行業(yè)研報(bào)：財(cái)富管理乘勢(shì)而上 資產(chǎn)管理借風(fēng)前行——2021年證券行業(yè)年報(bào)綜述及2022年Q1展望【方正證券】

每經(jīng)AI快訊，4月25日方正證券“方正證券研究”公眾號(hào)發(fā)布了證券行業(yè)研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：行業(yè)整體業(yè)績創(chuàng)新高，上市券商增速超均值；大財(cái)管表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)品端代銷端雙輪驅(qū)動(dòng)；服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，投行+投資聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)；金融資產(chǎn)投資品種多樣化，衍生品業(yè)務(wù)成為券商發(fā)力重要方向。

投資建議：2021年財(cái)富管理業(yè)務(wù)鏈帶動(dòng)的資管業(yè)務(wù)和代銷金融產(chǎn)品收入爆發(fā)，但2022年Q1受到市場(chǎng)震蕩影響，短期業(yè)績將出現(xiàn)波動(dòng)，但長期不改財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)。我國即將推行全面注冊(cè)制，頭部投行迎來業(yè)務(wù)增量，一季度承銷業(yè)務(wù)凈收入有望保持增長。投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)）受滬深300下跌14.53%影響，將出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)?？傮w上，我們基于悲觀/中性/樂觀的判斷，預(yù)測(cè)證券行業(yè)2022年Q1凈利潤分別-5%/5%/10%左右的增長。頭部券商中信證券、中金公司等表現(xiàn)將優(yōu)于行業(yè)平均水平。

風(fēng)險(xiǎn)提示：景氣度下行；疫情影響；貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性緊張。

(記者 湯輝)

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