財(cái)報(bào)里的真相之醫(yī)藥行業(yè)｜達(dá)安基因兩年凈賺超60億，二級市場投資者為何不認(rèn)可？

每經(jīng)記者 陳浩    每經(jīng)編輯 董興生    

近日，新冠核酸檢測龍頭企業(yè)之一的達(dá)安基因（002030.SZ）披露了2021年年度報(bào)告，公司去年實(shí)現(xiàn)營收76.64億元，同比增長43.49%；歸母凈利潤為36.18億元，同比增長47.74%。達(dá)安基因連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增長。

圖片來源：財(cái)報(bào)截圖

在新冠疫情暴發(fā)之前，主營體外診斷領(lǐng)域（IVD）的達(dá)安基因業(yè)績并不突出，疫情暴發(fā)后，公司憑借核酸檢測業(yè)務(wù)，業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。過去兩年，達(dá)安基因凈利潤累計(jì)超過60億元。2020年初至2020年7月底，公司股價(jià)一路上行，最高上漲超3倍。不過此后，公司股價(jià)一直呈下行趨勢，目前市盈率僅7.2倍。

對于股價(jià)長期走低，4月6日下午，達(dá)安基因證券部一名工作人員在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“這一塊的話，我們也有在關(guān)注，二級市場上股價(jià)受很多方面的影響，具體的原因我們也不太清楚。”

疫情暴發(fā)后，兩年凈賺超60億元

達(dá)安基因?qū)儆隗w外診斷行業(yè)，是以分子診斷技術(shù)為主導(dǎo)，集臨床檢驗(yàn)試劑、儀器和配套耗材的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的企業(yè)。達(dá)安基因最早為中山大學(xué)校屬企業(yè)，2020年12月，公司稱控股股東股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成工商變更登記，中山大學(xué)將其持有的廣州中大控股有限公司（達(dá)安基因控股股東）100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給廣州金融控股集團(tuán)有限公司，公司實(shí)控人由中山大學(xué)變更為廣州市人民政府。

新冠疫情暴發(fā)前，達(dá)安基因的業(yè)績增長乏力，2017年至2019年，公司營收分別為15.42億元、14.79億元和10.98億元，歸母凈利潤分別為0.86億元、1.02億元和0.92億元。新冠疫情暴發(fā)后，達(dá)安基因迅速研發(fā)出新冠病毒核酸檢測試劑盒，成為全國首批進(jìn)入國家藥監(jiān)局快速審批通道的七家企業(yè)之一，并于2020年1月28日通過審批獲證。

根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，2020年全年，達(dá)安基因新冠核酸檢測試劑出倉量約1.5億人份，公司業(yè)績也在2020年迎來爆發(fā)式增長，營收和歸母凈利潤分別為53.41億元和24.49億元。兩年凈賺超60億元，新冠核酸檢測試劑無疑是公司業(yè)績的最強(qiáng)催化劑。

在過去的2021年，國內(nèi)疫情反復(fù)。達(dá)安基因稱，全年將新冠核酸檢測試劑的生產(chǎn)能力維持在標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能100萬人份/日以上，向市場供應(yīng)核酸檢測試劑數(shù)億人份，充分保障市場供給，對公司業(yè)績產(chǎn)生了積極影響，進(jìn)一步夯實(shí)了公司在PCR市場的龍頭地位，提升了市場占有率。根據(jù)2021年年報(bào)，達(dá)安基因的新冠病毒核酸檢測試劑盒（熒光PCR法）實(shí)現(xiàn)營收48.94億元，同比增長64.48%，毛利率高達(dá)88.65%。

圖片來源：達(dá)安基因官網(wǎng)

從資產(chǎn)負(fù)債表來看，達(dá)安基因的報(bào)表頗為亮眼。截至2021年12月31日，公司貨幣資金為21.79億元，應(yīng)收賬款為22.60億元，未分配利潤為46.23億元。此外，達(dá)安基因還準(zhǔn)備進(jìn)行大筆分紅，公司在年報(bào)中披露，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.1元（含稅）,不送紅股，合計(jì)派發(fā)股利15.58億元。

體外診斷行業(yè)競爭激烈，達(dá)安基因憑新冠核酸檢測試劑業(yè)績起飛的同時(shí)，也在加大研發(fā)投入。2021年，公司研發(fā)投入金額為6.32億元，同比增長166.32%；研發(fā)人員數(shù)量為790人，同比增長156.49%。

股價(jià)長期走低，投資者拷問新的業(yè)績增長點(diǎn)何在

疫情暴發(fā)后的2020年初至2020年7月底，達(dá)安基因股價(jià)一路上行，最高上漲超3倍。但在那之后，盡管達(dá)安基因連續(xù)兩年業(yè)績大增，公司股價(jià)卻一直呈下跌趨勢。

目前，公司市盈率僅為7.2倍，相比之下，同行業(yè)的金域醫(yī)學(xué)（603882.SH）市盈率為16倍、萬孚生物（300482.SZ）市盈率為31倍、迪安診斷（300244.SZ）市盈率為16倍。上述公司業(yè)績都在疫情后實(shí)現(xiàn)高增長。

達(dá)安基因業(yè)績上的爆發(fā)式增長，為什么在二級市場上沒有得到認(rèn)可？4月6日下午，達(dá)安基因證券部工作人員在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“這一塊的話我們也有在關(guān)注，二級市場上股價(jià)受很多方面的影響，具體的原因我們也不太清楚。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，達(dá)安基因在年報(bào)中披露，公司積極拓展海外市場，公司新冠病毒核酸檢測相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)往了全球140多個(gè)國家和地區(qū)。不過，達(dá)安基因并未在年報(bào)中披露海外市場具體營收情況。公司在海外市場有哪些動(dòng)作？上述達(dá)安基因工作人員表示：“我們在海外市場增加了銷售人員，也在盡量豐富出海產(chǎn)品。我們目前還是以國內(nèi)市場為主，海外市場營收占比比較小。”他還稱，公司目前出海產(chǎn)品主要是新冠相關(guān)產(chǎn)品。

圖片來源：達(dá)安基因官網(wǎng)

達(dá)安基因抓住了新冠核酸檢測風(fēng)口，其目前也在抓緊擴(kuò)張產(chǎn)能。2021年12月，達(dá)安基因披露了一則擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。公司稱，為滿足經(jīng)營發(fā)展需要，公司擬與廣州開發(fā)區(qū)投資促進(jìn)局簽訂《達(dá)安基因擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投資合作協(xié)議》，項(xiàng)目總投資不超過10億元，資金來源為公司自有資金，項(xiàng)目主要用于耗材及原材料的自動(dòng)化生產(chǎn)線建設(shè)、高端IVD儀器設(shè)備研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化能力建設(shè)以及生化診斷試劑研發(fā)和自動(dòng)化生產(chǎn)線建設(shè)。

近期，奧密克戎來勢洶洶，國內(nèi)多地疫情防控面臨極大考驗(yàn)。疫情反復(fù)，各地核酸檢測需求量仍然居高不下。3月初，國家衛(wèi)健委公告稱，在核酸檢測基礎(chǔ)上增加抗原檢測作為補(bǔ)充。不過，核酸檢測仍然是新冠病毒感染的確診依據(jù)。

目前，國內(nèi)已有超過20家企業(yè)的抗原自檢產(chǎn)品獲批，達(dá)安基因的抗原產(chǎn)品進(jìn)展如何？3月31日，公司董秘在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司全資子公司中山生物的新型冠狀病毒抗原檢測試劑國內(nèi)認(rèn)證申請工作正在積極推進(jìn)中。上述工作人員也向記者表示：“具體（進(jìn)度）還不清楚，我們已經(jīng)在申請了。”

疫情反復(fù)形勢之下，達(dá)安基因的新冠相關(guān)產(chǎn)品市場需求或?qū)⒉粶p，但新冠之后的另一個(gè)業(yè)績增長點(diǎn)在哪里，達(dá)安基因目前還未給出明確答案，這或許也是二級市場投資者較為關(guān)心的問題。