貝特瑞研報(bào)：一體化擴(kuò)產(chǎn)加速，負(fù)極龍頭再展宏圖【東吳電新團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，5月31日東吳證券“新興產(chǎn)業(yè)匯”公眾號發(fā)布了貝特瑞研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：深耕鋰電負(fù)極材料二十余年，出貨量多年穩(wěn)居世界第一；加速人造石墨及國內(nèi)市場份額提升，一體化加深持續(xù)降本；硅基負(fù)極一枝獨(dú)秀，超高鎳+4680電池技術(shù)進(jìn)步帶來明顯增量；正極：配套SKI、松下等大客戶，出貨確定性高，高鎳業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期。

盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計(jì)公司2022年-2024年歸母凈利潤23.14億元/32.83億元/43.63億元，同比增61%/42%/33%,對應(yīng)EPS分別為 3.18元/4.51元/5.99元，當(dāng)前市值對應(yīng) PE分別為 21x/14x/11x?？紤]到公司是負(fù)極龍頭地位，我們給予公司 2022年35倍 PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為111.3元，首次覆蓋給予 “買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料漲價(jià)超預(yù)期，投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期。

(記者 湯輝)

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