富奧股份一季度凈利潤(rùn)下降近九成，截至4月底已累計(jì)回購(gòu)A股2183.22萬(wàn)股

每經(jīng)記者 崔智明    每經(jīng)編輯 孫磊

5月6日，汽車零部件供應(yīng)商富奧股份（000030.SZ）就公司的股份回購(gòu)進(jìn)展發(fā)布了公告。該公告顯示，富奧股份自去年8月公布股份回購(gòu)計(jì)劃以來(lái)至今年4月底，已累計(jì)回購(gòu)公司A股股份2183.22萬(wàn)股，約占公司A股總股本的1.2385%，累計(jì)支付金額為1.30億元。

另外，富奧股份在近期公布的2021年年報(bào)中表示，將對(duì)全體股東以每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.00元（含稅）的方式進(jìn)行分紅，預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利5.16億元，分紅總額占去年歸母凈利潤(rùn)的61.32%。

據(jù)了解，回購(gòu)股份和大比例分紅是上市公司回饋股東、穩(wěn)定股價(jià)常用的兩種方法，但富奧股份的股價(jià)已從去年年底的約8元/股一路下跌至目前的4.58元/股。

事實(shí)上，當(dāng)前富奧股份的經(jīng)營(yíng)狀況并不樂(lè)觀。今年一季度，受吉林省新冠疫情的影響，富奧股份位于長(zhǎng)春市和吉林市的生產(chǎn)企業(yè)自3月中旬開(kāi)始停工停產(chǎn)，導(dǎo)致其一季度歸母凈利潤(rùn)同比下降89.12%至2386.04萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)更是同比下降93.46%至1383.82萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：富奧股份2022年一季報(bào)截圖 

同時(shí)，因?yàn)殇N售收入的減少導(dǎo)致富奧股份一季度的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額由去年同期的2.38億元下降至-2.98億元，下降幅度為224.96%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額下降又導(dǎo)致其一季度整體現(xiàn)金流凈額由去年同期的3529.22萬(wàn)元下降至-6.51億元，同比下降幅度為19.44倍。最終，富奧股份的貨幣資金在一季度減少了6.44億元。

值得注意的是，富奧股份在一季度的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本分別僅下降了12.56%和7.46%。這說(shuō)明在一季度，富奧股份的經(jīng)營(yíng)體量下降有限，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降明顯。

據(jù)了解，富奧股份曾是一汽集團(tuán)（中國(guó)第一汽車集團(tuán)有限公司）下屬主要的汽車核心零部件廠商。富奧股份目前的銷售客戶仍主要是一汽體系內(nèi)的整車廠。去年，富奧股份的前5大客戶均來(lái)自一汽體系，富奧股份對(duì)5家一汽整車廠完成了85.28億元的銷售額，占其去年銷售總額的66.48%。

圖片來(lái)源：富奧股份2021年財(cái)報(bào)截圖 

經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)方面，富奧股份一直在朝“輕量化、電動(dòng)化、智能及網(wǎng)聯(lián)化”方向布局，特別是其子公司富賽汽車電子有限公司積極在自動(dòng)駕駛、智能座艙、網(wǎng)聯(lián)服務(wù)領(lǐng)域布局，攝像頭、顯示屏等產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

不過(guò)，富奧股份最大的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍是底盤業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，富奧股份底盤業(yè)務(wù)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收68.77億元、營(yíng)收占比達(dá)53.61%，而去年富奧股份規(guī)模增速達(dá)2.18倍的汽車電子業(yè)務(wù)只實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.16億元，營(yíng)收占比為1.17%。

股價(jià)估值方面，華創(chuàng)證券在其近期發(fā)布的一份研報(bào)中調(diào)整了對(duì)富奧股份2022年的市盈率估值，目標(biāo)市盈率調(diào)整為15倍，對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)格為8.73元/股。市盈率是用來(lái)體現(xiàn)上市公司估值高低和股價(jià)合理性最常見(jiàn)的指標(biāo)之一，市盈率倍數(shù)越低，上市公司的估值也就越低、股價(jià)上漲的可能性越高。而截至5月6日收盤，富奧股份的靜態(tài)市盈率、動(dòng)態(tài)市盈率、TTM市盈率分別為9.85倍、86.88倍、12.83倍。

三種市盈率的計(jì)算方法分別是以富奧股份的收盤市值除以其去年凈利潤(rùn)、今年預(yù)估凈利潤(rùn)（即今年一季度凈利潤(rùn)×4），以及最近4個(gè)季度（今年一季度和去年后三個(gè)季度）的凈利潤(rùn)。由于富奧股份今年一季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)約九成的下滑，因此三種市盈率的計(jì)算倍數(shù)差距較大。

關(guān)于哪種市盈率計(jì)算方法更適用于富奧股份，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在5月5日電話采訪了某中型券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人。他表示，市盈率最多可以對(duì)上市公司未來(lái)一兩個(gè)季度的股價(jià)做一個(gè)預(yù)判。不過(guò)，以市盈率來(lái)判斷富奧股份的股價(jià)高低并不適用，市盈率對(duì)市值在200億元以上的大公司更適用一些。像富奧股份這種市值200億元以下的公司，其自身發(fā)展本來(lái)就存在不確定性、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能發(fā)生的變化較多，尤其是富奧股份的下游客戶相對(duì)集中，其變化的可能性就更大，因此市盈率對(duì)它來(lái)說(shuō)不具有參考性。

他認(rèn)為，富奧股份目前絕大多數(shù)業(yè)務(wù)仍布局在傳統(tǒng)燃油車上，少部分布局在新能源車上。從市場(chǎng)投資的角度來(lái)看，其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略處于劣勢(shì)，因此目前的股價(jià)也處于合理范圍內(nèi)。此外，在當(dāng)前的股市大環(huán)境下，低股價(jià)已不能作為投資者買入的重要理由。近期，多家上市公司因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示、變更為ST股票。因此，與其關(guān)注市盈率，不如重點(diǎn)關(guān)注公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在未來(lái)的發(fā)展前景。

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)