妖股橫行！游資主導(dǎo)市場風(fēng)格——道達(dá)投資手記

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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

上周末，發(fā)生了一件很有意思的事，是關(guān)于鋰電行業(yè)分析師互相“掐架”的。

“共同引導(dǎo)鋰鹽價格理性回歸”的新聞消息一出來，分析師們就開始隔空互懟起來。

看好鋰礦的分析師表示，鋰資源供給現(xiàn)在很難釋放，如果是要價格持續(xù)下跌，意味著需求不及預(yù)期，這樣一來中下游的投資邏輯自然就被證偽了。此外，從今明兩年來看，行業(yè)供給相對于需求嚴(yán)重不足，鋰價還會沖高，短期價格波動更多是心理博弈，不是供需問題。

而反對上述觀點的分析師構(gòu)成了另一派，他們認(rèn)為，鋰價見頂利好中下游企業(yè)。主要覺得鋰資源價格下調(diào)，價格企穩(wěn)有利于緩解電池企業(yè)下游成本，有望迎來好的投資機會，帶動板塊上攻。

這個套路是不是很熟悉？去年年中，光伏的硅料和組件也這樣掐過一架，看好硅料的人認(rèn)為硅料價格見頂，價格將要下滑，利好組件企業(yè)，組件企業(yè)毛利率將會提升；而看好硅料的人認(rèn)為，這是一個偽命題，硅料價格短期沒法下跌。

回過頭來梳理光伏的這輪爭議，從基本面來講，支持硅料的投資人贏了，硅料價格并沒有見頂，而是突破了20萬這個重要關(guān)口，還漲到過26萬，到今天都還拿著產(chǎn)業(yè)鏈最多的利潤，但從股價來看更多就是來回震蕩，沒啥超額收益。

從股價來講，支持組件的投資人贏了，組件企業(yè)的股價從去年4月開始見底，一路上漲。當(dāng)然，這種上漲有一個背景，就是組件企業(yè)在硅料價格上漲的過程中盈利能力超預(yù)期，成功地轉(zhuǎn)嫁了不少成本給下游的電站，這使得他們的利潤率下滑幅度也沒有那么大。

去年光伏的故事，放在今年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中，老劇本會有新結(jié)局嗎？

達(dá)哥覺得，從股價來看，短期確實有可能出現(xiàn)動力電池企業(yè)的反彈行情，但這種反彈暫時很難看到反轉(zhuǎn)，除非有寧德時代之后的企業(yè)能用業(yè)績證明其毛利率并不受碳酸鋰價格上漲影響，盈利遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

但從資源價格來說，硅料價格的下滑是可以預(yù)期的，鋰價卻比較難，因為鋰鹽大部分供給都在海外。如果鋰價過于離譜，反而會刺激其他替代資源的發(fā)展。

上面是達(dá)哥的一家之言，最終的結(jié)果也就只能交給市場來驗證了。說完鋰電，該聊聊咱們的A股了。

有一說一，今天的市場表現(xiàn)是弱于預(yù)期的，畢竟周末消息面和外圍表現(xiàn)都偏暖，如果能一鼓作氣攻到3300點，把區(qū)間高點再往上擴展一下，短線進(jìn)出的獲利空間就更大了。

昨天達(dá)哥也提前想了一個劇本，奈何A股并沒有按照劇本來走，不過看到北向資金凈流出80多億的情況下，還能有這樣的表現(xiàn)，也可以說是中規(guī)中矩。

今天討論比較多的是LPR報價，讓不少預(yù)期降息的投資者失望了。有人覺得是利空，造成了金融股大跌。不過，達(dá)哥覺得上周的MLF價格都沒變，今天LPR不變是很正常的，每個月都變，也挺夸張的，不必過多解讀。

即便解讀為利空，也僅限于今天，因為1年期以上的利率本來對股市就沒啥影響，更多的是心理層面的影響。反過來講，這也說明當(dāng)前的經(jīng)濟情況是有好的一面的。對比外圍的一片加息聲，我們還能保持長期利率不變，已經(jīng)比較難得了。

盤面以防御題材為主，大型機構(gòu)屬于躺平狀態(tài)，游資快進(jìn)快出不斷進(jìn)攻妖股，算是主導(dǎo)了市場風(fēng)格，散戶跟隨反彈只能喝喝湯，賺錢效應(yīng)還不錯。反正大家是各自耕耘著自己的一畝三分地，暫時也沒形成合力。

但比較好的一點是，上證指數(shù)下方的3023點，已經(jīng)暫時成為大家共識的低點，所以即便盤中跳水，大家也都比較惜籌，只要沒啥新的利空出來，破位還是比較困難的。

綜合當(dāng)下情況看，滬指短期要突破壓力也有難度，個股分化已經(jīng)開始，后面可能會回踩5日線并回補缺口。滬指在前面的缺口附近和3300點以下構(gòu)筑的震蕩區(qū)間比較清晰，只要不出大利空，這個區(qū)間內(nèi)穩(wěn)定一下也足夠大家玩了。水平高的投資者，在這個區(qū)間內(nèi)做T也是很舒服的。

至于板塊，做短線的肯定是盯著熱點看。中長線的，既要選擇邏輯硬的，也要選擇走勢結(jié)構(gòu)好的。

昨天達(dá)哥也分享了幾個選股的方法，目前A股三大指數(shù)都在壓力位附近，但各個板塊的差異很大。對比滬指的上述壓力，不少板塊已經(jīng)突破了壓力位，上周五是地產(chǎn)、旅游、建筑裝飾等，今天是種植業(yè)與林業(yè)等。

這些當(dāng)下能夠突破壓力，并且能夠回踩確認(rèn)的板塊，后續(xù)能夠走強的概率顯然更高。接下來隨著指數(shù)震蕩延續(xù)，會有更多的板塊走出來，耐心觀察，等待回調(diào)的機會就好了。

就在收盤后達(dá)哥寫手記的時候，突然傳來一個噩耗，心情非常沉重。東航一架客機失事，希望有人生還。人生無常，對身邊人好一些，把得失看得淡一些。因為誰也不知道明天和意外哪個先來，只愿在有限的時光里不留遺憾。

（張道達(dá)）

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