股市迎來“520紅包”，沒想到地產(chǎn)股卻一日游——極簡投研

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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

標(biāo)題就是此刻心情。

“降息”沒？“降”了，

大漲沒？漲過…...然后地產(chǎn)回落了，

需要擔(dān)心嗎？經(jīng)濟(jì)層面不需要，政策后手永遠(yuǎn)有，

盤面需要擔(dān)心嗎？核心還是在成交額能否放出來，

那后面還有戲嗎？看一個宏觀數(shù)據(jù)就行……

五年期LPR報價超預(yù)期

不管你是股民還是有房貸的人，今天大概率收到了來自央媽的“520紅包”。

今日最新市場基礎(chǔ)利率LPR出爐，其中， 1年期LPR為3.7%，與上月持平；5年期以上LPR為4.45%，較上月的4.6%下調(diào)15個基點，超過市場預(yù)期的4.55%。

對我們老百姓來講，五年期以上LPR超預(yù)期下調(diào)，對房地產(chǎn)的刺激是最直接的，疊加上周關(guān)于房貸利率的優(yōu)惠，對于買房人群來說，可謂是“折上折”。然而，今天地產(chǎn)股卻來了一波收割表演。

對此，浙商證券地產(chǎn)團(tuán)隊的看法是，過去政策微調(diào)后，大家搶房子的局面可能不會出現(xiàn)了。疫情對就業(yè)和收入的影響，可能是需求目前被結(jié)構(gòu)性破壞的根本原因，很難短期恢復(fù)。疫情結(jié)束后，需求擠壓反彈容易造成需求修復(fù)假象。該團(tuán)隊認(rèn)為，本輪需求修復(fù)難度大于預(yù)期，現(xiàn)階段政策放松力度大有空間。

其實，五年期以上LPR利率并不只影響房地產(chǎn)，一般企業(yè)流動性資金貸款是參考1年期LPR，而制造業(yè)的中長期貸款、固定資產(chǎn)投資貸款和個人住房貸款等利率定價期限比較長的是參考5年期LPR。

簡單來講，房地產(chǎn)市場能否恢復(fù)，后期要看需求反饋，即月度地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)，而對于需求本就旺盛的制造業(yè)來講，“降息”則是一場及時雨。因此，我們能看到，固定資產(chǎn)投入較大的制造業(yè)板塊和周期板塊，和融資需求較大的新能源板塊，今天雖然有沖高回落的動作，但整體走勢依然積極向上。

說句題外話，我們的公積金貸款利率一般也是掛鉤了LPR的，屬于浮動利率。

9000億元的成交額能帶出底部嗎？

現(xiàn)在已經(jīng)到5月下旬了，兩市卻只有一天成交額上到萬億規(guī)模，即便是今天這種有著利好的大漲，成交額也才到9200億元。為了探索成交額的細(xì)節(jié)，我做了一些統(tǒng)計：

5月11日，兩市放出萬億成交，然后迅速縮量。在7個交易日后，兩市累計縮量近15%，其中只有300億到500億元市值區(qū)間的公司，累計縮量在7%以內(nèi)；而縮量最多的區(qū)間，是在100億元以下的。從以上數(shù)據(jù)我們可以看到，流動性枯竭正在中小市值公司上發(fā)生。

這個數(shù)據(jù)至少給我們在后市選股上提供一些方向性的參考，選股盡量往中大市值方向上去選，至少能夠在市場風(fēng)向突變時第一時間做風(fēng)控動作。

另外，我們從情緒寶3.1數(shù)據(jù)來看，也能發(fā)現(xiàn)這波反彈的端倪。

在統(tǒng)計主升浪比例的賺錢效應(yīng)上，300億市值以上的公司賺錢效應(yīng)占比更多，而在統(tǒng)計底背離形態(tài)的底部反轉(zhuǎn)上，大市值公司的增加比例也是最大的，說明這輪資金主要進(jìn)場布局的方向還是中大市值公司。

這種現(xiàn)象背后的邏輯，我在本周初的學(xué)院文章里，給大家聊過。

共識性的觀點有：

1、疫情防控趨勢轉(zhuǎn)好、加息預(yù)期被市場充分演繹、逆周期調(diào)節(jié)政策加碼，階段情緒底已經(jīng)出現(xiàn)；

2、“政策底”確認(rèn)，但是上市公司的業(yè)績底部預(yù)計要在中報才能確定，也就是第三季度，目前只能維持底部的小反彈，不奢求指數(shù)級別迎來大反彈。

3、估值底部也是確定的，市場的配置性價比很高，這種配置性價比是長期的。

4、離岸人民幣匯率對A股的實質(zhì)性擾動有限，但市場也缺乏流動性去支撐走牛邏輯。

機構(gòu)現(xiàn)在跟我們一樣，目前只在趨勢右側(cè)加倉，我們可以延伸去想一想，如果大家對右側(cè)加倉形成一致性預(yù)期，那么后市那些已經(jīng)走出右側(cè)趨勢的行業(yè)龍頭，后期可能會迎來一段時間的快速拉升?！沮s快加入贏家學(xué)院，構(gòu)建自己的極簡主義投資體系】

后市的看法，我們還是偏樂觀的，如果成交額始終上不去的話，建議各位多多做一些做T降本或者波段止盈的動作，盡量保住這輪反彈的勝利果實……

（本文內(nèi)容僅作為參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)）