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天齊鋰業(yè)港股發(fā)行“朋友圈”官宣!全球電池龍頭LG、紫金礦業(yè)等都在內(nèi) 董事長(zhǎng)蔣衛(wèi)平:鋰行業(yè)未來(lái)仍然非常景氣

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-06-30 07:13:32

◎天齊鋰業(yè)港股發(fā)行在即,H股年內(nèi)最大融資額或由這家千億鋰礦龍頭創(chuàng)造。

◎天齊鋰業(yè)招股引入7名基石投資者,“朋友圈”也正式官宣:中創(chuàng)新航、中國(guó)太保投資管理(香港)、LG Chem Ltd、太平洋資產(chǎn)管理、深圳市德方納米科技、四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè),合共認(rèn)購(gòu)超40億港元。

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來(lái)源:視覺中國(guó)

奔著H股上市,千億市值巨頭天齊鋰業(yè)(09696,HK)已漸行漸近。根據(jù)招股書,公司在川西的雅江措拉礦施工將于今年下半年恢復(fù),于2025年完成。

今日(6月30日)早間,天齊鋰業(yè)(SZ002466,股價(jià)122.8元,市值1814億元)披露H股招股信息,計(jì)劃在港股發(fā)行約1.64億股股份,其中90%為國(guó)際配售。招股價(jià)范圍69港元/股至82港元/股,計(jì)劃募資約113.16億港元至134.48億港元。天齊鋰業(yè)納入超額配售后的募資額將提升至130億港元至155億港元。

此次最令人關(guān)心的是天齊鋰業(yè)港股認(rèn)購(gòu)的基石投資者名單,即其“朋友圈”的官宣:中創(chuàng)新航、中國(guó)太保投資管理(香港)、LG Chem Ltd、太平洋資產(chǎn)管理、深圳市德方納米科技、四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè)。

意料之內(nèi)的是天齊鋰業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的“朋友”:LG Chem Ltd、深圳市德方納米科技、中創(chuàng)新航;四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè)(紫金礦業(yè)全資子公司)則是鋰資源上游“同行”。

不過(guò),此番天齊鋰業(yè)也面臨新的挑戰(zhàn),即雅寶等全球國(guó)際巨頭也加快了產(chǎn)能擴(kuò)張步伐,上游擴(kuò)產(chǎn)者加入了這場(chǎng)“鋰戰(zhàn)爭(zhēng)”。

蔣衛(wèi)平:公司優(yōu)勢(shì)確定,能把握住確定的東西就是最好的 

H股年內(nèi)最大融資額或由這家千億鋰礦龍頭創(chuàng)造。

6月29日,天齊鋰業(yè)召開上市前新聞發(fā)布會(huì)。根據(jù)公司提前公布的部分招股信息,天齊鋰業(yè)計(jì)劃在港股發(fā)行約1.64億股股份,其中90%為國(guó)際配售,10%為本地公司公開發(fā)售。招股價(jià)范圍69港元/股至82港元/股,計(jì)劃募資約113.16億港元至134.48億港元。

根據(jù)現(xiàn)在天齊鋰業(yè)A股股價(jià)122.8元,換算成港元?jiǎng)t是143.9216港元。若按照69港元/股估算,港股發(fā)行價(jià)下限幾乎接近對(duì)半打折。

天齊鋰業(yè)此次H股上市亦設(shè)有超額配售權(quán)(綠鞋機(jī)制),可依市況決定是否在上市后進(jìn)一步發(fā)行股份,最多不超過(guò)原發(fā)行股數(shù)的15%。若行使綠鞋機(jī)制,天齊鋰業(yè)的募資額將提升至130億港元至155億港元。

若按照計(jì)劃最多募資155億港元,天齊鋰業(yè)此次港股IPO或?qū)⒊蔀槟陜?nèi)港股募資規(guī)模最大的新股。其中所得款項(xiàng)73%用于償還SQM(天齊鋰業(yè)此前的收購(gòu)對(duì)象)債務(wù)的未償還部分,約9.7%用于安居工廠一期建設(shè),剩余則用于營(yíng)運(yùn)資金等。

對(duì)于本次港股上市,公司董事長(zhǎng)蔣衛(wèi)平、副董事長(zhǎng)蔣安琪、總裁夏浚誠(chéng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)鄒軍也回答了投資者關(guān)心的問題。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從相關(guān)渠道獨(dú)家獲得了上述高管的回復(fù)內(nèi)容。

對(duì)于此次市場(chǎng)擔(dān)心的可能破發(fā)問題,蔣衛(wèi)平表示,投資者對(duì)于前段時(shí)間港股IPO的破發(fā)問題有些顧慮,但認(rèn)為在現(xiàn)時(shí)大環(huán)境存在眾多不確定性因素的情況下,新能源的前景是確定的。而在該行業(yè)中,天齊鋰業(yè)的優(yōu)勢(shì)也是確定的,能把握住確定的東西就是最好的。

蔣衛(wèi)平還表示,整個(gè)鋰行業(yè)不論價(jià)格還是需求,未來(lái)仍然是非常景氣的。他指出,鋰這一金屬的變化簡(jiǎn)直是不可思議,由以前的“工業(yè)味精”,變?yōu)槿缃竦?ldquo;白色石油”。隨著電動(dòng)車、儲(chǔ)能等需求增長(zhǎng),鋰現(xiàn)在出現(xiàn)需求大于供給的情況,相信這一轉(zhuǎn)變是非常深遠(yuǎn)和長(zhǎng)久的事情。

總裁夏浚誠(chéng)稱,選擇港股上市,主要是考慮公司發(fā)展及股東利益最大化,認(rèn)為現(xiàn)在是港股上市的最好時(shí)機(jī)。同時(shí),他認(rèn)為金融市場(chǎng)的漲跌對(duì)企業(yè)而言是難以控制的,目前唯一可以做的是,與同行共同穩(wěn)定市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。其補(bǔ)充稱,發(fā)行H股,對(duì)公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張能起到重要支撐作用,以及為日后擴(kuò)張境外融資渠道做好鋪墊。

蔣安琪認(rèn)為,鋰的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)張,公司對(duì)自身業(yè)務(wù)模式和核心競(jìng)爭(zhēng)力非常有信心。憑借港股上市,天齊鋰業(yè)將增加國(guó)際影響力,并有助于在全球范圍內(nèi)尋找更廣泛的客戶群。

鄒軍提到,完成銀行貸款償還后,估計(jì)天齊鋰業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率將降至35%至40%的安全水平。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,截至今年3月31日,公司的并購(gòu)貸款余額下降至13.7億美元,公司的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步下降至約51.8%。

圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)-400056422

解析:“朋友圈”既有客戶,也有鋰資源千億市值“同行” 

天齊鋰業(yè)招股引入7名基石投資者,“朋友圈”也正式官宣:中創(chuàng)新航、中國(guó)太保投資管理(香港)、LG Chem Ltd、太平洋資產(chǎn)管理、深圳市德方納米科技、四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè),合共認(rèn)購(gòu)超40億港元。

意料之內(nèi)的是天齊鋰業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的“朋友”——LG Chem Ltd、深圳市德方納米科技、中創(chuàng)新航。

首先官宣的是德方納米。

6月24日,天齊鋰業(yè)發(fā)布公告,子公司成都天齊與德方納米(SZ300769,股價(jià)397.68元,市值690.98億元)簽署碳酸鋰長(zhǎng)期供貨合同,雙方達(dá)成碳酸鋰產(chǎn)品的交付計(jì)劃,合同期限兩年半。6月27日,德方納米宣布,擬使用自有資金不超過(guò)1.6億美元作為基石投資者,參與認(rèn)購(gòu)天齊鋰業(yè)在港交所IPO的股份。

實(shí)際上,德方納米也是天齊鋰業(yè)去年的第四大客戶。

中創(chuàng)新航同樣是天齊鋰業(yè)的長(zhǎng)單客戶。天齊鋰業(yè)、中創(chuàng)新航在今年5月9日簽署戰(zhàn)略協(xié)議,就電芯及電池材料、新材料、鋰鹽、鋰礦等領(lǐng)域開展共同投資、合作研發(fā)等多領(lǐng)域的合作。同時(shí),雙方也約定了碳酸鋰的長(zhǎng)單供貨協(xié)議。中創(chuàng)新航也是國(guó)內(nèi)電池行業(yè)的頭部企業(yè),市場(chǎng)裝機(jī)量排名前五。

6月27日晚間,天齊鋰業(yè)公告了與全球電池巨頭LG的供貨協(xié)議,這次涉及氫氧化鋰。

天齊鋰業(yè)基石認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者主要來(lái)自產(chǎn)業(yè)鏈下游客戶。

“這其實(shí)釋放了一個(gè)鎖單信號(hào)。”乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹6月28日通過(guò)微信向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,這種股權(quán)合作也意在拉動(dòng)鎖單。

“我感覺是‘錢’和貨(捆綁),這也反映最近兩三年鋰資源的供應(yīng)緊張。”一上市鋰企董秘6月28日通過(guò)微信向記者表示,天齊鋰業(yè)這樣千億龍頭鋰企,在鋰輝石和鹽湖都有全球很優(yōu)質(zhì)的資源稟賦,對(duì)應(yīng)股權(quán)也有市場(chǎng)價(jià)值?;J(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者和長(zhǎng)單客戶的捆綁,一方面是強(qiáng)化上下游供應(yīng)鏈的合作一體化,另一方面下游企業(yè)去參股認(rèn)購(gòu),成為股東方,強(qiáng)化上游資源供應(yīng)安全的保障。

另一位不愿具名的鋰企的總經(jīng)理6月28日也通過(guò)微信表達(dá)了類似觀點(diǎn),港股認(rèn)購(gòu)應(yīng)該還是出于商業(yè)考慮,說(shuō)明上游資源供應(yīng)還是緊張。

從天齊鋰業(yè)的角度,向長(zhǎng)單客戶開放港股認(rèn)購(gòu)權(quán),這說(shuō)明鋰企也樂意與下游企業(yè)簽訂更長(zhǎng)期、穩(wěn)定的長(zhǎng)單。“長(zhǎng)單才是好客戶。”廈門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)6月28日通過(guò)微信向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)道。

“我們雙方協(xié)商解決材料問題,雙方拿出優(yōu)勢(shì)配套發(fā)展。我們希望上下游是一個(gè)和諧、互贏互利的關(guān)系,好的時(shí)候大家共同分享,不好的時(shí)候一起承擔(dān)。”蔣衛(wèi)平也在今年股東大會(huì)提到產(chǎn)業(yè)鏈邏輯。

某種程度上講,天齊鋰業(yè)基石投資者的認(rèn)購(gòu)邏輯和另一“A+H”鋰企龍頭贛鋒鋰業(yè)(SZ002460,股價(jià)143.15元,市值2061.13億元)有相似之處。贛鋒鋰業(yè)于2018年完成港股上市,LG化學(xué)、三星SDI、東風(fēng)資產(chǎn)管理有限公司、一汽股權(quán)投資(天津)有限公司、霍爾果斯海邦財(cái)智等是其基石投資者,這些公司多為鋰電池下游企業(yè)及客戶。

但天齊鋰業(yè)此次港股上市,基石投資者中的另一類則是意料之外的“朋友”——中國(guó)太保投資管理(香港)、太平洋資產(chǎn)管理、四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè)。特別是四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè),背后均涉足鋰業(yè)上游,和天齊鋰業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的同一環(huán)節(jié)。

金山(香港)國(guó)際礦業(yè)是千億市值企業(yè)紫金礦業(yè)(SH601899,股價(jià)9.2元,市值2422億元)的全資子公司。該公司是紫金礦業(yè)在境外投融資和運(yùn)營(yíng)的重要平臺(tái)。根據(jù)紫金礦業(yè)2021年6月8日的擔(dān)保公告,截至2020年12月31日,金山(香港)國(guó)際礦業(yè)合并資產(chǎn)總額為783.4億元,負(fù)債總額為416.4億元,凈資產(chǎn)為367億元,資產(chǎn)負(fù)債率為53.16%,2020年度實(shí)現(xiàn)銷售收入244億元,凈利潤(rùn)為25億元。值得一提的是,金山(香港)國(guó)際礦業(yè)持有卡莫阿49.5%的股權(quán)??~礦在非洲剛果(金),是三大世界級(jí)超大型銅礦之一。

盡管是傳統(tǒng)銅礦巨頭,但紫金礦業(yè)最近兩年大肆在阿根廷、剛果(金)涉足鹽湖或者鋰礦,其碳酸鋰儲(chǔ)量大有后來(lái)居上之勢(shì)。

四川能投(香港)則是四川能投集團(tuán)的成員企業(yè)。四川能投集團(tuán)下面的主要鋰礦資產(chǎn)是李家溝鋰礦,A股上市平臺(tái)則是川能動(dòng)力(SZ000155,股價(jià)21.69元,市值320.1億元)。6月,川能動(dòng)力也曾披露重磅公告,公司擬與蜂巢能源等頭部電池企業(yè)成立合資公司,擬建設(shè)3萬(wàn)噸鋰鹽廠。

天齊鋰業(yè)電池級(jí)碳酸鋰。圖片來(lái)源:每經(jīng)記者 胥帥 攝(資料圖)

挑戰(zhàn):全球鋰礦龍頭加緊“軍備競(jìng)賽” 

回顧天齊鋰業(yè)港股上市過(guò)程,可謂一波三折。

2021年9月13日晚,天齊鋰業(yè)公告稱,公司董事會(huì)同意公司發(fā)行境外上市外資股(H股)股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。

今年1月28日午間,港交所公布,天齊鋰業(yè)已提交了港交所上市聆訊申請(qǐng)。根據(jù)申請(qǐng)內(nèi)容,天齊鋰業(yè)擬將募集資金用于SQM剩余債務(wù)償還以及鋰鹽項(xiàng)目擴(kuò)張,包括澳大利亞奎納納二期和遂寧安居2萬(wàn)噸/年碳酸鋰產(chǎn)能。天齊鋰業(yè)港股IPO的聯(lián)席保薦人包括摩根士丹利、中金公司以及招銀國(guó)際。

6月16日,天齊鋰業(yè)參加了聯(lián)交所的上市聆訊。7月6日將完成發(fā)行定價(jià),預(yù)計(jì)于7月13日掛牌。

實(shí)際上,早在2018年,天齊鋰業(yè)就遞交了H股發(fā)行資料。

2018年11月9日,天齊鋰業(yè)已經(jīng)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的核準(zhǔn)發(fā)行文件,核準(zhǔn)新發(fā)行不超過(guò)3.28億股境外上市外資股,有效期12個(gè)月。但天齊鋰業(yè)H股發(fā)行最終并未順利實(shí)施,直到批復(fù)失效。

回顧兩次籌謀港股上市歷程,天齊鋰業(yè)必然有很多感想。從低迷周期到行業(yè)高景氣度,并購(gòu)導(dǎo)致的債務(wù)危機(jī)到“豁然開朗”,兩次港股上市經(jīng)歷令公司以及管理層有強(qiáng)烈的反差。

一方面,這次港股上市募資,將徹底化解天齊鋰業(yè)的債務(wù)危機(jī)。

2018年底,天齊鋰業(yè)以40.66億美元的價(jià)格買下了智利鋰礦廠商SQM23.77%的股權(quán),成為其第二大股東。由于這是一起“蛇吞象”收購(gòu),天齊鋰業(yè)合計(jì)動(dòng)用了高達(dá)35億美元的借款。截至2022年3月31日,公司的并購(gòu)貸款余額下降至13.7億美元,公司的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步下降至約51.8%。此番償還貸款后,資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步降低。

另一方面,就是接下來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張和國(guó)際化資本平臺(tái)。今年股東大會(huì)上,蔣衛(wèi)平反復(fù)提及這一點(diǎn),“如果是在H股上市,我們市場(chǎng)影響力可能更全面,特別是對(duì)國(guó)外(市場(chǎng))。我們也希望公司的報(bào)表全球化,這是戰(zhàn)略意義所在。”

在鋰資源高景氣度周期,現(xiàn)在儼然進(jìn)入全球鋰企業(yè)大舉擴(kuò)張的“軍備競(jìng)賽”階段。除國(guó)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能外,6月最大行業(yè)爆點(diǎn)是全球鋰礦龍頭雅寶堪稱激進(jìn)的投資計(jì)劃。

雅寶公司計(jì)劃在美國(guó)東南部建立一個(gè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸的鋰加工廠,使其現(xiàn)有產(chǎn)能擴(kuò)充一倍。除此之外,雅寶還計(jì)劃到2030年將公司鋰產(chǎn)量提高至每年50萬(wàn)噸,即相當(dāng)于目前的5倍。

更早之前,雅寶在眉山也已經(jīng)投建了新增的氫氧化鋰產(chǎn)能。

而在去年,天齊鋰業(yè)參股的SQM就已披露鋰鹽擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作。該公司推進(jìn)了生產(chǎn)18萬(wàn)噸碳酸鋰和3萬(wàn)噸氫氧化鋰的計(jì)劃,并提前到2022年底,早于之前計(jì)劃的2023年。隨著2022年產(chǎn)能的擴(kuò)大,預(yù)計(jì)2022年總產(chǎn)量將達(dá)到14萬(wàn)噸,比2021年增長(zhǎng)47%~55%。

對(duì)于志在全球市場(chǎng)的天齊鋰業(yè),不能忽視雅寶這類全球龍頭的巨大資本開支。局外人和局內(nèi)人的大額資本開支,讓步入港股的天齊鋰業(yè)也面臨新一輪“鋰的戰(zhàn)爭(zhēng)”。

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圖片來(lái)源:視覺中國(guó) 奔著H股上市,千億市值巨頭天齊鋰業(yè)(09696,HK)已漸行漸近。根據(jù)招股書,公司在川西的雅江措拉礦施工將于今年下半年恢復(fù),于2025年完成。 今日(6月30日)早間,天齊鋰業(yè)(SZ002466,股價(jià)122.8元,市值1814億元)披露H股招股信息,計(jì)劃在港股發(fā)行約1.64億股股份,其中90%為國(guó)際配售。招股價(jià)范圍69港元/股至82港元/股,計(jì)劃募資約113.16億港元至134.48億港元。天齊鋰業(yè)納入超額配售后的募資額將提升至130億港元至155億港元。 此次最令人關(guān)心的是天齊鋰業(yè)港股認(rèn)購(gòu)的基石投資者名單,即其“朋友圈”的官宣:中創(chuàng)新航、中國(guó)太保投資管理(香港)、LGChemLtd、太平洋資產(chǎn)管理、深圳市德方納米科技、四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè)。 意料之內(nèi)的是天齊鋰業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的“朋友”:LGChemLtd、深圳市德方納米科技、中創(chuàng)新航;四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè)(紫金礦業(yè)全資子公司)則是鋰資源上游“同行”。 不過(guò),此番天齊鋰業(yè)也面臨新的挑戰(zhàn),即雅寶等全球國(guó)際巨頭也加快了產(chǎn)能擴(kuò)張步伐,上游擴(kuò)產(chǎn)者加入了這場(chǎng)“鋰戰(zhàn)爭(zhēng)”。 蔣衛(wèi)平:公司優(yōu)勢(shì)確定,能把握住確定的東西就是最好的 H股年內(nèi)最大融資額或由這家千億鋰礦龍頭創(chuàng)造。 6月29日,天齊鋰業(yè)召開上市前新聞發(fā)布會(huì)。根據(jù)公司提前公布的部分招股信息,天齊鋰業(yè)計(jì)劃在港股發(fā)行約1.64億股股份,其中90%為國(guó)際配售,10%為本地公司公開發(fā)售。招股價(jià)范圍69港元/股至82港元/股,計(jì)劃募資約113.16億港元至134.48億港元。 根據(jù)現(xiàn)在天齊鋰業(yè)A股股價(jià)122.8元,換算成港元?jiǎng)t是143.9216港元。若按照69港元/股估算,港股發(fā)行價(jià)下限幾乎接近對(duì)半打折。 天齊鋰業(yè)此次H股上市亦設(shè)有超額配售權(quán)(綠鞋機(jī)制),可依市況決定是否在上市后進(jìn)一步發(fā)行股份,最多不超過(guò)原發(fā)行股數(shù)的15%。若行使綠鞋機(jī)制,天齊鋰業(yè)的募資額將提升至130億港元至155億港元。 若按照計(jì)劃最多募資155億港元,天齊鋰業(yè)此次港股IPO或?qū)⒊蔀槟陜?nèi)港股募資規(guī)模最大的新股。其中所得款項(xiàng)73%用于償還SQM(天齊鋰業(yè)此前的收購(gòu)對(duì)象)債務(wù)的未償還部分,約9.7%用于安居工廠一期建設(shè),剩余則用于營(yíng)運(yùn)資金等。 對(duì)于本次港股上市,公司董事長(zhǎng)蔣衛(wèi)平、副董事長(zhǎng)蔣安琪、總裁夏浚誠(chéng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)鄒軍也回答了投資者關(guān)心的問題。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從相關(guān)渠道獨(dú)家獲得了上述高管的回復(fù)內(nèi)容。 對(duì)于此次市場(chǎng)擔(dān)心的可能破發(fā)問題,蔣衛(wèi)平表示,投資者對(duì)于前段時(shí)間港股IPO的破發(fā)問題有些顧慮,但認(rèn)為在現(xiàn)時(shí)大環(huán)境存在眾多不確定性因素的情況下,新能源的前景是確定的。而在該行業(yè)中,天齊鋰業(yè)的優(yōu)勢(shì)也是確定的,能把握住確定的東西就是最好的。 蔣衛(wèi)平還表示,整個(gè)鋰行業(yè)不論價(jià)格還是需求,未來(lái)仍然是非常景氣的。他指出,鋰這一金屬的變化簡(jiǎn)直是不可思議,由以前的“工業(yè)味精”,變?yōu)槿缃竦摹鞍咨汀?。隨著電動(dòng)車、儲(chǔ)能等需求增長(zhǎng),鋰現(xiàn)在出現(xiàn)需求大于供給的情況,相信這一轉(zhuǎn)變是非常深遠(yuǎn)和長(zhǎng)久的事情。 總裁夏浚誠(chéng)稱,選擇港股上市,主要是考慮公司發(fā)展及股東利益最大化,認(rèn)為現(xiàn)在是港股上市的最好時(shí)機(jī)。同時(shí),他認(rèn)為金融市場(chǎng)的漲跌對(duì)企業(yè)而言是難以控制的,目前唯一可以做的是,與同行共同穩(wěn)定市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。其補(bǔ)充稱,發(fā)行H股,對(duì)公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張能起到重要支撐作用,以及為日后擴(kuò)張境外融資渠道做好鋪墊。 蔣安琪認(rèn)為,鋰的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)張,公司對(duì)自身業(yè)務(wù)模式和核心競(jìng)爭(zhēng)力非常有信心。憑借港股上市,天齊鋰業(yè)將增加國(guó)際影響力,并有助于在全球范圍內(nèi)尋找更廣泛的客戶群。 鄒軍提到,完成銀行貸款償還后,估計(jì)天齊鋰業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率將降至35%至40%的安全水平。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,截至今年3月31日,公司的并購(gòu)貸款余額下降至13.7億美元,公司的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步下降至約51.8%。 圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)-400056422 解析:“朋友圈”既有客戶,也有鋰資源千億市值“同行” 天齊鋰業(yè)招股引入7名基石投資者,“朋友圈”也正式官宣:中創(chuàng)新航、中國(guó)太保投資管理(香港)、LGChemLtd、太平洋資產(chǎn)管理、深圳市德方納米科技、四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè),合共認(rèn)購(gòu)超40億港元。 意料之內(nèi)的是天齊鋰業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的“朋友”——LGChemLtd、深圳市德方納米科技、中創(chuàng)新航。 首先官宣的是德方納米。 6月24日,天齊鋰業(yè)發(fā)布公告,子公司成都天齊與德方納米(SZ300769,股價(jià)397.68元,市值690.98億元)簽署碳酸鋰長(zhǎng)期供貨合同,雙方達(dá)成碳酸鋰產(chǎn)品的交付計(jì)劃,合同期限兩年半。6月27日,德方納米宣布,擬使用自有資金不超過(guò)1.6億美元作為基石投資者,參與認(rèn)購(gòu)天齊鋰業(yè)在港交所IPO的股份。 實(shí)際上,德方納米也是天齊鋰業(yè)去年的第四大客戶。 中創(chuàng)新航同樣是天齊鋰業(yè)的長(zhǎng)單客戶。天齊鋰業(yè)、中創(chuàng)新航在今年5月9日簽署戰(zhàn)略協(xié)議,就電芯及電池材料、新材料、鋰鹽、鋰礦等領(lǐng)域開展共同投資、合作研發(fā)等多領(lǐng)域的合作。同時(shí),雙方也約定了碳酸鋰的長(zhǎng)單供貨協(xié)議。中創(chuàng)新航也是國(guó)內(nèi)電池行業(yè)的頭部企業(yè),市場(chǎng)裝機(jī)量排名前五。 6月27日晚間,天齊鋰業(yè)公告了與全球電池巨頭LG的供貨協(xié)議,這次涉及氫氧化鋰。 天齊鋰業(yè)基石認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者主要來(lái)自產(chǎn)業(yè)鏈下游客戶。 “這其實(shí)釋放了一個(gè)鎖單信號(hào)?!背寺?lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹6月28日通過(guò)微信向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,這種股權(quán)合作也意在拉動(dòng)鎖單。 “我感覺是‘錢’和貨(捆綁),這也反映最近兩三年鋰資源的供應(yīng)緊張。”一上市鋰企董秘6月28日通過(guò)微信向記者表示,天齊鋰業(yè)這樣千億龍頭鋰企,在鋰輝石和鹽湖都有全球很優(yōu)質(zhì)的資源稟賦,對(duì)應(yīng)股權(quán)也有市場(chǎng)價(jià)值?;J(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者和長(zhǎng)單客戶的捆綁,一方面是強(qiáng)化上下游供應(yīng)鏈的合作一體化,另一方面下游企業(yè)去參股認(rèn)購(gòu),成為股東方,強(qiáng)化上游資源供應(yīng)安全的保障。 另一位不愿具名的鋰企的總經(jīng)理6月28日也通過(guò)微信表達(dá)了類似觀點(diǎn),港股認(rèn)購(gòu)應(yīng)該還是出于商業(yè)考慮,說(shuō)明上游資源供應(yīng)還是緊張。 從天齊鋰業(yè)的角度,向長(zhǎng)單客戶開放港股認(rèn)購(gòu)權(quán),這說(shuō)明鋰企也樂意與下游企業(yè)簽訂更長(zhǎng)期、穩(wěn)定的長(zhǎng)單?!伴L(zhǎng)單才是好客戶?!睆B門大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)6月28日通過(guò)微信向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)道。 “我們雙方協(xié)商解決材料問題,雙方拿出優(yōu)勢(shì)配套發(fā)展。我們希望上下游是一個(gè)和諧、互贏互利的關(guān)系,好的時(shí)候大家共同分享,不好的時(shí)候一起承擔(dān)。”蔣衛(wèi)平也在今年股東大會(huì)提到產(chǎn)業(yè)鏈邏輯。 某種程度上講,天齊鋰業(yè)基石投資者的認(rèn)購(gòu)邏輯和另一“A+H”鋰企龍頭贛鋒鋰業(yè)(SZ002460,股價(jià)143.15元,市值2061.13億元)有相似之處。贛鋒鋰業(yè)于2018年完成港股上市,LG化學(xué)、三星SDI、東風(fēng)資產(chǎn)管理有限公司、一汽股權(quán)投資(天津)有限公司、霍爾果斯海邦財(cái)智等是其基石投資者,這些公司多為鋰電池下游企業(yè)及客戶。 但天齊鋰業(yè)此次港股上市,基石投資者中的另一類則是意料之外的“朋友”——中國(guó)太保投資管理(香港)、太平洋資產(chǎn)管理、四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè)。特別是四川能投(香港)及金山(香港)國(guó)際礦業(yè),背后均涉足鋰業(yè)上游,和天齊鋰業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的同一環(huán)節(jié)。 金山(香港)國(guó)際礦業(yè)是千億市值企業(yè)紫金礦業(yè)(SH601899,股價(jià)9.2元,市值2422億元)的全資子公司。該公司是紫金礦業(yè)在境外投融資和運(yùn)營(yíng)的重要平臺(tái)。根據(jù)紫金礦業(yè)2021年6月8日的擔(dān)保公告,截至2020年12月31日,金山(香港)國(guó)際礦業(yè)合并資產(chǎn)總額為783.4億元,負(fù)債總額為416.4億元,凈資產(chǎn)為367億元,資產(chǎn)負(fù)債率為53.16%,2020年度實(shí)現(xiàn)銷售收入244億元,凈利潤(rùn)為25億元。值得一提的是,金山(香港)國(guó)際礦業(yè)持有卡莫阿49.5%的股權(quán)??~礦在非洲剛果(金),是三大世界級(jí)超大型銅礦之一。 盡管是傳統(tǒng)銅礦巨頭,但紫金礦業(yè)最近兩年大肆在阿根廷、剛果(金)涉足鹽湖或者鋰礦,其碳酸鋰儲(chǔ)量大有后來(lái)居上之勢(shì)。 四川能投(香港)則是四川能投集團(tuán)的成員企業(yè)。四川能投集團(tuán)下面的主要鋰礦資產(chǎn)是李家溝鋰礦,A股上市平臺(tái)則是川能動(dòng)力(SZ000155,股價(jià)21.69元,市值320.1億元)。6月,川能動(dòng)力也曾披露重磅公告,公司擬與蜂巢能源等頭部電池企業(yè)成立合資公司,擬建設(shè)3萬(wàn)噸鋰鹽廠。 天齊鋰業(yè)電池級(jí)碳酸鋰。圖片來(lái)源:每經(jīng)記者胥帥攝(資料圖) 挑戰(zhàn):全球鋰礦龍頭加緊“軍備競(jìng)賽” 回顧天齊鋰業(yè)港股上市過(guò)程,可謂一波三折。 2021年9月13日晚,天齊鋰業(yè)公告稱,公司董事會(huì)同意公司發(fā)行境外上市外資股(H股)股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。 今年1月28日午間,港交所公布,天齊鋰業(yè)已提交了港交所上市聆訊申請(qǐng)。根據(jù)申請(qǐng)內(nèi)容,天齊鋰業(yè)擬將募集資金用于SQM剩余債務(wù)償還以及鋰鹽項(xiàng)目擴(kuò)張,包括澳大利亞奎納納二期和遂寧安居2萬(wàn)噸/年碳酸鋰產(chǎn)能。天齊鋰業(yè)港股IPO的聯(lián)席保薦人包括摩根士丹利、中金公司以及招銀國(guó)際。 6月16日,天齊鋰業(yè)參加了聯(lián)交所的上市聆訊。7月6日將完成發(fā)行定價(jià),預(yù)計(jì)于7月13日掛牌。 實(shí)際上,早在2018年,天齊鋰業(yè)就遞交了H股發(fā)行資料。 2018年11月9日,天齊鋰業(yè)已經(jīng)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的核準(zhǔn)發(fā)行文件,核準(zhǔn)新發(fā)行不超過(guò)3.28億股境外上市外資股,有效期12個(gè)月。但天齊鋰業(yè)H股發(fā)行最終并未順利實(shí)施,直到批復(fù)失效。 回顧兩次籌謀港股上市歷程,天齊鋰業(yè)必然有很多感想。從低迷周期到行業(yè)高景氣度,并購(gòu)導(dǎo)致的債務(wù)危機(jī)到“豁然開朗”,兩次港股上市經(jīng)歷令公司以及管理層有強(qiáng)烈的反差。 一方面,這次港股上市募資,將徹底化解天齊鋰業(yè)的債務(wù)危機(jī)。 2018年底,天齊鋰業(yè)以40.66億美元的價(jià)格買下了智利鋰礦廠商SQM23.77%的股權(quán),成為其第二大股東。由于這是一起“蛇吞象”收購(gòu),天齊鋰業(yè)合計(jì)動(dòng)用了高達(dá)35億美元的借款。截至2022年3月31日,公司的并購(gòu)貸款余額下降至13.7億美元,公司的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步下降至約51.8%。此番償還貸款后,資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步降低。 另一方面,就是接下來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張和國(guó)際化資本平臺(tái)。今年股東大會(huì)上,蔣衛(wèi)平反復(fù)提及這一點(diǎn),“如果是在H股上市,我們市場(chǎng)影響力可能更全面,特別是對(duì)國(guó)外(市場(chǎng))。我們也希望公司的報(bào)表全球化,這是戰(zhàn)略意義所在?!? 在鋰資源高景氣度周期,現(xiàn)在儼然進(jìn)入全球鋰企業(yè)大舉擴(kuò)張的“軍備競(jìng)賽”階段。除國(guó)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能外,6月最大行業(yè)爆點(diǎn)是全球鋰礦龍頭雅寶堪稱激進(jìn)的投資計(jì)劃。 雅寶公司計(jì)劃在美國(guó)東南部建立一個(gè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸的鋰加工廠,使其現(xiàn)有產(chǎn)能擴(kuò)充一倍。除此之外,雅寶還計(jì)劃到2030年將公司鋰產(chǎn)量提高至每年50萬(wàn)噸,即相當(dāng)于目前的5倍。 更早之前,雅寶在眉山也已經(jīng)投建了新增的氫氧化鋰產(chǎn)能。 而在去年,天齊鋰業(yè)參股的SQM就已披露鋰鹽擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作。該公司推進(jìn)了生產(chǎn)18萬(wàn)噸碳酸鋰和3萬(wàn)噸氫氧化鋰的計(jì)劃,并提前到2022年底,早于之前計(jì)劃的2023年。隨著2022年產(chǎn)能的擴(kuò)大,預(yù)計(jì)2022年總產(chǎn)量將達(dá)到14萬(wàn)噸,比2021年增長(zhǎng)47%~55%。 對(duì)于志在全球市場(chǎng)的天齊鋰業(yè),不能忽視雅寶這類全球龍頭的巨大資本開支。局外人和局內(nèi)人的大額資本開支,讓步入港股的天齊鋰業(yè)也面臨新一輪“鋰的戰(zhàn)爭(zhēng)”。
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