山鷹國際研報(bào)：盈利短期承壓，期待改善【浙商輕工團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，4月18日浙商證券輕工研究團(tuán)隊(duì)“輕飲可樂”公眾號發(fā)布了山鷹國際研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：21Q4 成本高位盈利承壓，靜待旺季改善；費(fèi)用管控良好，產(chǎn)能投放保障成長；謀求包裝產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)力服務(wù)價(jià)值客戶；積極拓展產(chǎn)業(yè)鏈一體化能力，產(chǎn)能擴(kuò)張有序。

盈利預(yù)測及估值：公司原材料布局完善、產(chǎn)能有序擴(kuò)張、包裝產(chǎn)業(yè)處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段，預(yù)期公司2022年-2024年分別實(shí)現(xiàn)營收393.59億元、455.47億元、473.25億元，同比增長19.15%、15.72%、3.90%；歸母凈利潤15.41億元、17.70億元、19.94億元，同比增長1.67%、14.89%、12.61%，對應(yīng)PE分別為9.04X、7.87X、6.99X，維持買入評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料上漲、需求不及預(yù)期、紙價(jià)提漲不及預(yù)期。

(記者 湯輝)

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