監(jiān)管辟謠：未對(duì)外資投行高管限薪，有內(nèi)資券商感嘆：需要設(shè)置富有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬來(lái)對(duì)抗“挖人”

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

6月14日下午，證監(jiān)會(huì)發(fā)布答記者問(wèn)。針對(duì)有記者提問(wèn)：“近日，有媒體報(bào)道今年在上海和北京召開會(huì)議，要求外資投行報(bào)告高管薪酬細(xì)節(jié)，并提出不要給高管過(guò)高薪酬。”證監(jiān)會(huì)表示，上述報(bào)道為不實(shí)消息，證監(jiān)會(huì)及相關(guān)證監(jiān)局、行業(yè)協(xié)會(huì)未召開過(guò)上述會(huì)議。

強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健薪酬制度目的為防范風(fēng)險(xiǎn)，并未設(shè)置薪酬限額

同時(shí)，在新聞稿中，證監(jiān)會(huì)指出，薪酬制度是公司治理的重要內(nèi)容，構(gòu)建科學(xué)合理的薪酬制度是保持行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)，也是保持行業(yè)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。全球監(jiān)管部門對(duì)薪酬激勵(lì)相關(guān)制度近年來(lái)比較關(guān)注，目的是為了防范過(guò)度投機(jī)、過(guò)度激勵(lì)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)。金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）總結(jié)2008年金融危機(jī)教訓(xùn)時(shí)指出：“大型金融機(jī)構(gòu)的高額薪酬基于短期的高額利潤(rùn)，忽略了金融企業(yè)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，是導(dǎo)致金融危機(jī)的主要因素之一”。歐美等國(guó)和國(guó)際組織先后對(duì)金融行業(yè)薪酬管理制定了相關(guān)監(jiān)管制度和規(guī)則，如金融穩(wěn)定論壇（FSF）出臺(tái)《穩(wěn)健薪酬做法原則》、歐盟出臺(tái)《第四號(hào)資本要求指令》、美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布《金融企業(yè)薪酬政策監(jiān)管方案》，對(duì)金融從業(yè)人員薪酬實(shí)施監(jiān)管，避免高管為取得高薪而采取過(guò)度投機(jī)行為。

證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，為指導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)建立穩(wěn)健的薪酬制度、健全薪酬激勵(lì)約束機(jī)制，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。近期，監(jiān)管部門會(huì)同行業(yè)協(xié)會(huì)，在充分聽取行業(yè)意見建議的基礎(chǔ)上，由證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)分別發(fā)布了薪酬管理指引，體現(xiàn)出尊重市場(chǎng)基本規(guī)律、立足行業(yè)實(shí)際情況、壓實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任、防范短期過(guò)度激勵(lì)的基本思路，旨在夯實(shí)行業(yè)發(fā)展的治理基礎(chǔ)、風(fēng)控基礎(chǔ)、合規(guī)基礎(chǔ)、文化基礎(chǔ)和人才基礎(chǔ)，更好有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并無(wú)設(shè)置薪酬限額，也不涉及薪酬總額和具體操作辦法。

核心制度包括：強(qiáng)化長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，落實(shí)薪酬遞延支付安排。明確不得通過(guò)包干、人員掛靠等方式開展業(yè)務(wù)，不將從業(yè)人員的薪酬收入與其承做或承攬的項(xiàng)目收入直接掛鉤。建立完善經(jīng)營(yíng)管理層和基金經(jīng)理等核心員工獎(jiǎng)金跟投機(jī)制，實(shí)施違規(guī)責(zé)任人員獎(jiǎng)金追索扣回制度。支持證券基金行業(yè)探索實(shí)施多樣化長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績(jī)、收入利潤(rùn)等指標(biāo)的考核比重。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)指出，按照國(guó)家金融業(yè)對(duì)外開放的統(tǒng)一部署，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化原則，放寬、取消證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)外資股比限制，已批準(zhǔn)11家外資控股證券基金公司，在華機(jī)構(gòu)總體經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況良好，將依法依規(guī)統(tǒng)一監(jiān)管，充分尊重機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)決策自主權(quán)。

有外資投行人均薪酬超過(guò)兩百萬(wàn)

今年5月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司建立穩(wěn)健薪酬制度指引》，明確要求證券公司在制定薪酬制度時(shí)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定穩(wěn)健薪酬方案，充分考慮市場(chǎng)周期波動(dòng)影響和行業(yè)及公司業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)，適度平滑薪酬發(fā)放安排，同時(shí)做好薪酬激勵(lì)的極值管控和節(jié)奏控制。

近年來(lái)，有關(guān)券商高薪一直是社會(huì)輿論的敏感話題。在上述證監(jiān)會(huì)答記者問(wèn)中，最重要的是“并無(wú)設(shè)置薪酬限額，也不涉及薪酬總額和具體操作辦法”。

而從目前情況來(lái)看，外資、合資券商非常樂(lè)于給員工支付高薪。

近期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)了星展證券(中國(guó))、金圓統(tǒng)一證券、高華證券、瑞信證券(中國(guó))、摩根士丹利證券(中國(guó))、摩根大通證券(中國(guó))、高盛高華證券、東亞前海證券、野村東方國(guó)際證券、匯豐前海證券、瑞銀證券、大和證券等12家外資、合資券商2021年相關(guān)數(shù)據(jù)。其中，只有5家實(shí)現(xiàn)盈利，業(yè)績(jī)靠前的是高華證券、瑞銀證券，2021年歸母凈利潤(rùn)分別為2.43億元和1.47億元；而高盛高華證券、大和證券、東亞前海證券、金圓統(tǒng)一證券、野村東方國(guó)際證券、星展證券(中國(guó))、匯豐前海證券等7家則出現(xiàn)虧損。

按照員工平均人數(shù)計(jì)算，上述券商中，有7家人均薪酬超過(guò)百萬(wàn)元。當(dāng)中最高的是高盛高華，達(dá)到331.78萬(wàn)元；其次摩根大通證券(中國(guó))為207.84萬(wàn)元；摩根士丹利證券(中國(guó))、瑞銀證券、匯豐前海證券、瑞信證券(中國(guó))、高華證券分別為177.71萬(wàn)元、152.51萬(wàn)元、151.15萬(wàn)元、149.01萬(wàn)元、131.90萬(wàn)元。

如果按照年末人數(shù)測(cè)算的數(shù)據(jù)則大部分略低于上述數(shù)據(jù)。但高盛高華證券仍然以人均薪酬297.59萬(wàn)元排名第一；摩根大通證券(中國(guó))以200.03萬(wàn)元排名第二；摩根士丹利證券(中國(guó))、瑞銀證券、匯豐前海證券、高華證券、瑞信證券(中國(guó))分別以172.25萬(wàn)元、154.12萬(wàn)元、140.82萬(wàn)元、137.81萬(wàn)元、121.66萬(wàn)元緊隨其后。

兩種測(cè)算方法下，人均薪酬最低的均是金圓統(tǒng)一證券——按照員工平均人數(shù)為分母計(jì)算，人均薪酬為62.5萬(wàn)元；按照年末人數(shù)測(cè)算為50.44萬(wàn)元。

永不落幕的大戲：券商之間互相挖角，

6月14日下午，有內(nèi)資券商人士與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就證監(jiān)會(huì)上述答記者問(wèn)在微信上進(jìn)行了討論。其感慨：“我們就是得和外資行競(jìng)爭(zhēng)，外資行也是高薪從我們這里挖人。”

券商之間互相挖角似乎成為一場(chǎng)永不落幕的大戲。

早在十余年前，境外機(jī)構(gòu)初入內(nèi)地市場(chǎng)不久，挖角就成了最簡(jiǎn)單粗暴的方式。比如2005年，原銀河證券投資銀行部負(fù)責(zé)人趙駒帶領(lǐng)整個(gè)團(tuán)隊(duì)改投瑞銀證券，當(dāng)時(shí)引起了業(yè)內(nèi)震驚；2006年瑞銀重組當(dāng)時(shí)的北京證券，趙駒所在的團(tuán)隊(duì)為瑞銀在華初期業(yè)務(wù)發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)。

時(shí)過(guò)境遷，等到十年后，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，瑞銀又成了別家券商挖角的對(duì)象。

有媒體在2020年3月公開報(bào)道稱，摩根大通證券（中國(guó)）新設(shè)時(shí)，首任領(lǐng)導(dǎo)班子中的兩位副總經(jīng)理徐健、黃赪，及合規(guī)負(fù)責(zé)人蔣華良均曾在瑞銀證券供職。

而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱中證協(xié)從業(yè)資格平臺(tái)后發(fā)現(xiàn)，蔣華良日前又回歸了老東家。他的履歷顯示，2011年12月至2018年11月在瑞銀供職；2020年2月開始供職于摩根大通證券（中國(guó)）；2022年4月29日，他又回到了瑞銀證券。

而摩根大通證券(中國(guó)）的員工中，目前有多位保代或者分析師曾有過(guò)多次的執(zhí)業(yè)變更記錄。

如保薦代表人宋怡然2010年7月開始在中信執(zhí)業(yè)，2016年2月在中信執(zhí)業(yè)崗位變?yōu)楸４?021年11月30日她從中信離職。2021年12月23日加入摩根大通證券（中國(guó)）繼續(xù)擔(dān)任保代。

另一名保代劉若陽(yáng)則曾在國(guó)泰君安、中金任職。2021年8月11日，他從中金離職，2021年9月7日便入職了摩根大通證券（中國(guó)）。

而在其他外資、合資券商中，也有高管來(lái)自內(nèi)資投行的案例。

比如大和證券總經(jīng)理耿欣，2010年7月至2016年11月曾在中信任職。之后先后加入華興證券、摩根士丹利證券（中國(guó)），最終成為了大和證券一把手。

此外，大和證券首席信息官?gòu)堈苡?022年2月開始任職，但其簡(jiǎn)歷顯示，2015年8月至2020年5月，她在九州證券任職。2021年7月加入大和證券。

外資投行將人力資源政策作為搶灘內(nèi)地市場(chǎng)的手段之一，且通過(guò)各種渠道進(jìn)行宣傳。

6月8日，高盛的官方公眾號(hào)發(fā)文，指出高盛于上個(gè)月發(fā)表其歷史上第二份人力資本戰(zhàn)略報(bào)告，回顧集團(tuán)2021年在人才招聘及員工職涯發(fā)展上的戰(zhàn)略方向及成果。該報(bào)告涵蓋了公司從多方面為員工提供支持的內(nèi)部倡議與機(jī)制，如何擴(kuò)大高盛對(duì)社會(huì)多元化發(fā)展的影響及貢獻(xiàn)，同時(shí)也歸納總結(jié)了高盛多項(xiàng)人力資本多元組成的關(guān)鍵指標(biāo)和數(shù)據(jù)。

該報(bào)告為針對(duì)高盛在全球范圍內(nèi)的人力資本戰(zhàn)略。而其中特別提到中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)：作為最早建立中國(guó)本地業(yè)務(wù)的國(guó)際公司之一，繼取得高盛高華100%股權(quán)之后，高盛為長(zhǎng)期發(fā)展和成功做好了準(zhǔn)備。在持續(xù)建設(shè)中國(guó)業(yè)務(wù)的同時(shí)，專注于吸引頂尖人才，貫徹高盛文化以及培養(yǎng)杰出的領(lǐng)導(dǎo)者，持續(xù)建設(shè)本地化的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)。

此外，記者在高盛官網(wǎng)上還發(fā)現(xiàn)，目前高盛在其中文官網(wǎng)上仍有“招賢納士”信息，甚至還有一篇常駐中國(guó)香港的全球市場(chǎng)部門董事總經(jīng)理兼合伙人Padideh(Raphael)Trojanow于2020年9月撰寫的關(guān)于高盛福利制度的文章，里面講到高盛的育兒福利，自2019年起，員工不論性別都可以享有長(zhǎng)達(dá)20周的全薪育兒假。

但是，即使外資、合資券商在人力資本等問(wèn)題上不遺余力宣傳，也要看到，流動(dòng)是雙向的，一些曾有外資背景的投行人也回歸了內(nèi)資券商。

比如中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生，其履歷顯示，2008~2010年，彭文生就職于巴克萊資本，負(fù)責(zé)中國(guó)地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的研究工作。2010~2014年，就職于中金公司，擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家；2014—2016年，就職于中信證券，擔(dān)任中信證券全球研究部主管、全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家；2016~2020年，就職于光大證券，擔(dān)任光大集團(tuán)研究院副院長(zhǎng)、光大證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。2020年6月重新加盟中金公司，擔(dān)任中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究部負(fù)責(zé)人。

此外，在應(yīng)對(duì)合資、外資投行挑戰(zhàn)的時(shí)，多家上市券商也通過(guò)年報(bào)向外界傳遞人力資源政策和企業(yè)文化。

如在2021年年報(bào)中，中金公司特別提到了“以人為本”的文化宗旨，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)職企共贏：“人才始終是我們最寶貴的資產(chǎn)，我們深知，做投行不是擰螺絲，需要更加依賴于人的創(chuàng)造性，因此，我們把是否能最大限度發(fā)揮人的積極性、創(chuàng)造性作為衡量管理工作的重要標(biāo)尺，要求管理者發(fā)揮好支持者、賦能者的作用。”年報(bào)顯示，員工人數(shù)為12825人，其中女性員工6701人，男性員工6124人。中信證券、華泰證券、東方證券等也有類似描述。

對(duì)于證券行業(yè)而言，科技與人才是發(fā)展的兩大基石。而富有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬是吸引人才的重要因素。證監(jiān)會(huì)今日的答記者問(wèn)、以及前期發(fā)布的《證券公司建立穩(wěn)健薪酬制度指引》為薪酬制度定調(diào)。但券商人才的江湖，一定會(huì)永遠(yuǎn)有故事和話題。

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