保險(xiǎn)行業(yè)研報(bào)：激活個人養(yǎng)老金市場，帶來保險(xiǎn)市場發(fā)展新空間【中信建投金融團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，4月21日中信建投金融研究團(tuán)隊(duì)“大金融研究”公眾號發(fā)布了保險(xiǎn)行業(yè)研報(bào)。事件：4月21日，國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》。研報(bào)認(rèn)為：激活個人養(yǎng)老金市場，引導(dǎo)中長期養(yǎng)老儲蓄；短期規(guī)?？焖偕狭咳杂袪拷O，后續(xù)靜待新的配套細(xì)則； 中長期養(yǎng)老儲蓄是主要轉(zhuǎn)換方向，預(yù)計(jì)帶來36%以上的人身險(xiǎn)增量空間。

投資建議：本次國務(wù)院發(fā)布的個人養(yǎng)老金意見稿，將激活尚待成長的第三支柱養(yǎng)老金市場，雖然我們認(rèn)為短期內(nèi)要實(shí)現(xiàn)規(guī)模上量或仍有難度。分階段看，意見稿首先將引導(dǎo)分散的個人活期儲蓄戶轉(zhuǎn)換為養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，而引導(dǎo)的最終方向仍為中長期養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品，據(jù)此推測：具備超長期負(fù)債能力的保險(xiǎn)公司及資管公司（如：養(yǎng)老金公司）將持續(xù)收益。根據(jù)我們的測算，完美匹配第三支柱養(yǎng)老金缺口下、對當(dāng)前的人身險(xiǎn)市場帶來36%以上的增量空間。當(dāng)前主要上市險(xiǎn)企仍處估值底部（0.4-0.6xPEV），市場情緒過分悲觀，壽險(xiǎn)推薦：友邦保險(xiǎn)（H）、中國平安（A/H）、中國太保（A/H）；關(guān)注：中國人壽（A/H）、中國太平（H）、新華保險(xiǎn)（A/H）。財(cái)險(xiǎn)推薦：中國財(cái)險(xiǎn)（H）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新單增速大幅下滑、長端利率大幅下行等。

(記者 湯輝)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。