馬斯克440億美元收購推特背后：綁定特斯拉，質押股若下跌43%，馬斯克面臨追加保證金

每經記者 蔡鼎    每經編輯 蘭素英    

北京時間4月26日凌晨，社交媒體平臺推特（NASDAQ: TWTR）接受了特斯拉（NASDAQ: TSLA）CEO埃隆·馬斯克的收購協議。根據協議，馬斯克將以每股54.2美元，總計約440億美元的價格收購推特。交易一旦完成，推特將成為私人控股公司。

上述收購交易獲得了推特董事會的一致批準，但仍需要股東和監(jiān)管批準，預計將于2022年完成。受此消息影響，推特當日收漲5.66%。

美東時間周二，美國兩位官員就馬斯克收購推特一事發(fā)聲，甚至提到了反壟斷法，使得市場擔憂馬斯克旗下上市公司可能會面臨更多監(jiān)管措施。

除監(jiān)管態(tài)度外，《每日經濟新聞》記者注意到，馬斯克還因質押大量特斯拉股票融資，面臨平倉甚至爆倉的可能。周二，特斯拉隨眾多大型科技股大跌，最終收跌12.18%，收盤報價876.42美元，按此跌幅計算，特斯拉市值單日蒸發(fā)近1260億美元。

馬斯克面臨追加保證金風險

彭博社援引美國證券交易委員會（SEC）的文件稱，針對馬斯克發(fā)起的這起數年來最大的杠桿化收購案，高盛集團、摩根大通、投行Allen & Co共同為推特提供顧問服務。而摩根士丹利則與美國銀行和巴克萊銀行一道為馬斯克提供顧問服務。

報道中稱，目前尚不清楚上述六家投行將如何瓜分此次推特收購案的咨詢費，但并購交易中銀行收取的咨詢費用通常為交易價值的1%~3%不等。如果猜測屬實，那么銀行在這樁交易上的收費將達到數億美元。

《每日經濟新聞》記者注意到，在上述465億美元的融資中，255億美元為債務融資。而在債務融資中，固定期限債務約65億美元，可展期債務約5億美元，有擔保過橋債務和無擔保過橋債務均為30億美元，以所持特斯拉股份為擔保的保證金貸款約為125億美元。 

路透社報道稱，截至2021年底，馬斯克持有特斯拉1.73億股股票，外加5900萬股可以在60天內行使的期權，占特斯拉總股本的21%。根據2021年6月份的另一份監(jiān)管文件，馬斯克的持股中有超過8800萬股已經被用作個人抵押貸款。若馬斯克需要抵押價值625億美元的股票來獲取上述125億美元的保證金貸款，就意味著馬斯克手上還剩余約2300萬股特斯拉股票未質押，價值約240億美元。

據《華爾街日報》，馬斯克與銀行的協議規(guī)定，如果未來馬斯克所貸款價值超過其抵押品價值的35%，那么他就將面臨追加保證金。也就是說，一旦馬斯克質押的特斯拉股票價值縮水，跌至360億美元（-43%），那么他就將被迫追加保證金。報道中稱，如果馬斯克面臨追加保證金，他將不得不拋售所持特斯拉的剩余未質押的股票。

《每日經濟新聞》記者注意到，馬斯克在2018年刪掉Facebook賬號后，就以推特作為其狀態(tài)發(fā)布的唯一應用。作為推特的資深粉絲，馬斯克在該平臺擁有超過8300萬粉絲。今年3月，他開始加大對推特的批評力度，聲稱該公司的算法存在偏見，信息流中充斥著自動發(fā)布的垃圾帖子。他還表示，推特的用戶增長被機器人夸大了。

從今年1月31日開始，馬斯克陸續(xù)購入推特股份至9.1%。其后推特管理層邀請其加入董事會，但不久后遭到馬斯克拒絕。4月14日，馬斯克提出要將推特私有化。當時，市場還對馬斯克收購推特的可能性存疑。

美東時間4月15日，推特董事會一致批準推出“毒丸計劃”（Poison Pill），以抵御馬斯克對推特宣布的全資收購及私有化計劃。“毒丸計劃”是上市公司董事會為防止惡意收購、稀釋股份的防御措施。

但到4月22日，SEC一份的備案文件顯示，馬斯克已經從摩根士丹利、美國銀行和巴克萊銀行收到了大約465億美元的融資承諾函。

馬斯克“動真格”也讓推特管理層的態(tài)度有所松動，最后終于敲定以440億美元全面收購推特的計劃，前后用時差不多只有11天。

拿下推特后 馬斯克會怎么做？

馬斯克對推特的全面收購，首先引發(fā)外界猜測的是推特的內部變化。外媒援引知情人士稱，在美東時間本周一下午召開的全體員工會議上，推特首席執(zhí)行官Parag Agrawal表示，公司沒有裁員計劃，在收購交易完成之前，公司的優(yōu)先事項沒有改變。

《每日經濟新聞》記者注意到，本月早些時候，馬斯克在SEC監(jiān)管文件、推文和一次與加拿大溫哥華舉行的TED會議上的采訪中，都表明了他對推特的看法，以及若成功收購推特后的一些想法。

其中之一便是為推文創(chuàng)建編輯功能。4月早些時候，馬斯克調查了推特用戶是否想要一個編輯按鈕。超過400萬的用戶投了票，超過70%的人表示想要。推特后來表示，自去年以來，公司就一直在開發(fā)編輯按鈕。

其次，馬斯克在TED會議上中還建議將推特的算法開源，這意味著推特以外的其他人將能夠查看代碼并提出修復和修改建議。馬斯克說，要達到這個目的，一個方法就是將代碼放到GitHub上。

再次，馬斯克曾建議給付費服務“推特 Blue”的用戶打上標記，證明他們的賬號已獲“認證”。據悉，付費使用“推特 Blue”的用戶賬號可享受額外的功能。這樣的認證將有別于備受推崇的藍色對勾標志，后者表示知名人士的實名認證。

另外，馬斯克認為推特應減少對廣告的依賴，轉向一種更依賴付費的商業(yè)模式。月付費用為2.99美元的推特 Blue目前增加了“撤銷推文”等高級功能。馬斯克建議，付費服務中可加入消除所有廣告的功能。

清除推特上面的“僵尸賬號”也在馬斯克的計劃表中，他認為僵尸號濫發(fā)垃圾信息，還實施詐騙。

圖片來源：推特截圖

他的另一則推文則透露了未來推特或允許發(fā)布篇幅較長的推文。在大多數情況下，推特發(fā)布的帖子可以包含最多280個字符，這已經比以前的140個字符限制擴大了一倍。

圖片來源：geeksforgeeks.org

《華爾街日報》報道中稱，如果馬斯克收購推特的交易順利完成，這將成為科技史上最重大的收購案，并可能在未來數年重塑全球數十億人使用社交媒體的方式。

有分析認為，元宇宙、NFT和Web3.0這三塊或是馬斯克想利用推特進行下一步布局的領域。分析指出，上述三大板塊的核心思想是將生產和所有權交還給參與生態(tài)、使用平臺的用戶，而不是由互聯網平臺或者說控制互聯網平臺公司的少數人擁有。和NFT一樣，Web3.0也由區(qū)塊鏈技術支持得以展望和實踐，不過目前仍處于早期萌芽階段。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211276657648