云路股份研報：聚焦非晶變+新能源，新型軟磁龍頭遠(yuǎn)航【國金電新團(tuán)隊】

每經(jīng)AI快訊，5月5日國金證券電新研究團(tuán)隊“新興產(chǎn)業(yè)觀察者”公眾號發(fā)布了云路股份研報。研報要點(diǎn)：航發(fā)控股的先進(jìn)材料平臺，技術(shù)與工藝國際領(lǐng)先；航發(fā)控股的先進(jìn)材料平臺，技術(shù)與工藝國際領(lǐng)先；新能源軟磁需求爆發(fā)，國產(chǎn)化+磁材替代并行；募投項(xiàng)目加速產(chǎn)能擴(kuò)張，擬投入1.5億強(qiáng)化技術(shù)優(yōu)勢；2022Q1經(jīng)營提速，Q2起盈利能力有望持續(xù)提升。

投資建議：公司聚焦非晶變壓器、新能源、儲能、消費(fèi)電子等高景氣賽道，國產(chǎn)替代與先進(jìn)磁材滲透并行，兼具短期業(yè)績爆發(fā)力與較大成長空間。預(yù)計2022年-2024年歸母凈利潤為2.06億元/3.25億元/4.51億元，EPS為1.71元/2.71元/3.76元，對應(yīng)2022年4月29日收盤價PE為35.1倍/22.2倍/16.0倍。參考可比公司估值，考慮公司下游景氣度與業(yè)績成長性，給予公司2022年55倍估值，目標(biāo)價94.27元，首次覆蓋，給予“買入”評級。

風(fēng)險提示：電網(wǎng)招標(biāo)不及預(yù)期、競爭加劇、上游漲價等。

(記者 湯輝)

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