鄭眼看盤丨疫情顯著好轉(zhuǎn)，A股強(qiáng)勢(shì)上攻

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在美股大跌的背景下，本周A股表現(xiàn)頑強(qiáng)。上證綜指全周累計(jì)漲0.97%至3316.79點(diǎn)；其余主要股指以漲為主，全周深綜指漲2.20%、創(chuàng)業(yè)板綜指漲3.59%，科創(chuàng)50指數(shù)微跌0.98%。

與此相反的是，美股市場(chǎng)走弱，本周道瓊斯指數(shù)大跌4.79%，本月迄今共跌去9.4%；此外，標(biāo)普500及納指跌幅更大一些。目前，標(biāo)普500及納指均進(jìn)入熊市，但道指較最高點(diǎn)跌去了19.11%，勉強(qiáng)還不算進(jìn)入熊市。

美股殺跌與物價(jià)飛漲及美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息相關(guān)，更與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于下降等相關(guān)。“通脹無(wú)牛市”也就罷了，人見(jiàn)人畏的“滯脹”才更令投資者害怕。畢竟，前者還能通過(guò)猛加息抑制，后者就像治重癥者，醫(yī)生連下個(gè)猛藥都得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。

不過(guò)，在高通脹壓力下，美國(guó)大概率就得放寬中國(guó)產(chǎn)品關(guān)稅，這就構(gòu)成了相關(guān)出口型A股的投資機(jī)會(huì)。投資者雖然可參與這類機(jī)會(huì)，但對(duì)所選公司得具體分析，一切得落實(shí)到業(yè)績(jī)上，一般應(yīng)挑那些邊際受益效應(yīng)相對(duì)明顯的出口型股票參與。

A股強(qiáng)勢(shì)最主要原因大致有以下幾個(gè)：一是最近公布的5月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超預(yù)期，回升跡象顯著優(yōu)于想象，而這落在外資眼中可能進(jìn)一步強(qiáng)化其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“有韌性”的固有認(rèn)知；二是包括寬信貸、基建、汽車補(bǔ)貼、房地產(chǎn)扶持在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)支持政策密集；最后是包括北京與上海在內(nèi)的國(guó)內(nèi)疫情控制情況顯著優(yōu)于預(yù)期。

上述最后這條是重中之重，這也是投資者信心的最根本來(lái)源，其他利好因素對(duì)股市能起效的前提得依賴于“疫情受控”這一根本前提。

非常值得一提的是，上海疫情受控利好遠(yuǎn)非停留在表面上疫情數(shù)據(jù)的下降，真正重要的是，這是在絕大多數(shù)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，所以利好就是“實(shí)質(zhì)性的”。

如果疫情數(shù)字下滑是在太多的封控等情況下發(fā)生的，那么疫情數(shù)據(jù)哪怕再好，對(duì)股市支撐也極有限，因這種情況下投資者對(duì)上市公司業(yè)績(jī)?nèi)匀粫?huì)悲觀。

近期有個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注——境外資金對(duì)A股樂(lè)觀，進(jìn)入本周這個(gè)跡象可能更為明顯。本周五，北向資金又流入91.68億元，本周累計(jì)買入174億元。

因機(jī)制或水平問(wèn)題，境外資金一般會(huì)看得相對(duì)遠(yuǎn)些。在他們眼中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)即使低迷，但應(yīng)屬于“否極”狀態(tài)，未來(lái)大概率會(huì)回升。內(nèi)資中不少機(jī)構(gòu)也有這樣的眼力，可機(jī)制或浮躁的個(gè)性決定了他們可能也只能看得近些。

后市方面，A股可能會(huì)繼續(xù)上攻，投資者仍可參與。不過(guò)，考慮到股指獲利回吐壓力正在不斷增加，故參與時(shí)不能盲目樂(lè)觀，應(yīng)盡可能避免追漲。

考慮到上周五國(guó)際原油、有色金屬大跌，故周期股可能受挫。通常當(dāng)這類股受挫時(shí)，市場(chǎng)資金流產(chǎn)生變化，故短期內(nèi)科技股、消費(fèi)股更有機(jī)會(huì)表現(xiàn)，投資者操作時(shí)應(yīng)注意節(jié)奏。

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