中國銀河維持有色金屬行業(yè)推薦評級：復(fù)工復(fù)產(chǎn)開啟，有望推動需求邊際改善刺激有色金屬板塊反彈

每經(jīng)AI快訊，中國銀河04月26日發(fā)布研報稱：維持有色金屬行業(yè)推薦評級。

市場行情回顧：本周上證指數(shù)下跌3.87%，報3086.92點；滬深300指數(shù)下跌4.19%，報4013.25點；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)本周下跌8.08%，報4666.77點，在A股28個一級行業(yè)中漲跌幅排名第26名。分子行業(yè)來看，本周有色金屬行業(yè)5個二級子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料分別下跌7.63%、7.06%、8.75%、9.62%、4.89%。

重點金屬價格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于75010元/噸、21920元/噸、28445元/噸、15725元/噸，238580元/噸、336300元/噸，較上周變動幅度分別為0.62%、0.80%、0.98%、1.94%、4.59%、-0.27%；本周倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于10069美元/噸、3245美元/噸、4393美元/噸、2387美元/噸、33150美元/噸、42225美元/噸，較上周變動幅度分別為-2.38%、-1.25%、-0.43%、-1.97%、-0.08%、-1.90%。本周COMEX黃金、白銀分別收于1932.50美元/盎司、24.19美元/盎司，較上周變動幅度分別為-2.15%、-5.88%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于83.5萬元/噸、1410萬元/噸、259萬元/噸，257.5元/公斤，較上周變動幅度分別為1.83%、11.02%、6.15%、0%。本周電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于475445元/噸、455000元/噸、502333元/噸、3100美元/噸，較上周變動幅度分別為-1.04%、-2.15%、-1.95%、9.73%。本周國內(nèi)電解鈷、MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于56.3萬元/噸、39.95美元/磅、42.8萬元/噸、11.65萬元/噸，較上周分別變動0.54%、0.19%、-2.06%、-0.85%。

投資建議：盡管國內(nèi)疫情仍較為嚴重，但在各方推動下制造業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)在有序進行中。本周上海重點666家企業(yè)已有70%實現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上汽、特斯拉等整車企業(yè)實現(xiàn)整車下線，寧德時代上海臨港工廠恢復(fù)生產(chǎn)，相關(guān)零部件配套企業(yè)也陸續(xù)復(fù)工，而工信部、交通部等多部委共同發(fā)聲要求保障物流暢通和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，以支持企業(yè)有序?qū)崿F(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。在復(fù)工復(fù)產(chǎn)下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)開工率與產(chǎn)能利用率有望陸續(xù)提高，產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰鹽需求也將獲得邊際改善。從一季報業(yè)績預(yù)告情況下鋰板塊企業(yè)業(yè)績繼續(xù)大幅釋放，在前期板塊整體的大幅回調(diào)后目前年化估值處于極低位置，配置性價比高，下游復(fù)產(chǎn)的利好驅(qū)動下也將利好鋰板塊形成反彈，建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)（002460）、天齊鋰業(yè)（002466）、中礦資源（002738）、永興材料（002756）、雅化集團（002497）、盛新鋰能（002240）、融捷股份（002192）、江特電機（002176）、川能動力（000155）。國內(nèi)疫情形勢嚴峻以及穩(wěn)增長的要求之下，貨幣寬松和財政支持加碼預(yù)期加強，央行貨幣政策委員會委員王一鳴表示將實施更大力度的宏觀政策來對沖疫情影響，使二季度經(jīng)濟增速能夠重返5%以上?；ㄍ顿Y與房地產(chǎn)投資或?qū)⒊蔀槲磥矸€(wěn)增長形勢下政策主要的發(fā)力點，一季度基建投資數(shù)據(jù)已出現(xiàn)明顯反彈，而多地房地產(chǎn)政策也出現(xiàn)放松，未來或有望出臺進一步的支持政策，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈與基建產(chǎn)業(yè)鏈上游的工業(yè)金屬或?qū)㈦S著下游需求回暖，景氣度邊際上行，建議關(guān)注工業(yè)金屬板塊龍頭企業(yè)紫金礦業(yè)（601899）、西部礦業(yè)（601168）、銅陵有色（000630）、南山鋁業(yè)（600219）、神火股份（000933）、天山鋁業(yè)（002532）、云鋁股份（000807）、馳宏鋅鍺（600497）。

風險提示：疫情超出預(yù)期；疫苗效用及普及不及預(yù)期；金屬價格大幅下滑；貨幣政策超預(yù)期收緊；新能源汽車推廣不及預(yù)期。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——王一鳴：須采取更強有力的政策舉措，力保二季度經(jīng)濟增速重返5%以上

(記者 蔡鼎)

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