大券商投行也使出了渾身解數(shù)爭(zhēng)奪市場(chǎng)。2022年上半年共有44家券商在IPO上有所建樹,以融資額計(jì)算,中信證券(SH600030,收盤價(jià):21.34元,總市值:3163億)、中信建投(SH601066,收盤價(jià):28.44元,總市值:2206億)、中金公司(SH601995,收盤價(jià):43.56元,總市值:2103億)三家頭部券商市場(chǎng)份額合計(jì)約達(dá)到45%。 6月IPO承銷:中信證券收獲最多 東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示,6月的IPO主承銷蛋糕由15家券商瓜分,分別是中信證券、中信建投、中航證券、中金公司、海通證券(SH600837,收盤價(jià):9.72元,總市值:1270億)、招商證券(SH600999,收盤價(jià):14.27元,總市值:1241億)、光大證券(SH601788,收盤價(jià):15.37元,總市值:708.7億)、國信證券(SZ002736,收盤價(jià):9.47元,總市值:910.3億)、國金證券(SH600109,收盤價(jià):8.84元,總市值:329.2億)、東莞證券、國泰君安(SH601211,收盤價(jià):15.10元,總市值:1345億)、中泰證券(SH600918,收盤價(jià):7.55元,總市值:526.1億)、民生證券、廣發(fā)證券(SZ000776,收盤價(jià):18.48元,總市值:1408億)、平安證券。 6月中信證券無論是承銷的IPO家數(shù)還是金額均排名市場(chǎng)第一。公司共獨(dú)立完成了信邦智能、龍芯中科、華如科技、三一重能、瑞泰新材5家A股IPO,合計(jì)承銷金額高達(dá)137.2億元。公司因此獲得了3.81億元承銷及保薦費(fèi)收入。 中信證券6月承銷費(fèi)率最高的是信邦智能。信邦智能IPO共計(jì)募集資金7.59億元,以其6017萬元承銷及保薦收入估算,承銷費(fèi)率為7.93%。 中信建投為中亦科技、福元醫(yī)藥、中無人機(jī)、僑源股份提供了IPO保薦服務(wù)。其中,中無人機(jī)項(xiàng)目為與中航證券一起聯(lián)合保薦。海通證券也完成了2單項(xiàng)目,其中普瑞眼科為獨(dú)立保薦,超卓航科為與中航證券一起聯(lián)合保薦。 IPO獲得的總承銷收入方面,6月上述15家券商合計(jì)獲得收入15.73億元,而5月券商在IPO承銷領(lǐng)域獲得的收入為10.15億元。也就是說,6月券商IPO承銷收入環(huán)比增長(zhǎng)五成,迎來年中收獲季。 頭部券商市場(chǎng)份額大幅擴(kuò)大中信證券一騎絕塵 不過,由于6月恰逢年中總結(jié)季,因此更受重視的,是券商投行上半年的成績(jī)單--它將對(duì)券商半年報(bào)業(yè)績(jī)成色產(chǎn)生重大影響。 從宏觀因素來看,2022年上半年A股直接融資表現(xiàn)出眾,為券商投行發(fā)力打下了良好基礎(chǔ)。根據(jù)安永于6月30日發(fā)布的《中國內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)》報(bào)告,2022上半年,A股市場(chǎng)共有169家公司首發(fā)上市,同比下降31%。雖然上市數(shù)量有所下降,但籌資額實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)達(dá)3120億人民幣,與去年同期相比增長(zhǎng)48%,創(chuàng)同期歷史記錄。 安永同時(shí)指出,放眼全球,2022年上半年共630家企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市,籌資額達(dá)954億美元。雖然A股首發(fā)上市家數(shù)同比有所下降,但I(xiàn)PO數(shù)量和籌資額仍然雙冠全球。其中上交所憑借328億美元的籌資額位列全球第一,占全球總量的34%。深交所IPO數(shù)量領(lǐng)先全球,共計(jì)81宗,占全球總數(shù)的13%。 安永表示,全球前10大IPO共籌資400億美元,前十大IPO中有3家為中國企業(yè),其中中國移動(dòng)有限公司以81.57億美元的籌資額位列全球第二。 在IPO家數(shù)下降、籌資額上升的背景下,券商投行之間競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。且2022年上半年,項(xiàng)目越發(fā)向頭部券商集中。 下圖為東方財(cái)富Choice金融終端所統(tǒng)計(jì)的券商投行2022年上半年IPO市場(chǎng)份額(按照上市家數(shù)排序)。上半年共有44家券商投行在IPO中有所收獲。其中,中信證券保薦了23家公司,市場(chǎng)份額達(dá)到13.61%。中信建投保薦了20家,市場(chǎng)份額為11.83%。兩者已占據(jù)了四分之一的市場(chǎng)份額。 下圖則為2021年上半年IPO市場(chǎng)份額(按照上市家數(shù)排序)。2021年上半年共有49家券商在IPO領(lǐng)域有所收獲。其中,中信證券保薦了29家公司,市場(chǎng)份額達(dá)到10.74%。當(dāng)時(shí)的次名為海通證券,共計(jì)保薦了24家,市場(chǎng)份額為8.89%。 兩相對(duì)比可發(fā)現(xiàn),2022年上半年,在IPO領(lǐng)域有所斬獲的券商減少了五家,且馬太效應(yīng)更為明顯。能坐上前兩名交易的頭部券商,市場(chǎng)份額合計(jì)進(jìn)一步擴(kuò)大了5個(gè)百分點(diǎn)。 以承銷金額來看,這一趨勢(shì)更加明顯。 下圖為2022年上半年IPO市場(chǎng)份額(按照承銷金額排序)。中信證券、中信建投、中金公司市場(chǎng)份額均超過了10%,其中中信證券以18.93%一騎絕塵。前三甲的市場(chǎng)份額之和高達(dá)43.94%。 下圖為2021年上半年IPO市場(chǎng)份額(按照承銷金額排序)。只有中信證券的市場(chǎng)份額超過10%,華泰聯(lián)合、海通證券分列第二和第三名。前三甲的市場(chǎng)份額之和為29.93%。也就是說,2022年按照承銷金額計(jì)算,券商投行前三甲的市場(chǎng)份額大幅上升了約14個(gè)百分點(diǎn)。 頭部券商的市場(chǎng)份額提升也十分得益于藍(lán)籌股發(fā)行。如安永所述,全球前十大IPO中有3家為中國企業(yè)。而今年上半年A股IPO募資前三名也是由頭部券商保薦。 中國移動(dòng)今年1月上市,為今年上半年A股最大IPO。未行使綠鞋之前其募集資金總額為486.95億元。中國移動(dòng)發(fā)行的聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商為中信證券、中金公司。聯(lián)席主承銷商為中信建投、華泰聯(lián)合、中銀證券、招商證券。 中國海油今年4月上市,為上半年第二大A股IPO,由中信證券擔(dān)任本項(xiàng)目的獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)和牽頭主承銷商,聯(lián)席主承銷商還有中銀證券和中金公司。晶科能源募資金額排名第三,在科創(chuàng)板上市,其保薦機(jī)構(gòu)為中信建投,聯(lián)席主承銷商為中信證券。 由此可見,融資金額的數(shù)據(jù)雖然好看,但融資家數(shù)下降的背景下,券商之間、尤其是二三線梯隊(duì)的券商之間競(jìng)爭(zhēng)變得越來越激烈。而頭部券商所體現(xiàn)的“馬太效應(yīng)”則愈發(fā)明顯。 承銷收入方面,上述在IPO中有所收獲的44家券商投行合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入123.48億元(東財(cái)根據(jù)發(fā)行人報(bào)表統(tǒng)計(jì));而去年同期49家在IPO中有所收獲的49家券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入121.60億元。 好消息是,在疫情趨于平緩的背景下,業(yè)內(nèi)人士對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及A股融資環(huán)境進(jìn)一步改善報(bào)以樂觀態(tài)度。 安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽在發(fā)布《中國內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)》報(bào)告時(shí)表示,盡管經(jīng)濟(jì)不確定性和市場(chǎng)波動(dòng)依然存在,但多方面利好因素仍有望扭轉(zhuǎn)IPO發(fā)行放緩趨勢(shì)。隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和證監(jiān)會(huì)出臺(tái)加大對(duì)涉疫資本項(xiàng)目的政策支持,下半年企業(yè)上市融資意愿有所增強(qiáng)。全面注冊(cè)制有望在年內(nèi)推行,新股發(fā)行市場(chǎng)化、新股破發(fā)或?qū)⒊B(tài)化以及退市從嚴(yán)加上渠道多元化,將助推良性市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步形成,下半年A股IPO有望提速。 增發(fā):區(qū)域性券商角逐北交所開源證券異軍突起 值得一提的是,雖然IPO領(lǐng)域頭部券商具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì),但增發(fā)方面,情況則有所不同。 下圖為2022年上半年A股券商投行在增發(fā)方面的市場(chǎng)份額排名(按照擔(dān)任主承銷商和財(cái)務(wù)顧問之和的家數(shù)排序)。可以看出,開源證券一騎絕塵,排名第一,申萬宏源承銷保薦排名第二,中信證券、中信建投分列第三和第四。 這是因?yàn)樵诒苯凰闪⒑?,北交所多家公司進(jìn)行了增發(fā)。由于北交所公司具有的“專精特新”性質(zhì),它也成為券商投行開辟的新戰(zhàn)場(chǎng)。下圖為Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)下的北證A股增發(fā)情況一覽表,其中可以更明顯的看出,中小區(qū)域性券商成為為北交所公司服務(wù)的中堅(jiān)力量。 而在2021年上半年,北交所尚未成立。因此即使在增發(fā)領(lǐng)域,頭部券商也有明顯優(yōu)勢(shì)。2021年上半年,中信證券以為47個(gè)增發(fā)項(xiàng)目位列第一。而開源證券只位列第五。 值得注意的是,從近期券商研究所紛紛發(fā)布的中期策略來看,在下半年資本市場(chǎng)全面注冊(cè)制的預(yù)期下,投行生態(tài)可能會(huì)發(fā)生更多改變,這也是分析師對(duì)券商板塊看好的契機(jī)之一。 如安信證券指出,中短期來看,券商股的表現(xiàn)與流動(dòng)性及資本市場(chǎng)改革政策密切相關(guān),當(dāng)前時(shí)點(diǎn)在寬信用穩(wěn)增長(zhǎng)環(huán)境下,預(yù)期流動(dòng)性保持相對(duì)充裕,同時(shí)伴隨資本市場(chǎng)改革縱深推進(jìn),全面注冊(cè)制改革等利好證券業(yè)發(fā)展的政策也逐步落地,券商板塊有望獲得顯著超額收益。
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