中國銀河維持輕工行業(yè)推薦評級：家居行業(yè)基本面修復(fù)可期，低估值投資機遇凸顯

每經(jīng)AI快訊，中國銀河04月06日發(fā)布研報稱：維持輕工行業(yè)推薦評級。

家居：基本面改善預(yù)期，疊加低位估值，頭部企業(yè)投資機遇凸顯：穩(wěn)增長基調(diào)下，房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，各城市因城施策，持續(xù)發(fā)布房地產(chǎn)松綁政策，帶動板塊指數(shù)快速上漲，截至2022年4月1日，滬深300。

電子煙：電子煙新規(guī)持續(xù)發(fā)酵，長期成長性依然顯著：電子煙監(jiān)管政策調(diào)整口味及出口方面規(guī)定?？谖斗矫妫O(jiān)管禁止銷售除煙草口味外的調(diào)味電子煙，短期沖擊終端需求，長期來看，電子煙將回歸對傳統(tǒng)卷煙的替代。我國具備全球最大的煙民群體，且電子煙滲透率較低，未來仍具備廣闊空間。出口方面，監(jiān)管對出口規(guī)定有所放松，刪除對出口電子煙品牌需取得專賣許可證的要求。各國電子煙政策環(huán)境持續(xù)向好，市場需求穩(wěn)步成長，而我國是全球主要電子煙產(chǎn)業(yè)鏈的所在地，未來將在海外電子煙市場成長的帶動下，實現(xiàn)持續(xù)擴張。建議關(guān)注：電子煙行業(yè)龍頭。

造紙：行業(yè)承壓加速集中度提升，紙漿價格上漲下游企業(yè)業(yè)績彈性可期。廢紙系：截止4月1日，廢黃紙板價格為2,312元/噸，較上周上升0.7%；瓦楞紙箱板價格分別為3,787.5元、4,833元/噸，較上周價格分別上漲0.41%和維持穩(wěn)定。漿紙系：截至4月1日，闊葉漿、針葉漿、化機漿價格分別為6,083、6,986、5,417元/噸，分別較上周變動-44、-32、-25元/噸；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為6,225、5,680、6,385元/噸，較上周均保持不變。特種紙：短期來看，特種紙原材料主要為紙漿及化工原料，紙漿價格上漲支撐特種紙價格持續(xù)上漲，頭部企業(yè)業(yè)績彈性可期；中長期來看，特種紙下游需求持續(xù)擴張，競爭格局良好，頭部企業(yè)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)，布局自給漿，業(yè)績長期成長性顯著。建議關(guān)注：

包裝：市場向好把握盈利修復(fù)，業(yè)務(wù)縱向擴張一體化：紙包裝：受益于環(huán)保趨勢，紙包裝行業(yè)有望實現(xiàn)擴張，但市場集中度較低，有待提升；龍頭企業(yè)開始從生產(chǎn)商向包裝解決方案提供商轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)實現(xiàn)縱向發(fā)展。塑料包裝：市場規(guī)模穩(wěn)定增長，市場集中度低；普通塑料包裝下游應(yīng)用廣泛，需求呈現(xiàn)波動特征，競爭激烈；特殊材料技術(shù)壁壘高，頭部企業(yè)可依靠技術(shù)壁壘構(gòu)建較強護(hù)城河。金屬包裝：原材料價格上漲，疊加供需格局改善，行業(yè)提價將改善企業(yè)盈利能力；飲料酒水為金屬包裝主要下游應(yīng)用，對標(biāo)海外，我國啤酒罐化率提升空間廣闊，金屬包裝下游需求料將持續(xù)發(fā)展。建議關(guān)注：

風(fēng)險提示：經(jīng)濟增長不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格大幅波動的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——通脹嚴(yán)重，這個國家爆發(fā)罷工抗議，已造成4人死亡！總統(tǒng)宣布：首都實施宵禁

(記者 蔡鼎)

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