中信證券研報(bào)：行業(yè)龍頭再度演繹強(qiáng)勢業(yè)績——2021年年報(bào)點(diǎn)評(píng)【招商非銀團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，3月29日招商證券非銀研究團(tuán)隊(duì)“蓮花山士丹利金融研究”公眾號(hào)發(fā)布了中信證券研報(bào)。事件：公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入765億元，同比+41%；歸母凈利潤231億元，同比+55%。研報(bào)要點(diǎn)如下，總體概覽：經(jīng)營業(yè)績快速增長，全業(yè)務(wù)線高歌猛進(jìn)；收費(fèi)類業(yè)務(wù)：財(cái)富管理表現(xiàn)優(yōu)異，投行龍頭地位穩(wěn)固；資金類業(yè)務(wù)：投資業(yè)務(wù)穩(wěn)定性優(yōu)于行業(yè)，信用業(yè)務(wù)維持高景氣

投資建議：維持強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)。我們看好當(dāng)前證券行業(yè)在金融（銀、證、保）行業(yè)中最景氣的發(fā)展現(xiàn)狀和前景，更看好中信證券在享受行業(yè)快速發(fā)展背景下的自身成長性。過去2年因?yàn)楦鞣N原因的滯漲導(dǎo)致公司估值顯著低于行業(yè)水平，結(jié)合當(dāng)前資本市場改革的景氣背景、公司市場化經(jīng)營的微觀情況、以及流動(dòng)性邊際寬松的局面，我們看好公司估值進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)公司2022年/2023年/2024年歸母凈利潤分別為252億元/302億元/364億元，同比+10%/+20%/+20%。對(duì)應(yīng)22年P(guān)E僅12X，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：創(chuàng)新政策低預(yù)期、同業(yè)競爭加劇等。

(記者 湯輝)

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