地產(chǎn)行業(yè)研報(bào)：信用風(fēng)險(xiǎn)可控，行業(yè)分化不變【中信證券】

每經(jīng)AI快訊，5月18日中信證券“中信證券研究”公眾號(hào)發(fā)布了地產(chǎn)行業(yè)研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：三家民營公司公告?zhèn)l(fā)行方案或計(jì)劃；優(yōu)秀地產(chǎn)民企債券發(fā)行的限制正在消融；行業(yè)分化不變，不宜夸大“困境反轉(zhuǎn)”；穩(wěn)住信用意味著縮表。

投資建議：看好高信用企業(yè)。高信用企業(yè)份額崛起和行業(yè)整體信用風(fēng)險(xiǎn)可控，并不矛盾。前者是指，行業(yè)盈利能力、收入增幅可能都會(huì)大幅分化。后者是說，大多數(shù)企業(yè)仍能存續(xù)，地產(chǎn)類債券清償?shù)囊?guī)模和比例可能高于市場(chǎng)預(yù)期，債券投資者可能過于悲觀。我們認(rèn)為，對(duì)高信用公司來說，其仍然會(huì)同時(shí)受益于行業(yè)周期性的政策寬松和市場(chǎng)份額，尤其是盈利占比的持續(xù)提升。我們看好高信用藍(lán)籌地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，推薦保利發(fā)展、萬科A/萬科企業(yè)、金地集團(tuán)、招商蛇口、華潤置地、綠城中國、華發(fā)股份、濱江集團(tuán)、美的置業(yè)和龍湖集團(tuán)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：相對(duì)于收入和財(cái)富增長預(yù)期，當(dāng)前按揭利率定價(jià)仍然偏貴的風(fēng)險(xiǎn)等。

(記者 湯輝)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。