專訪復(fù)旦大學(xué)綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青：高質(zhì)量ESG信披應(yīng)披露影響投資者決策的重要信息

每經(jīng)記者 祝裕  宋思艱    上海報(bào)道    每經(jīng)編輯 張海妮    

“落實(shí)新發(fā)展理念的要求，在溝通內(nèi)容中增加上市公司的環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）信息”——這是證監(jiān)會(huì)在4月11日發(fā)布的《<上市公司投資者關(guān)系管理工作指引>修訂說(shuō)明》中提到的一句話。

今日（5月15日），《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）正式施行。《指引》的發(fā)布，對(duì)上市公司ESG信披有哪些影響？高質(zhì)量的ESG信披應(yīng)具備哪些要素？如何提高投資人的ESG投資習(xí)慣？

今日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱NBD）記者書面采訪了復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委副書記、綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青博士。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委副書記、綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青博士。

圖片來(lái)源：受訪者供圖

要推動(dòng)強(qiáng)制性ESG信息披露

NBD：5月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》正式施行?！吨敢穼?ldquo;公司的環(huán)境、社會(huì)和治理信息”作為投資者關(guān)系管理中上市公司與投資者溝通的內(nèi)容之一。您認(rèn)為上市公司應(yīng)如何順應(yīng)這一要求？

李志青：ESG，即Environmental（環(huán)境）、Social（社會(huì)）和Governance（公司治理）的縮寫，是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)、治理績(jī)效而非財(cái)務(wù)績(jī)效的投資理念和企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。基于ESG評(píng)價(jià)，投資者可以通過(guò)觀測(cè)企業(yè)ESG績(jī)效，評(píng)估其投資行為和企業(yè)（投資對(duì)象）在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、履行社會(huì)責(zé)任等方面的貢獻(xiàn)。

上市公司應(yīng)該重視“雙碳”發(fā)展背景下，全面開展并提升ESG水平的工作。

一是要真正履行ESG所涉及的主要評(píng)估指標(biāo)的各項(xiàng)工作，即在生態(tài)環(huán)境保護(hù)，包括氣候變化應(yīng)對(duì)在內(nèi)的綠色低碳發(fā)展、資源能源節(jié)約利用等方面，在執(zhí)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、安全、公平等社會(huì)責(zé)任，以及在完善公司治理架構(gòu)等重要實(shí)質(zhì)性議題上，積極對(duì)標(biāo)，實(shí)現(xiàn)公司的更高質(zhì)量發(fā)展。

二是要重視ESG信息的披露，根據(jù)證監(jiān)會(huì)和生態(tài)環(huán)境部等部門的要求，全面準(zhǔn)確披露包括環(huán)境保護(hù)在內(nèi)的各方面信息，并及時(shí)做好解釋工作，也就是做好投資者的溝通交流，更好地尊重投資者、回報(bào)投資者、保護(hù)投資者。

三是要重視ESG的各項(xiàng)相關(guān)工作，主要是參與ESG標(biāo)準(zhǔn)制定、推進(jìn)ESG制度建設(shè)、發(fā)展ESG投融資等綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)以及防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，形成全社會(huì)范圍內(nèi)的合力。

NBD：如何提高投資人普遍、深入的ESG投資習(xí)慣？

李志青：一是要制訂形成我國(guó)ESG的標(biāo)準(zhǔn)體系，最大限度上統(tǒng)一ESG的標(biāo)準(zhǔn)；二是要形成有利于ESG發(fā)展的制度和政策，主要是形成有效的激勵(lì)制度，對(duì)ESG的創(chuàng)新與發(fā)展給予大力鼓勵(lì)；三是要推動(dòng)強(qiáng)制性的ESG信息披露，實(shí)現(xiàn)投資者與上市公司之間的有效溝通和交流；四是要推進(jìn)ESG國(guó)際合作，推進(jìn)企業(yè)ESG發(fā)展的國(guó)際化水平，吸引更多國(guó)際投資者關(guān)注。

NBD：高質(zhì)量的ESG信披應(yīng)該具備哪些要素？

李志青：一是ESG信披內(nèi)容要緊密結(jié)合公司主要發(fā)展情況，突出公司在環(huán)保、社會(huì)責(zé)任等方面的最新進(jìn)展。

二是ESG信披內(nèi)容要有重點(diǎn)，圍繞實(shí)質(zhì)性議題，有針對(duì)性地開展信息披露工作。

三是ESG信披內(nèi)容要具備合規(guī)性和客觀性，既要強(qiáng)調(diào)公司在ESG領(lǐng)域的主要成績(jī)，同時(shí)也要誠(chéng)實(shí)可信，披露影響投資者判斷與決策的相關(guān)重要信息。

四是ESG信披要多渠道、多平臺(tái)、多方式開展。通過(guò)公司官網(wǎng)、新媒體平臺(tái)、電話、傳真、電子郵箱、投資者教育基地等渠道，利用中國(guó)投資者網(wǎng)和證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)，采取股東大會(huì)、投資者說(shuō)明會(huì)、路演、分析師會(huì)議、接待來(lái)訪、座談交流等方式，與投資者進(jìn)行溝通交流。

五是ESG信披要建立相應(yīng)的規(guī)范管理制度，建立由董事會(huì)秘書等高管主抓的ESG信披管理制度和相關(guān)工作機(jī)制。

高質(zhì)量ESG評(píng)價(jià)體系應(yīng)具備四大要素

NBD：ESG報(bào)告與CSR（社會(huì)責(zé)任）報(bào)告的區(qū)別在哪里？

李志青：一是CSR報(bào)告強(qiáng)調(diào)結(jié)果管理，ESG報(bào)告則更強(qiáng)調(diào)過(guò)程管理。

二是目標(biāo)受眾群體不同。CSR報(bào)告的目標(biāo)受眾群體是企業(yè)的各類利益相關(guān)方，包括政府、客戶、員工、合作伙伴、供應(yīng)商、社區(qū)居民、NGO等。面對(duì)多種類型的利益相關(guān)方，企業(yè)在CSR報(bào)告里面披露的內(nèi)容不得不包羅萬(wàn)象，以滿足不同細(xì)分群體的要求。

相對(duì)而言，ESG報(bào)告的目標(biāo)受眾群體主要是資本市場(chǎng)參與方，特別是機(jī)構(gòu)投資者，更加聚焦于某一類利益相關(guān)方。因此，ESG報(bào)告的內(nèi)容通常要與企業(yè)短期和長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)績(jī)效有比較“實(shí)質(zhì)性”的關(guān)聯(lián)。

三是報(bào)告框架和內(nèi)容不同。CSR報(bào)告一般不是強(qiáng)制性的，所以企業(yè)編制CSR報(bào)告的自由度會(huì)比較大，只要遵循一般性的報(bào)告框架（最常見(jiàn)的是GRI標(biāo)準(zhǔn)或中國(guó)社科院的CASS 4.0標(biāo)準(zhǔn)）來(lái)展開內(nèi)容即可，比較強(qiáng)調(diào)報(bào)告的可讀性。

相對(duì)而言，ESG報(bào)告一般都有較細(xì)的指引要求，所以除了參考GRI標(biāo)準(zhǔn)等框架外，企業(yè)更應(yīng)遵循相關(guān)的ESG報(bào)告要求，例如港股就需要遵循港交所的《ESG報(bào)告指引》。體現(xiàn)在內(nèi)容上，就要求對(duì)特定內(nèi)容的覆蓋，尤其是大量定量指標(biāo)的披露。這對(duì)習(xí)慣編寫CSR報(bào)告的企業(yè)來(lái)說(shuō)，是個(gè)比較大的挑戰(zhàn)。

四是發(fā)布方式和用途不同。

NBD：高質(zhì)量的ESG評(píng)價(jià)體系，應(yīng)該具備哪些要素？

李志青：統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系，完善的信披制度，強(qiáng)大的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，有效的中介服務(wù)。

NBD：第三方ESG評(píng)價(jià)體系還可以做哪些工作，進(jìn)一步增強(qiáng)評(píng)價(jià)體系的影響力？

李志青：夯實(shí)ESG評(píng)價(jià)體系的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，提升ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)的研究能力，建立ESG評(píng)估評(píng)價(jià)的信披制度，形成ESG評(píng)估評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)體系，開展ESG評(píng)估評(píng)價(jià)的國(guó)際合作。

封面圖片來(lái)源：受訪者供圖