投基Z世代 | 2000億疫苗龍頭突遭黑天鵝，醫(yī)藥股這筆賬該怎么算？

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)_401013995

昨天，Z哥的老臉被打得啪啪響，但我心里一點也不慌，因為相信利好會接踵而至。

果然，昨天晚上國常會發(fā)“紅包”了——“適時運用降準等貨幣工具”，看來降準的利好已經(jīng)在趕來的路上！

而今天，大盤也很給面子，各類指數(shù)全線大漲，新冠檢測、白酒、芯片半導(dǎo)體、煤炭、地產(chǎn)、磷化工等板塊紛紛走強。

然而，形勢一片大好，卻依然有突發(fā)黑天鵝來攪局。

今天，2000億市值的疫苗龍頭智飛生物突然就崩了，最大跌幅高達18%，市值損失接近400億。究竟發(fā)生了什么？

消息面上，據(jù)權(quán)威媒體報道，世界衛(wèi)生組織（WHO）在其官網(wǎng)上發(fā)布消息，對1劑次人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗接種的證據(jù)進行了審議，得出的結(jié)論是：單劑量HPV疫苗即可提供可靠的保護，與2劑或3劑的接種方案效果相當(dāng)。

這個消息，意味著打一針HPV疫苗的效果，和打兩針、打三針是一樣的。對于已經(jīng)打了兩針、三針的人來說，打了也就打了。但是對于還沒接種第二、第三針的人來說，是不是可以不用再打了呢？如果真的是這樣，那么也就意味著未來相關(guān)公司的這塊業(yè)務(wù)量可能會有很大的不確定性。

正是因為這樣的擔(dān)憂，智飛生物被殺估值了。不僅僅是它，還有此前走勢一直很強的萬泰生物，也一度跌停。

這個事情，可能還會有后續(xù)。智飛生物官方回應(yīng)投資者稱，公司已經(jīng)注意到這個新聞，影響也很大，請投資者繼續(xù)關(guān)注公司的公告或新聞。

另外，萬泰生物則表示，截至目前，公司僅取得了國內(nèi)疫苗注冊許可，尚未取得境外國家疫苗注冊許可。公司目前在國內(nèi)獲批的二價HPV疫苗是3劑次(9-14歲女性可以2劑次)。在目前國家藥監(jiān)政策下，如進行接種劑次等變更，需要履行一系列臨床、數(shù)據(jù)支持及注冊變更手續(xù)，需要一定時間，短期內(nèi)對公司的經(jīng)營業(yè)績沒有重大影響。

好了，接下來朋友們可能要問，智飛生物大跌，萬泰生物大跌，它們都是疫苗龍頭。但是，如果我沒買它們，這件事跟我有啥關(guān)系呢？

確實，單只個股的大跌，如果你沒買，那跟你可能關(guān)系不大。但是，如果是基金重倉股，那就不一樣了，很可能你持有的基金買了智飛生物。因為，智飛生物去年3季度的第六大股東，就是葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合，持有1538萬股。

最近一年多，中歐醫(yī)療健康的運氣也確實不大好，其重倉股不少都遭遇過突發(fā)黑天鵝的“重錘”。比如藥明康德、愛爾眼科、通策醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療等等。

最典型的，莫過于其第一大重倉股藥明康德，在今年2月，被傳出兩家子公司被美國商務(wù)部列入“未經(jīng)核實名單”（UVL）的事情。當(dāng)時那個消息，導(dǎo)致藥明康德股價跌停。跌停之后，藥明康德又下跌了13%，隨后才見底反彈。

盡管現(xiàn)在藥明康德已經(jīng)逐漸收復(fù)了當(dāng)時因利空大跌的失地，但從走勢看，也僅僅是反彈，要想徹底轉(zhuǎn)強，實在是太難了。還有愛爾眼科、通策醫(yī)療等，遭遇利空重倉之后，幾乎都是一蹶不振，很難再重振雄風(fēng)。

好了，Z哥接下來想說的，是重點。

不管是智飛生物，還是藥明康德，或者是前面提到的那些曾經(jīng)大幅炒作過的醫(yī)藥熱門股，在此前漲了兩三年之后，都是高估值的賽道。

而這類高估值賽道的公司，最怕的就是突如其來的可能引起業(yè)績下滑的黑天鵝。別看它們的股價已經(jīng)跌了不少，今天的估值已經(jīng)有所下降了。但是，只要它們業(yè)績增長的預(yù)期出現(xiàn)不確定性的風(fēng)險，那么未來依然是高估值公司。所以，別看智飛生物現(xiàn)在的市盈率可能只有20倍，如果今年業(yè)績下滑50%，估值馬上就高了。

所以，個股突發(fā)利空大跌之后，Z哥覺得，并不是急于去抄底，此時抄底無異于“刀口舔血”。如果我們持有這類股票，接下來要看公司如何回應(yīng)利空，要看接下來第二天的走勢。如果公司強勢回應(yīng)利空消息，后市短期或許會有反彈，那么可以在反彈中尋找機會減倉。但是，如果公司給不出強有力的回應(yīng)，股價也繼續(xù)走軟，那么，真的也就沒有什么太多留戀的必要了。我們都是小股民，能“解脫”還是早點“解脫”好些。

另一方面，當(dāng)前市場，哪些個股最不怕利空呢？個人覺得，類似地產(chǎn)股這樣的應(yīng)該算是——行業(yè)環(huán)境已經(jīng)糟糕得不能再糟糕了，它們反而不怕利空。

好了，今天Z哥大概就聊這些。對于大盤，確實沒有太多好擔(dān)心的。只不過，未來洗盤的行情可能還會出現(xiàn)，沒有哪一次見底成功是一蹴而就的，過程都會比較煎熬。

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