一絲擔憂與一絲希望

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 吳永久    

投基Z世代，Z哥最實在。

這個周末，消息面總體是比較平靜的，Z哥就跟大家談一下近一段時間以來對市場的一些感受吧。

總體來說有兩點體會，第一是盡管3月16日以來，市場已經(jīng)看到了政策底的出現(xiàn)，但依然有一絲擔憂。

實際上，前一段時間的擔憂，主要在俄烏局勢上，擔心緊張局勢如果得不到控制，會對資本市場帶來更大的沖擊。

不過，最新的消息是，莫斯科證券交易所將在28日起恢復所有俄羅斯股票的交易。俄羅斯股市從2月28日開始就一直暫停交易了，而俄羅斯基準指數(shù)MOES在3月25日也已經(jīng)恢復運行。我個人認為，這個消息，實際上也表明俄烏局勢對全球資本市場的影響將逐漸減弱。

那么現(xiàn)在，到底對市場的擔憂是什么？

Z哥最主要的擔憂，來自于中概股。盡管此前國務(wù)院金融委會議顯示，中美雙方監(jiān)管機構(gòu)保持了良好溝通，已取得積極進展，正在致力于形成具體合作方案。中國政府繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外上市。

但是，中概股的生存環(huán)境是否有所改觀，現(xiàn)在確實還難有定論。當?shù)貢r間周三(3月23日)，美國證券交易委員會(SEC)向其 “預摘牌名單”新增了微博公司(Weibo Corporation)，使其成為名單中的第六家公司。這也使我們不得不認清一個問題，未來對于中概股的擔憂，還會繼續(xù)存在。有些朋友說，大不了中概股都回來上市吧，都回港股上市就行了，爭取有一天再回A股上市，估值還會更高。

我個人覺得，暫且不說中概股是否符合A股上市條件，單說如果都回港股市場上市，港股市場真的有足夠的流動性來承接嗎？再說已經(jīng)回來的中概股，比如阿里、京東等，去年以來的日子同樣非常難過。而且，港股市場隨時面臨外資撤離的影響，如果僅僅依靠內(nèi)地資金南下，還是很難長期維持的。所以，大家都說港股市場的低估值是優(yōu)勢，但是長期流動性不足，也是導致難有高估值的重要因素。

而現(xiàn)在，我們的投資機構(gòu)，早已不是僅僅投資于A股市場的機構(gòu)了，只要規(guī)模大一些的，都會布局港股和中概股。一旦中概股繼續(xù)下跌，對于機構(gòu)的壓力將非常大。

實際上，也正是因為對中概股的擔憂，好不容易反彈了一波的A股，又出現(xiàn)了比較明顯的調(diào)整。有人說，擔憂中概股就好了，為啥A股要跟著跌？

因為在Z哥看來，調(diào)整市道中，影響市場的最主要因素還是來自于機構(gòu)的態(tài)度和信心。牛市中，散戶蜂擁入市，可能會和機構(gòu)一起形成合力，推動市場不斷上漲。但在熊市中，散戶是難以形成做空動能的，大家都套住了，沒多少人會在這個位置割肉。只有機構(gòu)，一旦到了止損線，或者是清盤線，就會不計成本的拋售。所以，對中概股的擔憂，更進一步是對機構(gòu)當前信心的擔憂。如果機構(gòu)普遍信心不足，那么市場要想好起來，那就得繼續(xù)煎熬。

當然，有擔憂，也還是有一絲希望的。

3月16日政策底出現(xiàn)之后，當時Z哥說了，央行、證監(jiān)會、交易所等都會第一時間出來進行表態(tài)，而接下來一段時間，可能才會有實質(zhì)性的利好政策出來。而在這個周末，第一個算是實質(zhì)性利好的消息是，金融穩(wěn)定保障基金要來了。

注意，設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，目的就是要化解風險隱患，有效應(yīng)對外部沖擊，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。盡管金融穩(wěn)定保障基金，并不僅僅是針對股票市場，而且要到9月底前才能完成籌備工作，但是金融穩(wěn)定保障基金的出現(xiàn)，必然會對資本市場的穩(wěn)定運行起到非常重要的作用。這個消息，只是管理層實質(zhì)性措施的一個，接下來，可能還會有其他有助于對抗經(jīng)濟下行風險的政策出臺，以及更加靈活的貨幣應(yīng)對措施出現(xiàn)，這些都是值得期待的，也是能夠讓我們看到希望的地方。

那么接下來，如果股市繼續(xù)下跌，而我們手上還有“子彈”，那或許就要珍惜好再次逢低進場的機會，千萬不要錯過了。

最后，Z哥繼續(xù)給大家分享一下，“基金小每”的入口：

大家只需要識別這個二維碼，就能找到“基金小每”，另外，在微信公眾號“每經(jīng)牛眼”的下方菜單欄，也能找到“基金小每”的入口。

“基金小每”是一個全新的投資工具，Z哥也要慢慢熟悉一下它的功能，愿今后能為我們的基金投資提供幫助。如果大家有何疑問，也可以在“基金小每”中提出來，我們一起討論。

（風險提示：權(quán)益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議， 本人不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。定投過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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