社科院學部委員、世界經(jīng)濟與政治研究所所長張宇燕答每經(jīng)：不宜高估輸入性通脹對我國的沖擊，可從供需兩端施策加以消化

每經(jīng)記者 張蕊 海南博鰲攝影報道 每經(jīng)編輯 陳旭

博鰲亞洲論壇2022年年會于4月20日至22日在海南博鰲舉行，今年年會主題為“疫情與世界：共促全球發(fā)展，構(gòu)建共同未來”。

年會召開期間，舉行了一系列媒體見面會。中國社會科學院學部委員、世界經(jīng)濟與政治研究所所長張宇燕在媒體見面會上回答了《每日經(jīng)濟新聞》記者的提問。

張宇燕認為，當前中國、美國和歐洲這三個全球最大的經(jīng)濟體采取了各自有別的貨幣政策，所產(chǎn)生的不同影響也值得我們關(guān)注。發(fā)達經(jīng)濟體加息將給新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體帶來債務、貨幣錯配等風險。對于中國如何應對輸入性通脹，他也給出了自己的建議。

張宇燕出席媒體見面會 張蕊 攝

發(fā)達經(jīng)濟體加息將給新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體帶來風險

在媒體見面會現(xiàn)場，《每日經(jīng)濟新聞》記者向張宇燕提出的第一個問題是：國際貨幣基金組織（IMF）認為，全球經(jīng)濟增長面臨下行風險，而發(fā)達經(jīng)濟體加息將導致新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體在資本流動、貨幣和財政狀況及債務等方面出現(xiàn)風險，對此您怎么看？近期多個發(fā)達經(jīng)濟體宣布加息，這對中國會有什么影響？

談及加息的影響，張宇燕表示，目前主要經(jīng)濟體貨幣政策呈現(xiàn)出方向相反的現(xiàn)象。一方面，美國和歐洲通貨膨脹率很高，已達到7%~8%的水平，因此必須要加大緊縮力度，否則局面可能會失控；另一方面，今年一季度中國通貨膨脹率是1.1%，因此我們現(xiàn)在有較大的貨幣政策空間。

張宇燕表示，為了穩(wěn)增長，今年我國的宏觀經(jīng)濟政策突出兩個“穩(wěn)”字，一個“穩(wěn)字當頭”，一個“穩(wěn)中求進”，所以我們的政策取向是降息降準，我們的貨幣政策與美國、歐洲等發(fā)達經(jīng)濟體方向上存在不一致的情況。“因為我們的政策空間很大，通貨膨脹率很低。”

中美歐三大經(jīng)濟體貨幣政策的差別會產(chǎn)生什么樣的影響，張宇燕認為這值得高度關(guān)注，美國如果加速升息，對全球影響會慢慢滋生，并影響到其他經(jīng)濟體。

張宇燕以利差為例說，如果利差擴大，勢必會引起資本流動問題、匯率變動問題。美元指數(shù)上升、利率提高，會傳導到我們的出口和進口，特別是隨著初級產(chǎn)品價格上漲，這都是需要關(guān)注的問題。

“此外，發(fā)達經(jīng)濟體加息對主要發(fā)展中國家以及新興市場國家的債務也會產(chǎn)生不利影響。”張宇燕說，今年發(fā)展中國家的還本付息量接近1萬億美元，如果利率上升，就會加重他們的負擔。

除了這些不利影響，還有貨幣錯配的問題。張宇燕認為，前幾年因為利率太低，對于借了美元換成本幣并在本國生產(chǎn)和銷售的國家來說，其收入還是本幣，卻要換成美元償還債務，這里面就會出現(xiàn)貨幣錯配問題。

由于匯率變動、預期變動、資本外流、本國通貨膨脹等一系列問題，可能使得他們出現(xiàn)一些貨幣危機甚至金融危機，“這就可能會影響全球的復蘇。”

張宇燕表示，實際上，國際貨幣基金組織報告里也談到了這個問題，如果發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策的調(diào)整太猛、力度太大、速度太快，可能會導致全球特別是廣大發(fā)展中國家出現(xiàn)資本外逃、貨幣危機等，并給全球經(jīng)濟復蘇帶來影響。

要正確判斷輸入性通脹對中國的影響并積極應對

記者提出的第二個問題是：當前發(fā)達經(jīng)濟體通脹水平較高，2020年以來，全球大宗商品價格上漲導致的國內(nèi)輸入性通脹壓力不可小覷，而地緣政治風險上升會導致今年國內(nèi)輸入性通脹問題更為嚴重。您認為中國應該如何應對？

對此，張宇燕在回答《每日經(jīng)濟新聞》記者提問時表示，由于供應鏈的問題，我國很多初級產(chǎn)品要從國外進口，而初級產(chǎn)品價格上漲就可能引發(fā)我們整個物價水平的上漲。

不過張宇燕直言，初級產(chǎn)品價格上漲對中國的影響到底有多大，要有一個正確的判斷，也不用過分高估能源等價格沖擊對我國整個輸入性通貨膨脹的影響。“事實上，我們看到一季度的CPI數(shù)據(jù)是1.1%，這并不算太高。”

張宇燕認為，大宗商品價格上漲的影響可能不會像想象的那么大，瞬間就能把價格推高。實際上，我們還是有一些手段可以用來調(diào)節(jié)。因為大宗商品價格的傳導也需要一定的時間，在傳導過程中就可能會通過適當?shù)恼叽胧?、技術(shù)進步等手段，將其影響降至最小化。

具體而言，對于價格上漲首先要有政策上的調(diào)控手段，比如物價水平的上漲就可以通過貨幣政策來進行調(diào)控。

其次，還可以從供給和需求兩方面采取政策措施，比如通過增加供給、更合理地調(diào)整需求等措施來加以調(diào)控。

他舉例說，這次大宗商品價格上漲是供給方面導致的，那我們就可以在供給方面下功夫，比如糧食價格上漲，那我們就可以擴大糧食產(chǎn)量，或者通過采購來源的多樣化降低價格大幅上漲的風險。“包括通過節(jié)能來降低價格上漲風險等，這些都可以做。”

封面圖片來源：每經(jīng)記者張蕊攝