千味央廚研報：聚焦B端，藍海揚帆【華創(chuàng)食飲團隊】

每經(jīng)AI快訊，5月23日華創(chuàng)證券食飲研究團隊“華創(chuàng)食飲”公眾號發(fā)布了千味央廚研報。研報要點如下，商業(yè)模式：以餐飲大客戶定制為基，聚焦B端藍海；發(fā)展階段：餐飲供應(yīng)鏈浪潮之下，由大B定制向小B通品擴張；未來展望：品類和渠道擴張進入收獲期，具備從10億收入級別向30億級別躍遷潛力，凈利率有望維持7-8%行業(yè)較高水平。

投資建議：首次覆蓋給予目標價55元，給予“推薦”評級。在餐飲工業(yè)化改造大浪潮之下，公司定位B端供應(yīng)鏈企業(yè)，聚焦大B、擴張小B的思路清晰。短期而言，二季度疫情壓力下，銷售延續(xù)良性增長，加上鎖價和提效對沖成本壓力，全年20%左右增長仍然穩(wěn)健。我們預(yù)測2022年-2024年EPS為1.18元/1.63元/2.19元，加回股權(quán)激勵費后利潤分別為1.17億元/1.55億元/1.96億元，考慮餐飲供應(yīng)鏈賽道溢價，我們給予22年40倍PE，目標市值47億，對應(yīng)目標價55元，首次覆蓋給予“推薦”評級。

風險提示：小B開拓不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、餐飲恢復不及預(yù)期等。

(記者 湯輝)

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