特斯拉股價腰斬，國內(nèi)新能源汽車股卻漲了半個月！為啥這么強？

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 趙云    

最近，美股的表現(xiàn)實在是太慘烈了，昨晚納斯達(dá)克指數(shù)又暴跌了2.35%。

這樣也好，又再給了A股一次上演獨立行情的機會。3100點又收復(fù)了，大家昨天被嚇到了嗎？

不過，Z哥想多說一些的并非美股指數(shù)，而是特斯拉。特斯拉昨晚跌了近7%，股價報收于628.16美元。去年11月4日，特斯拉最高價1243.49美元，也就是說半年多以來，特斯拉的最大跌幅高達(dá)49.48%。

目前，特斯拉的總市值是6508億美元，而在去年最高峰，特斯拉市值高達(dá)13000億美元，約合人民幣8.8萬億人民幣。

為什么如此關(guān)注特斯拉？原因很簡單，特斯拉創(chuàng)造了巨大的財富效應(yīng)，圍繞特斯拉，還有其創(chuàng)始人馬斯克，有著說不完的話題和神話。

那么，究竟是什么，讓特斯拉股價出現(xiàn)“腰斬”的走勢？

在Z哥看來，歸根結(jié)底可能還是業(yè)績原因，尤其在美國股市，業(yè)績代表一切。

特斯拉的Model 3在美國、加拿大和歐洲真正實現(xiàn)批量交付，是在2019年。而特斯拉股價在真正爆發(fā)，也正是在這一年。當(dāng)時股價起步大概只有35美元（前復(fù)權(quán)處理），到了去年11月達(dá)到最高點1243美元，漲了30多倍。

而股價暴漲的同時，還伴隨一個重要事件，就是2019年底，特斯拉中國工廠交付了首批國產(chǎn)Model 3。

去年10月，全球最大租車公司Hertz向特斯拉訂購10萬輛特斯拉電動汽車的消息，更是直接將特斯拉股價推升到了“歷史大頂”。

而在今年初，特斯拉公布的2021年財報顯示，第四季度，特斯拉新車交付量為30.87萬輛，同比增長70.8%，環(huán)比增長27.9%，再創(chuàng)歷史新高。2021年全年，特斯拉在全球交付936200輛車，同比增長87%。從營收數(shù)據(jù)來看，去年全年營收達(dá)到538.23億美元，同比增長71%，凈利潤55.19億美元，同比增長665%。

此外，中國市場成為特斯拉新車銷量持續(xù)飆升的關(guān)鍵。按地區(qū)統(tǒng)計，2021年全年，上海超級工廠共交付48.41萬輛，同比增長235%，占特斯拉全球總交付量的一半以上，這一數(shù)字已經(jīng)接近2020年特斯拉全球交付量（49.96萬輛）。

正是由于如此強勁的業(yè)績增長，也使得特斯拉股價在去年漲了近50%。而就在今年4月初，其股價都還曾經(jīng)達(dá)到過1149美元的高位。因為當(dāng)時，特斯拉也公布了超出市場預(yù)期的一季報。財報顯示，特斯拉一季度營收188億美元，預(yù)估179.2億美元，凈利潤33.18億美元，而去年同期僅為4.38億美元。

所以，只要有業(yè)績支撐，特斯拉股價就能漲。但是，4月4日之后，特斯拉股價急轉(zhuǎn)直下，到昨天晚上報收628.16美元，短短一個多月時間跌幅高達(dá)45.5%。

有人說，可能是因為馬斯克收購?fù)铺?，讓特斯拉失寵了，所以股價要跌。但其實真正的原因，可能還是業(yè)績預(yù)期。因為最近一個多月，由于上海疫情的因素，特斯拉上海工廠產(chǎn)能一直存在較大壓力。今年3月底，上海工廠曾經(jīng)因為停產(chǎn)損失產(chǎn)量越位2000輛/天。4月19日，特斯拉宣布復(fù)工復(fù)產(chǎn)，并表示生產(chǎn)線需要三、四天爬坡達(dá)到單班滿產(chǎn)，正在積極推動供應(yīng)商復(fù)工復(fù)產(chǎn)。盡管如此，特斯拉4月國內(nèi)銷量依然受到較大的影響，其產(chǎn)量與交付量僅為1512輛，相比3月份的65754輛大幅下降。

很明顯，特斯拉這個新能源車到底還行不行，或許就要取決于其中國市場重新復(fù)蘇的進(jìn)展了。現(xiàn)在股價跌了那么多，如果上海疫情得到有效控制之后，可能會出現(xiàn)產(chǎn)量和銷量的又一次井噴，或許，那個時候，特斯拉股價還會重新崛起。

相比特斯拉的一蹶不振，A股的新能源車個股就太強了。

今天，比亞迪大漲，長城汽車更是接近漲停，A股汽車股的逆勢走強，除了國家刺激汽車消費政策的利好之外，還有其他什么因素嗎？如果讓我們選擇新能源車個股，到底是選比亞迪好，還是選長城汽車好？

短期趨勢看，長城汽車似乎更強。4月底，股價只有21元，到今天漲到37元，漲幅接近翻番。

從中長期走勢看，比亞迪顯然更加堅挺，因為之前跌得少，如今股價也即將回到此前的高點位置。不像長城汽車那樣，一度股價被腰斬。

對于比亞迪，中信證券發(fā)布的最新研報指出，看好比亞迪，主要是在于其技術(shù)優(yōu)勢。

公司相繼發(fā)布iTAC、CTB 技術(shù)，疊加已經(jīng)在海豚上應(yīng)用的熱泵、升壓快充技術(shù)，公司技術(shù)平臺造車模式享受“技術(shù)復(fù)利”。CTB 技術(shù)通過將電池上蓋與車身地板集成，進(jìn)一步提升整車?yán)m(xù)航里程、提升車身扭轉(zhuǎn)剛度與安全性、降低車身結(jié)構(gòu)件成本。CTB 技術(shù)需要車企對于電池結(jié)構(gòu)設(shè)計及車身結(jié)構(gòu)深刻的理解，公司享有先進(jìn)電池技術(shù)及整車生產(chǎn)能力，在CTB領(lǐng)域先拔頭籌。iTAC 系統(tǒng)在TCS、ESP 系統(tǒng)上升級，基于電機旋變傳感器實現(xiàn)了扭矩更精確、迅速的控制。同時，iTAC 系統(tǒng)在四驅(qū)版車型為選配功能，打破市場對于只有智能駕駛才能實現(xiàn)軟件收費的認(rèn)知。公司在技術(shù)魚池的技術(shù)儲備深厚，未來車身級軟件付費選配空間潛力巨大。

中信證券指出，回顧汽車、手機兩大行業(yè)發(fā)現(xiàn)，科技產(chǎn)品的品牌建立，最開始依靠的均是領(lǐng)先行業(yè)的技術(shù)。

在燃油車時代，汽車發(fā)明者奔馳引領(lǐng)了燃油車多次技術(shù)革命，例如由其開創(chuàng)并擁有專利的ABS 和ESP 系統(tǒng)至今得到普遍使用，極大地提升了汽車安全性；奔馳出色的性能與質(zhì)量為品牌贏得了良好的口碑。

電動車時代，特斯拉2017 年Model 3 量產(chǎn)后，憑借領(lǐng)先BBA 的動力性能和智能駕駛技術(shù)，掀起全球電動智能浪潮，銷量快速趕超BBA 同級別競品，并長周期維持優(yōu)勢。

手機方面，蘋果憑借出色的系統(tǒng)優(yōu)化和用戶交互體驗，實現(xiàn)對諾基亞的超越，開啟智能手機替代功能機的新階段。

而后華為手機依靠大力投入的技術(shù)研發(fā)支撐產(chǎn)品快速進(jìn)步，2017 至2020 年連續(xù)坐穩(wěn)中國市場銷量第一。

同理，比亞迪高產(chǎn)的技術(shù)“魚池”將充分發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，通過e平臺3.0、DMi、CTB、iTAC 等諸多領(lǐng)先技術(shù)的推陳出新，保證后續(xù)新車型競爭力，助力品牌力持續(xù)向上。

基于上述理由，中信證券給與比亞迪10935億元的估值，對應(yīng)A/H股目標(biāo)價375.6元/462.9港元，維持“買入”評級。

如果你也看好中國新能源車股票，對于比亞迪和長城汽車，你會看好誰？或者還有其他好的推薦嗎？

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 鄭得銳 攝