基金經(jīng)理“組團(tuán)”定投陷多項(xiàng)合規(guī)爭(zhēng)議，專業(yè)人士：主要看定投策略，指導(dǎo)買賣時(shí)點(diǎn)或存風(fēng)險(xiǎn)

每經(jīng)記者 李蕾    北京報(bào)道    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近幾個(gè)月來(lái)，基金經(jīng)理通過(guò)公共平臺(tái)公布自己的定投計(jì)劃已經(jīng)成為風(fēng)靡公募圈的一大趨勢(shì)，甚至有的基金公司還建立了定投官方微信群，在群內(nèi)發(fā)布定投信號(hào)、公開(kāi)真實(shí)收益、定期進(jìn)行復(fù)盤等。不過(guò)也正是這些操作，使得基金經(jīng)理“組團(tuán)”定投陷入了一些合規(guī)爭(zhēng)議。

近日，有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)質(zhì)疑，基金經(jīng)理的定投行為屬于自購(gòu)，應(yīng)該進(jìn)行信披；同時(shí)所謂的“定投官方微信群”也存在提出了明確投資建議、涉嫌誤導(dǎo)投資者等問(wèn)題。對(duì)此，有知情人士告訴每經(jīng)記者，按照相關(guān)法律法規(guī)要求，基金公司和基金經(jīng)理的自購(gòu)都不屬于臨時(shí)公告的范疇，通常都是在基金定期報(bào)告中進(jìn)行披露。另外，定投微信群中的信息都走過(guò)合規(guī)流程，并且與其他公開(kāi)平臺(tái)上的信息一致，“只是把這些信息多了一個(gè)渠道去傳播”。

有專業(yè)人士告訴每經(jīng)記者，是否涉嫌違規(guī)，主要還是看定投的策略。“如果是定期定額，只是基金經(jīng)理推廣自己的產(chǎn)品，沒(méi)有什么問(wèn)題。”但多位公募行業(yè)人士也對(duì)記者表達(dá)了他們的擔(dān)憂。

基金經(jīng)理掀起一輪“定投”潮，千萬(wàn)投資者進(jìn)場(chǎng)

繼年初一波轟轟烈烈的自購(gòu)潮后，基金經(jīng)理們掀起了一輪定投潮。

從今年4月開(kāi)始，來(lái)自多家公司的基金經(jīng)理們紛紛公開(kāi)自己的定投計(jì)劃。定投產(chǎn)品都是自己管理的基金，金額和周期則不一，有的是每周定投一千或一萬(wàn)元，有的則是每天定投、持續(xù)幾個(gè)月。

隨手舉幾個(gè)例子：華夏基金的周克平從4月14日開(kāi)啟定投計(jì)劃，投資的產(chǎn)品是四只他在管的基金，計(jì)劃每周一堅(jiān)持定投一萬(wàn)元，并且承諾所有定投計(jì)劃至少持續(xù)到2023年底。截至6月13日，他已經(jīng)定投了9期、累計(jì)定投9萬(wàn)元。

另一位來(lái)自建信基金的基金經(jīng)理陶燦，5月18日宣布啟動(dòng)一項(xiàng)名為“圓弧計(jì)劃”的定投活動(dòng)，從4月底開(kāi)始，為期三個(gè)月，每天做定投5000元，定投他自己管理的基金產(chǎn)品。

還有嘉實(shí)基金的田光遠(yuǎn)、大成基金的劉淼等多位基金經(jīng)理也都在公開(kāi)平臺(tái)上分享了自己的定投記錄與行業(yè)觀點(diǎn)，并且還有更多人正在加入這個(gè)行列。

除了單個(gè)基金經(jīng)理公開(kāi)自己的定投計(jì)劃、每周的定投情況外，基金公司在定投這件事上設(shè)計(jì)了更多玩法。例如，華夏基金上線了“華夏定投團(tuán)”，包括周克平在內(nèi)的12名基金經(jīng)理將分別擔(dān)任主動(dòng)權(quán)益團(tuán)和被動(dòng)指數(shù)團(tuán)的“團(tuán)長(zhǎng)”，每周一實(shí)盤公開(kāi)定投。建信基金則啟動(dòng)了圓弧計(jì)劃2.0，聯(lián)動(dòng)13位基金經(jīng)理參與，選擇自己不同方向的產(chǎn)品開(kāi)展定投，6月9日（周四）開(kāi)始定投計(jì)劃，以后每周四定投2000元。此外，嘉實(shí)基金也在近日發(fā)布了“微笑定投”品牌。

來(lái)自某第三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，截至5月，今年該平臺(tái)上以基金定投入市加倉(cāng)的投資者已超千萬(wàn)。

被質(zhì)疑暗藏合規(guī)隱憂，知情人士：發(fā)布信息均是合規(guī)公開(kāi)信息

其實(shí)從基金經(jīng)理“組團(tuán)”公開(kāi)定投計(jì)劃起，行業(yè)里就存在一些討論的聲音。主要原因就在于這些基金經(jīng)理定投的就是他本人管理的某一只基金產(chǎn)品，相當(dāng)于另一種形式的、更加“細(xì)水長(zhǎng)流”的自購(gòu)。

有行業(yè)人士就指出，基金經(jīng)理自購(gòu)屬于重要信息，應(yīng)該通過(guò)正式信批的公告形式對(duì)全體投資者披露，而目前這些基金經(jīng)理都是通過(guò)支付寶、天天基金等渠道公布自己的定投行為。

對(duì)此，有內(nèi)部知情人士6月15日告訴每經(jīng)記者，按照相關(guān)法律法規(guī)要求，基金公司和基金經(jīng)理的自購(gòu)都不屬于臨時(shí)公告的范疇，通常都是在基金定期報(bào)告中進(jìn)行披露。

“而且披露的話，也不會(huì)披露具體的數(shù)字是多少，一般都是一個(gè)區(qū)間，比如說(shuō)大于100萬(wàn)份或者小于100萬(wàn)份。法定要求披露的情況就是這樣，所以現(xiàn)在很多基金經(jīng)理都在公共平臺(tái)上來(lái)公開(kāi)定投買了多少，其實(shí)不涉及到信息披露違規(guī)的情況。”

另一方面，有頭部基金公司開(kāi)設(shè)了多個(gè)定投官方微信群，并且邀請(qǐng)了一眾參與定投的持有人加入，也被業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑通過(guò)微信建群定投的方式直接對(duì)投資者提出明確的投資建議，涉嫌誤導(dǎo)投資者、進(jìn)而影響基金的正常投資操作。

上述知情人士也表示，該公司在各個(gè)平臺(tái)上發(fā)布的基金經(jīng)理定投相關(guān)內(nèi)容，都走過(guò)公司的合規(guī)流程，是合規(guī)公開(kāi)的信息。同時(shí)，相關(guān)信息都是在各個(gè)平臺(tái)同步公布的，不存在微信群就涉及內(nèi)幕交易的情況。

事實(shí)上，基金公司設(shè)立微信群的情況并不鮮見(jiàn)。有投資者6月15日就告訴每經(jīng)記者，他曾經(jīng)在某大型公司推出新基金時(shí)，通過(guò)掃描營(yíng)銷材料上的二維碼而加入了該公司針對(duì)投資者建立的其中一個(gè)微信群。上述知情人士也稱，基金公司建立微信群是好幾年之前就有，并不是針對(duì)定投才建立的，“主要是做客戶服務(wù)，起到日常維護(hù)或者陪伴的作用，并且是行業(yè)內(nèi)比較普遍的現(xiàn)象。”

專業(yè)人士指出主要看定投策略，投資者喊話“贖回時(shí)會(huì)通知嗎？”

從驚艷亮相到陷入合規(guī)爭(zhēng)議，目前業(yè)內(nèi)對(duì)于基金經(jīng)理組團(tuán)“定投”這件事的關(guān)注主要集中在兩大方面：首先，基金經(jīng)理公開(kāi)定投計(jì)劃有沒(méi)有涉嫌信披違規(guī)，是否“合法”；其次，建立定投微信群有沒(méi)有涉嫌直接對(duì)投資者提出明確的投資建議、誘導(dǎo)甚至誤導(dǎo)投資者，是否“合規(guī)”。

針對(duì)第一點(diǎn)，有公募合規(guī)人士6月15日告訴每經(jīng)記者，之前市場(chǎng)不好的時(shí)候各家公司紛紛發(fā)布基金公司、基金經(jīng)理自購(gòu)的公告，但這是出于自愿、提振市場(chǎng)信心，相關(guān)法律法規(guī)并沒(méi)有對(duì)此進(jìn)行硬性要求。“贖回是肯定不需要公告的，買也是可公告可不公告，這里面存在一些灰色地帶，但是基金經(jīng)理自購(gòu)了多少份額在季報(bào)里是要披露的。”華林證券資產(chǎn)管理事業(yè)部董事總經(jīng)理賈志也表示，基金經(jīng)理公開(kāi)定投計(jì)劃是正常參與營(yíng)銷推廣，只要是定期定額，都不需要進(jìn)行信披。

而針對(duì)建立定投微信群，乃至基金經(jīng)理定投“發(fā)車”的行為是否存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)？賈志指出，主要還是看定投的策略：“如果是定期定額，只是基金經(jīng)理推廣自己的產(chǎn)品，沒(méi)有什么問(wèn)題；如果是不定期不定額，要給客戶指導(dǎo)買賣時(shí)點(diǎn)，就涉嫌違規(guī)了。”

但也有公募市場(chǎng)部人士坦言，單獨(dú)建群需要進(jìn)行很多設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)，并且會(huì)營(yíng)造出一種氛圍感，“我覺(jué)得還是有點(diǎn)危險(xiǎn)的，萬(wàn)一控制不好就容易出現(xiàn)問(wèn)題”。

還有公募高管6月15日向每經(jīng)記者感慨道，2006~2007年的大行情之后基金不好賣，于是從2008年定投開(kāi)始逐漸興起。“行情好的時(shí)候從來(lái)沒(méi)有人說(shuō)定投，行情不好的時(shí)候就開(kāi)始說(shuō)了。而且有的公司并不具備很好的資產(chǎn)配置能力，對(duì)市場(chǎng)行情也沒(méi)有一個(gè)明確的分析和判斷，就這么鼓吹定投，有點(diǎn)過(guò)分。”

除此之外，還有投資者向基金公司喊話，“基金經(jīng)理贖回的時(shí)候會(huì)通知嗎？”。上述公募合規(guī)人士對(duì)此表示，無(wú)論基金經(jīng)理還是從業(yè)人員，購(gòu)買基金產(chǎn)品都有6個(gè)月的鎖定期，并不是想贖回就能立即操作，“但兩個(gè)季報(bào)之間的份額變化是可以看見(jiàn)的，如果有減少就能反映出來(lái)”。

上述內(nèi)部知情人士也解釋道，當(dāng)前基金經(jīng)理公開(kāi)的定投計(jì)劃可以顯示出他們?cè)谑裁磿r(shí)候買了多少錢，這是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程。“如果說(shuō)他贖回了，投資者肯定可以在這上面看到他最近沒(méi)有買了，因?yàn)榛鸾?jīng)理不可能贖回的同時(shí)又買進(jìn)去，所以說(shuō)這些信息都是公開(kāi)的。”

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