有色行業(yè)研報｜錳：不容忽視的第四種電池金屬【中信證券】

每經(jīng)AI快訊，3月30日中信證券“中信證券研究”公眾號發(fā)布了有色行業(yè)研報。研報要點：錳主要應(yīng)用于鋼鐵行業(yè)，當前電池用錳占比較低；新型錳基正極材料發(fā)展前景廣闊，產(chǎn)業(yè)化進程加速；2021年-2035年鋰電正極材料用錳量將增長超過10倍；中國錳礦原料進口依賴度高，2021年電解錳供應(yīng)短缺引發(fā)價格暴漲；錳行業(yè)呈現(xiàn)“二元格局”，2022年電池級硫酸錳產(chǎn)品盈利能力回升。

投資策略：新型錳基正極材料的滲透率提升有望使得鋰電池行業(yè)用錳量在2021年-2035年間增長超過10倍。但由于鋼鐵行業(yè)錳消費量基數(shù)較高，長期來看仍將占據(jù)主導(dǎo)地位。鋼鐵用錳和電池用錳的“二元格局”使得電池用錳原料易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，2022年以來電池級硫酸錳盈利顯著拉闊。投資決策建議圍繞兩條主線：1）率先發(fā)力新型錳基正極材料研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)；2）業(yè)務(wù)向下游電池材料延伸的錳產(chǎn)品制造商。首次覆蓋錳行業(yè)并給予“中性”評級，建議關(guān)注德方納米、容百科技、紅星發(fā)展和湘潭電化。

風(fēng)險因素：電池技術(shù)路線變化的風(fēng)險；下游需求增長不及預(yù)期；錳價大幅波動造成企業(yè)盈利波動的風(fēng)險。

(記者 湯輝)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。