一個大利好！大盤要起飛嗎？——道達對話牛博士

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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周A股三大指數(shù)基本處于震蕩或調(diào)整態(tài)勢，一方面市場成交金額在略微放大，另一方面指數(shù)維持新的區(qū)間震蕩的概率也在加大。市場在經(jīng)過前兩周的上漲之后，已然是進入了分化的難題模式。盤面上每天都有很多熱門題材，這邊一“槍”，那邊一“炮”，看似很熱鬧，但如果踩錯節(jié)奏，很容易左右挨巴掌。

面對這樣的市場節(jié)奏，究竟該如何把握呢？周末，北京疫情好轉(zhuǎn)，上海更是傳出大利好，內(nèi)地與香港ETF也將互聯(lián)互通了。該如何解讀這些消息？今天，牛博士與達哥就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好，周末的利好消息很多，比如上海印發(fā)《上海市加快經(jīng)濟恢復(fù)和重振行動方案》、內(nèi)地與香港ETF互聯(lián)互通、國資委分類推進央企上市平臺建設(shè)等。大盤要起飛了嗎？

道達：周末確實有不少利好，先說海外。美國最新公布的4月核心PCE同比增長4.9%，通脹步伐或放緩。而通脹一旦放緩，后續(xù)美聯(lián)儲的重點工作將從之前的控通脹轉(zhuǎn)為保經(jīng)濟，未來的加息預(yù)期也將逐步下降。這也為2022年剩余的時間提供了良好的市場環(huán)境。

實際上，這幾天美股已經(jīng)開始了氣勢如虹的反彈。在機構(gòu)投資者眼中，中美的核心資產(chǎn)之間一直有一個估值平衡，這對于白馬股來說是有利的。

從國內(nèi)的角度來看，北京和上海的疫情已經(jīng)基本被控制，尤其是上海最新印發(fā)《上海市加快經(jīng)濟恢復(fù)和重振行動方案》，也是重大利好，這意味著上海的經(jīng)濟生活將逐步回到正軌，能夠提振市場信心。上海提出重振經(jīng)濟的50條措施，對于所涉及的上海本地企業(yè)肯定是利好；同時，跨省的流動可能也將得到恢復(fù)，以及貨物原材料的進出口運輸也將恢復(fù)。這些都是在接下來將要看到的事情，也就意味著A股的企業(yè)盈利預(yù)期將得到修復(fù)。

從宏觀來印證市場，上證指數(shù)的本輪低點2863點，確實有比較高的概率成為階段性低點。但回歸到市場本身，由于上海重振經(jīng)濟的50條措施涉及的行業(yè)或個股眾多，廣撒網(wǎng)也意味著市場炒作難度高，重點關(guān)注明天能夠形成市場一致預(yù)期的方向，從開盤的封單額、競價成交金額等都可以看出來。

內(nèi)地與香港ETF互聯(lián)互通，這也是利好。當(dāng)前的滬深股通只能購買相關(guān)的互聯(lián)互通標(biāo)的，一旦兩地市場的ETF可以互聯(lián)互通，由于ETF配置的標(biāo)的更為全面，而且可能涉及小盤股，大量的ETF發(fā)行和被申購，就意味著資金可以繞道ETF更大規(guī)模地涌入A股市場。

所以，這件事對于市場資金來說是利好，換個意思來理解，更加方便北上資金加速流入A股，全面介入A股市場，解決的是市場增量資金的問題。

國資委近日印發(fā)的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》提出，要分類推進上市平臺建設(shè)，形成梯次發(fā)展格局。在周五的市場中，國企改革概念持續(xù)發(fā)酵，國資概念被追捧，整個板塊掀起了漲停潮。

這幾天，央企改革板塊討論得比較熱，央企上市公司以及地方國資委旗下上市公司眾多，而最終能夠重組、收購、合并的可能是鳳毛麟角。如果確實喜歡此類板塊，喜歡它的想象空間，可以選擇大集團小公司的個股，背后是“大象”級的集團，重組或者合并才有未來的空間。相反，如果上市公司已經(jīng)是“大象”了，則可以忽略。

與此同時，要選擇有前景、符合時代發(fā)展趨勢的國企個股。萬一押錯了，沒有國企改革，也不至于出現(xiàn)套住并大幅虧損的情況。

綜合來看，周末的利好消息是不少，但經(jīng)常看手記的朋友都知道，達哥一向不習(xí)慣于用利好去預(yù)判市場。一碰到利好就覺得市場能夠大漲，這是很不客觀的。上證指數(shù)上方套牢盤眾多，壓力重重，想要一下子沖過去，比較困難。還是那句話，樂觀的預(yù)期可以有，但也得有應(yīng)對困難的準(zhǔn)備。

牛博士：達哥，咱們接著聊市場吧。本周的行情讓大家都感覺很困惑，盤面看著很活躍，但熱點是一天換一個，每天都有新題材出現(xiàn)。該如何看待和把握這樣的市場節(jié)奏？

道達：盤面很活躍，熱點天天換，從好的方面來講是資金愿意去嘗試，不是壞事；但從另一個角度來講，也是主線熱點匱乏的表現(xiàn)，資金只想快進快出，不想堅守陣地，輪動得越快，市場就越?jīng)]有合力，就越不太可能迅速向上變盤。

在周四的手記文章中，我提出了上證指數(shù)大概率在構(gòu)筑一個新的震蕩區(qū)間（3150點~3050點）。從周五的市場表現(xiàn)來看，這種預(yù)判演繹成真的概率在加大。當(dāng)下多數(shù)行業(yè)指數(shù)和個股的走勢結(jié)構(gòu)與上證指數(shù)類似，如果指數(shù)是這樣一種格局，其他多數(shù)行業(yè)或個股大概率也是類似的情況。

我的建議是不要追漲，低吸為好，有能力的投資者可以選擇高拋低吸的方式來降低持倉成本。如果嫌麻煩，可以不盯著短期的波動，定好自己的止盈位或牢記持股策略，只要沒有觸發(fā)自己的策略，管它市場如何折騰，以不變應(yīng)萬變即可。

上周達哥也說了，從目前市場的情況來看，2863點成為階段性底部的概率在加大，把當(dāng)前這種震蕩放在大的市場格局里面來說，底部除了空間到位以外，還需要時間去完成籌碼的交換，才能展開新一輪的行情，直接V型反轉(zhuǎn)的概率比較小，因此要控制好倉位。

周五A股沖高回落，尾盤略有反彈，這個調(diào)整可能沒有那么快結(jié)束。在接下來市場維持震蕩的過程中，要重點關(guān)注上證指數(shù)能否維持在20日均線上方以及成交量能否放大，二者如果能夠相互配合，大概率還有上沖的動能。

相反，如果市場的成交金額不能夠有效放大，震蕩時間拖得越久，就越有可能出現(xiàn)下探低點的可能。大家也可以結(jié)合盤面的情況來分析，當(dāng)板塊經(jīng)常出現(xiàn)半日游的時候，賺錢效應(yīng)就會縮減，資金就會不斷離場導(dǎo)致調(diào)整加深。

牛博士：本輪抄到了景氣賽道的底，我覺得非常不錯，也獲利了結(jié)了一部分。當(dāng)前的市場，達哥覺得還有哪些值得關(guān)注的板塊呢？

道達：本輪市場反彈以來，我們選擇抄底景氣賽道，不少朋友已經(jīng)累積了不錯的收益，對于已經(jīng)到達壓力位的個股，是可以選擇獲利了結(jié)一部分倉位的，后續(xù)調(diào)整到支撐位出現(xiàn)止跌，再撿回來也不遲。至于有朋友對行業(yè)或個股基本面研究深的，認為有反轉(zhuǎn)可能的，長期持股并遵守交易規(guī)則就行。

在進行倉位布局的時候，我們首先要清楚當(dāng)前的市場仍然是存量博弈。既然是存量博弈，那么就要緊緊圍繞著有持續(xù)熱點效應(yīng)的板塊去布局。為此，可以用20日均線和120日均量線作為參考，如果板塊指數(shù)能夠持續(xù)維持在20日均線上方，且量能也能維持在120日均量線上方，就有持續(xù)走強的能力，就是值得參與的。

但與此同時，也需要回避一些短期漲幅巨大、有回調(diào)需求的板塊，比如汽車整車和汽車零部件等，板塊內(nèi)部分化很嚴重，已經(jīng)不再適合追漲，需要有像樣的回調(diào)才能尋找機會。

在穩(wěn)增長的格局之下，當(dāng)前階段可以重點關(guān)注一下可選消費板塊?？蛇x消費前期反彈力度比較弱，主要受疫情影響。如今北京和上海的疫情已經(jīng)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，可選消費板塊比如家電、醫(yī)美、餐飲等有望迎來一波修復(fù)行情。

另一條穩(wěn)增長的分支是基建。本輪市場反彈以來，達哥對基建提得比較少，但能夠看到市場是有資金在持續(xù)炒作基建這條線的，建筑裝飾板塊指數(shù)中期結(jié)構(gòu)維持得不錯，經(jīng)過前兩周的調(diào)整之后，具備走強的能力，是可以尋找低吸機會的。

還有一條線是糧食安全，以種業(yè)和化肥為主，板塊指數(shù)的中期結(jié)構(gòu)很強勢，具備持續(xù)走強的能力。在三月份的市場反彈中，我非?？春眉Z食安全這個題材，當(dāng)時是出于政策、海外通脹、海外地緣局勢的考慮，到目前為止這個邏輯沒有變，只是因為種業(yè)之前補跌之后，本輪是直接V起來的，很難把握。

根據(jù)媒體的報道，全球糧食再響警報，印度、越南、泰國是全球大米出口量前三大的國家，出口總量占全球的70%，有意漲價并且限制出口，將刺激糧食安全題材持續(xù)發(fā)酵。種植業(yè)與林業(yè)，可能還需要和建筑裝飾板塊類似的短期橫盤調(diào)整，在這個調(diào)整的過程中，可以把握機會。

至于其他題材，可以參考上面提出的兩個指標(biāo)，20日均線和120日均量線。與此同時，也可以參考達哥上周末的文章《這種形態(tài)要注意！可能是牛股的基石》，多數(shù)能夠穿越牛熊的板塊個股，都是類似的結(jié)構(gòu)。

（張道達）

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