退出收益率逾400%，達(dá)晨創(chuàng)通卻因信披違規(guī)被出具警示函

每經(jīng)記者 任飛    深圳報(bào)道    每經(jīng)編輯 葉峰    

6月2日，廣東證監(jiān)局對(duì)深圳市達(dá)晨創(chuàng)通股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）采取出具警示函措施的決定，披露其減持中望軟件存在信披違約。

分析人士表示，財(cái)務(wù)投資范疇投后端極易出現(xiàn)工作披露，要推動(dòng)信息化管理，提高投前投中與投后團(tuán)隊(duì)在信息交互、規(guī)則集合等方面的風(fēng)控力度。

達(dá)晨創(chuàng)通未履約減持信披承諾

6月2日，廣東證監(jiān)局對(duì)深圳市達(dá)晨創(chuàng)通股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）（下稱"達(dá)晨創(chuàng)通"）采取出具警示函措施的決定，指出其在減持中望軟件過(guò)程中存在信披違規(guī)事項(xiàng)。

具體來(lái)看，廣東證監(jiān)局經(jīng)查披露，達(dá)晨創(chuàng)通于2022年3月23日、3月28日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式合計(jì)減持中望軟件股票38081股，但未在首次賣出的十五個(gè)交易日前披露減持計(jì)劃。

根據(jù)中望軟件首發(fā)招股書記載，深圳市達(dá)晨創(chuàng)通股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）承諾如采取集中競(jìng)價(jià)交易方式減持股份的，將在首次賣出的15個(gè)交易日前預(yù)先披露減持計(jì)劃；且在任意連續(xù)90日內(nèi)減持股份的總數(shù)，不超過(guò)公司股份總數(shù)的1%。

2018年，達(dá)晨創(chuàng)通曾以25元/股價(jià)格增資入股中望軟件，不到一年時(shí)間，中望軟件投后估值從10.8億升至20億元，后輪增資價(jià)格為43.05元/股。

作為達(dá)晨財(cái)智管理的基金，彼時(shí)深圳市達(dá)晨晨鷹三號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱"晨鷹三號(hào)"）同達(dá)晨創(chuàng)通一起在兩年內(nèi)合計(jì)持股263.23萬(wàn)股并關(guān)聯(lián)一致行動(dòng)人。前者直接持有公司3.94%股份，后者持股1.72%，合計(jì)持股5.66%。

盡管當(dāng)時(shí)上交所曾對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)增資的原因和背景及其增資價(jià)格、定價(jià)依據(jù)等提出問(wèn)詢，但相關(guān)機(jī)構(gòu)一致看好工業(yè)軟件行業(yè)的發(fā)展前景及潛力，加上上市公司的資金需求，中望軟件在2018年、2019年間吸收了來(lái)自國(guó)內(nèi)多家一線投資機(jī)構(gòu)旗下基金，包括粵科投資、越秀投資、粵財(cái)投資等。

2021年3月11日，中望軟件首發(fā)上市登陸科創(chuàng)板，首發(fā)上市價(jià)格150.50元/股，股價(jià)雖未一步登天，但前99個(gè)交易日內(nèi)亦創(chuàng)下299.13%漲幅，到今年3月下旬股價(jià)來(lái)到230元/股附近。倘以最高成本價(jià)43.05元/股計(jì)算，粗略估算達(dá)晨創(chuàng)通減持股份退出收益率或超400%。

股份回購(gòu)刺激股價(jià)輪番反彈

有關(guān)達(dá)晨創(chuàng)通為何未能履行承諾減持退出的原因，6月2日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾聯(lián)系達(dá)晨財(cái)智方面了解，但未得到回應(yīng)。但從中望軟件去年8月到今年5月初的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，確已下跌近70%。

股價(jià)連續(xù)下挫或是引發(fā)創(chuàng)投股東擇機(jī)離場(chǎng)的誘因，但另一方面，中望軟件也就推出的2021年年度權(quán)益分派實(shí)施后調(diào)整回購(gòu)股份價(jià)格上限進(jìn)行公告，雖然將此前以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份價(jià)格上限由不超過(guò)人民幣350元/股（含）調(diào)整為不超過(guò)人民幣249.43元/股（含），但回購(gòu)資金總額仍將不低于3000萬(wàn)元（含）。

受此帶動(dòng)，中望軟件股價(jià)在今年4月底開(kāi)始反彈，6月2日迎來(lái)除權(quán)（息）日，一般來(lái)說(shuō)，類似除權(quán)（息）日的股價(jià)表現(xiàn)均有不同程度下跌，但當(dāng)日股價(jià)卻報(bào)收2518.00元/股，單日漲幅高達(dá)17.78%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，A股獨(dú)有的填權(quán)行情是會(huì)帶動(dòng)股價(jià)迎來(lái)修復(fù)機(jī)會(huì)，但除權(quán)日當(dāng)天漲幅如此之大并不多見(jiàn)。同時(shí)，有關(guān)達(dá)晨創(chuàng)通未提前披露就減持的行為，業(yè)內(nèi)也有報(bào)憾之聲，認(rèn)為其投資屬性對(duì)投后工作的影響比較明顯。

6月2日，有投資界人士在同記者微信交流時(shí)表示，達(dá)晨創(chuàng)通并非3年鎖定期的股東類型，屬于小非類股東的財(cái)務(wù)投資范疇，"而類似投資在交給投后端工作容易出現(xiàn)紕漏。"

該人士指出，違規(guī)減持以及信披失職，對(duì)于部分投資者來(lái)說(shuō)，并非有意為之，特別是一些投資基金，投前投中投后由不同的團(tuán)隊(duì)承擔(dān)，在交接過(guò)程中，有可能存在因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱，導(dǎo)致投后團(tuán)隊(duì)對(duì)相關(guān)細(xì)節(jié)的掌握不全面，對(duì)相關(guān)職責(zé)的管理不到位。

該人士建議，為了盡可能杜絕這類人為失誤可能造成的損失風(fēng)險(xiǎn)，要推動(dòng)信息化管理，在投前投中與投后團(tuán)隊(duì)的交接過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)信息的全交換、特別是通過(guò)信息系統(tǒng)設(shè)置規(guī)則集合，減少因人為因素丟失、忘記重要信息。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)_500564175