專訪全國政協(xié)委員、中國財政科學研究院院長劉尚希：應把握時間窗口及時降息，與減稅降費形成合力

每經記者 張蕊    每經編輯 陳星    

“積極的財政政策”“穩(wěn)健的貨幣政策”……連續(xù)幾年，這兩組詞多次出現在公眾視野。

今年的政府工作報告也指出，積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續(xù)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。

我們應該如何理解今年經濟社會發(fā)展的政策取向？積極的財政政策怎樣提升效能？穩(wěn)健的貨幣政策又怎樣靈活適度？《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者專訪了全國政協(xié)委員、中國財政科學研究院院長劉尚希。

作為知名學者，劉尚希曾提到，在國際大環(huán)境、宏觀環(huán)境不確定的情況下，要構建新的確定性，當前的核心問題是政策，并用改革的辦法來實施。

在接受記者專訪時，劉尚希表示，要實現積極財政政策的乘數效應，首先要統(tǒng)籌財政資源；另外，要把財政的錢花好，結構上要優(yōu)化，要有重點，有輕重緩急。貨幣政策首先要保證全國總量上以及各個領域、各個地方流動性相對充裕；其次要考慮如何促進融資成本的降低，應當把握住一些時間窗口，及時降息。

 

穩(wěn)預期是當前“穩(wěn)”的核心

NBD：今年我國的GDP增長目標設定為5.5%左右，低于去年目標。您如何判斷今年的經濟運行情況？

劉尚希：去年的經濟增長應當說超出了預期，今年的經濟運行預計也會面臨不少困難。從去年下半年尤其是三季度開始，經濟下行態(tài)勢比較明顯，主要是遇到了內外各種不確定性因素的同頻共振，疊加相關政策的不完善，這種下行態(tài)勢會延續(xù)到2022年。

2020年中國GDP總量排名全球第二，經濟增長超出預期

所以今年尤其是上半年經濟下行壓力依然很大，特別是俄烏局勢給世界經濟帶來了新的不確定性，對全球供應鏈的沖擊也會轉化為對中國經濟的影響，尤其是能源價格等方面。這些新的不確定性因素現在還在不斷演變，在這種情況下，中央提出要穩(wěn)中求進，“穩(wěn)”實際上就是要防止經濟進一步下滑，就是要穩(wěn)增長。

“穩(wěn)”首先是穩(wěn)就業(yè)，就業(yè)是民生之本，涉及老百姓的收入預期以及內需，如果失業(yè)人口增加，收入減少，內需會更加不足，這樣就可能導致經濟進一步下滑。所以現在要穩(wěn)住需求，避免進一步收縮，同時還要防范供給沖擊。由于俄烏局勢的演變，國際供應鏈、初級產品的供應保障等都面臨諸多不確定性，如何化解這些供給沖擊也是今年要面對的挑戰(zhàn)。

更重要的是穩(wěn)預期，只有穩(wěn)預期才能穩(wěn)增長，也就能穩(wěn)就業(yè)。如果預期穩(wěn)不住，其他各項政策落地可能都會打折扣。

怎么穩(wěn)預期？首先，要繼續(xù)改善營商環(huán)境，通過改善營商環(huán)境去引導預期，改善預期。微觀層面，比如不斷簡化政府部門辦事流程，近年來數字技術對政務效率的提升大家是有目共睹的。宏觀層面，要構建市場主體長期的信心，這涉及輿論環(huán)境，比如輿論環(huán)境對民營經濟的影響就非常重要。中央反復強調“兩個毫不動搖”，怎樣讓“兩個毫不動搖”轉化為具體的政策措施更為重要。因為只有穩(wěn)住了民營經濟，才能穩(wěn)住經濟大盤。

穩(wěn)預期還要針對不同群體分類施策，比如農民、農民工、投資者、消費者、經營者、中小微企業(yè)、個體工商戶等，他們的預期是不一樣的。要有針對性地采取政策措施，打通一些經濟循環(huán)中的堵點、卡點、痛點。只有大家感受到了政府的行動所帶來的實際效果，信心才會一步步增強，有了信心，各項政策才可能真正落地產生實效。

比如，政府推出貨幣擴張的政策，市場信心是市場主體跟進的一個前提條件，在預期沒有改善的情況下，市場主體信心不足，就會等待觀望，甚至可能停擺，退出市場。這樣，政府的相關政策就難以產生實際帶動效應，可能會陷入孤掌難鳴的困境。因此從這個意義上講，穩(wěn)預期是至關重要的，是當前“穩(wěn)”的核心。

政策可預期是穩(wěn)健的基本內涵

NBD：政府工作報告提出，今年工作要堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進。今年為何要反復強調“穩(wěn)”？

劉尚希：這個“穩(wěn)”實際上是有針對性的，因為我們的經濟不穩(wěn)，所以就要穩(wěn)經濟，而將穩(wěn)中求進作為工作的總方針是對政府而言的。

去年有一些政策出發(fā)點很好，但有些部門、有些地方具體操作上有點急于求成了，這帶來的就是“不穩(wěn)”，對不同行業(yè)的影響是非常大的，像“雙減”“雙控”等，實際上在這些領域一些政策的適度把握上還有諸多需要改進的地方。而真正要實現適度的分層把控，首先要穩(wěn)字當頭，不能急躁冒進，更不能急于求成。

凡是在“穩(wěn)”字上出現了偏差，著急定指標，甚至層層加碼，反而適得其反。

因此，當前特別強調“穩(wěn)”是非常正確的，也需要反復去提醒。不同部門在制定政策時，都要評估政策是有利于“穩(wěn)”還是有可能帶來不穩(wěn)。這個“穩(wěn)”是動態(tài)的、是變化的，沒有機械的“穩(wěn)”的概念，所以都要根據當前面臨的各種不確定性，采取相應措施來注入更大的確定性，進而實現“穩(wěn)”。

NBD：今年報告提出，宏觀政策要穩(wěn)健有效，而去年提出的是“科學精準實施宏觀政策”，您怎樣看待這一措辭的轉變？

劉尚希：精準和穩(wěn)健其實都重要，精準強調的是政策效果，如果不精準，政策的有效性會打折扣；穩(wěn)健是說政策不能總變，要可預期，這是強調穩(wěn)健的基本內涵，只有政策可預期，才可能去引導預期，改善預期。

“穩(wěn)健”對政策提出了更高的要求。怎么做到可預期？就是不能搞突然襲擊式的政策，政策出臺要和市場、社會有效溝通，這點極其重要。

只要這個政策是可預期的，市場主體自然會做出積極反應，如果政策不斷變化，市場主體無法預期，不知所措，其行為可能就會收縮，進而引發(fā)投資、創(chuàng)新、研發(fā)、消費等一系列行為的收縮，這最終會導致經濟收縮。

所以，在高度不確定性的宏觀環(huán)境下，政策的不可預期有時會產生蝴蝶效應，看起來動作很微小，但通過一系列環(huán)節(jié)放大后，可能產生巨大的消極影響。因此，“穩(wěn)健”在當前改善預期、引導預期當中很重要。

 

要盡力發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”作用

NBD：您曾提到，在國際大環(huán)境、宏觀環(huán)境不確定的情況下，要構建新的確定性，核心的問題是政策。今年報告明確，要保持宏觀政策連續(xù)性，增強有效性。積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續(xù)。您能否具體解讀一下？

劉尚希：財政政策、貨幣政策是宏觀調控的兩大基本政策，財政政策要積極，積極財政政策要擴張，就要實現積極財政政策的乘數效應。

怎么來實現乘數效應？首先從財政自身來說，要統(tǒng)籌財政資源，包括流量和存量的各種資產和資源。比如當前財政支出規(guī)模超過24萬億，這些資金怎樣統(tǒng)籌使用、有效配置，對財政政策的有效性是至關重要的。

近年來財政支出增長較大，要做到統(tǒng)籌使用、有效配置

其次，結構上要優(yōu)化，同樣的要素，結構不同，發(fā)揮出的功能效果就不同。財政支出涉及經濟社會各個領域、各個地方、各個層級，所謂結構優(yōu)化就是支出要有重點，有輕重緩急。

當前，一些剛性支出是必須要保障的，比如地方的“三保”。此外，專項債怎樣及時落地變成實物工作量，帶動社會投資、民間投資跟進，也需要及時謀劃，這都涉及結構問題。

因此，積極的財政政策要精準有效，要有撬動擴大的效果，必須在上述幾方面做到位。但這只是一個必要條件，并不是說這些都做到位了，財政政策的效果就能發(fā)揮出來。

財政政策的效果最終體現在經濟上，也就是其乘數效應，它能不能帶動其他的投資、消費，產生連鎖反應，這就是我們俗話說的產生杠桿效應。杠桿效應越大，說明財政政策效果越好。從這個意義上講，財政政策要盡力發(fā)揮資金“四兩撥千斤”的作用，這樣才能通過幾萬億的政府投資去撬動更多的投資，再通過財政的公共服務、公共消費來帶動老百姓的消費。如果沒有這種杠桿效應，穩(wěn)定經濟穩(wěn)定就業(yè)就非常困難。

還有一個條件——預期要改善，預期是產生乘數效應的必要充分條件，否則財政政策的有效性大抵會打折扣。

所以財政政策的有效性是一個系統(tǒng)問題，不是財政部門預算資金安排好了就會產生效果，而是需要各個方面協(xié)同。

當然，收入方面，積極的財政政策也有不少措施。報告也提出，今年要實施新的組合式稅費支持政策。堅持階段性措施和制度性安排相結合，減稅與退稅并舉。并公布了一系列具體措施。

NBD：您剛剛也提到，今年要實施新的組合式稅費支持政策。您如何理解這個“組合式”？

劉尚希：“組合式”是一個新提法，就是階段性政策和改革性、制度性安排結合起來，階段性就是在一定時期內的，改革性、制度性的安排就是長期發(fā)揮作用的，也就是短期和長期相結合。

減稅降費要完善稅制、費制，同時要完善相關政策，既要在稅制要素上做文章，更要從稅制整體上想辦法?？傊?，時間上，短期和長期要結合起來；體制上，要素和整體要結合起來，稅率和稅基結合起來，來進行組合式的減稅降費。

應把握時間窗口及時降息

NBD：報告還提到，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。您認為要怎樣靈活適度？

劉尚希：貨幣政策更多還是要從總量上去考慮，保持流動性充裕。當前，一些行業(yè)、一些領域出現局部的流動性緊張，這與貨幣政策“時度效”把握出現偏差有關。

貨幣政策首先要保證全國總量以及各領域、各地方流動性相對充裕，包括政府，尤其是地方政府。對地方政府運行、對企業(yè)經營而言，流動性就像空氣，空氣不足就會憋悶，時間長了甚至有生命危險。一個企業(yè)可能一直經營很好，但流動性問題可能會把它憋死，這樣的案例很多。當前，流動性充裕要求越來越高，更多要從總量上去考慮。

其次，貨幣政策要考慮如何促進融資成本降低。當前，降低利率是具備條件的。盡管美國的貨幣政策可能有收縮跡象，但是美國貨幣政策的收縮說的多、做的少，在當前世界經濟更加不確定的形勢下，美國可能不一定會真的收縮。即使它收縮，對我們而言，現在也有條件進一步降息。

現在人民幣資產在全球已成為避險保值資產。這意味著資金流向中國，我們不用擔心美國升息了，資金會流出，進而導致人民幣貶值。此外，中國疫情防控較好，各方面也比較穩(wěn)定，是有條件實施降息政策的。所以我們應當把握住時間窗口，及時降息。相對于超過200萬億的貸款存量，如果降一個百分點，減少的融資成本就是2萬億，這比減稅降費帶來的效果更好，更具有普惠性。

1月末我國金融機構各項貸款余額已超200萬億元

當然，降息也要進一步提高金融機構的效率。目前，息差收入成為金融機構的主要收入，說明他們的收入來源尚未實現多元化，經營能力不強，國際競爭力較弱。我認為還是要進一步推動金融市場化改革，這樣貨幣政策的傳導才有良好的體制基礎，政策傳導效率才能提升。

從這個意義上講，當前實行穩(wěn)健的貨幣政策，不僅僅是在貨幣政策上“松與緊”問題，還涉及金融改革問題，改革不僅有利于當前，更有利于長遠。

當然無論財政政策還是貨幣政策，都有其體制基礎，改革的空間都很大，所以我們要把政策的實施和改革結合起來，用改革的辦法去實施當前宏觀政策，這樣就能把短期和長期有效地結合起來。

 

要強化對制造業(yè)的投資

NBD：中央經濟工作會議提出，要實施新的減稅降費政策，強化對中小微企業(yè)、個體工商戶、制造業(yè)、風險化解等的支持力度。強調對“制造業(yè)、風險化解等的支持力度”，您認為這是出于何種考慮？

劉尚希：之所以特別提到制造業(yè)，是因為制造業(yè)這些年收縮比較快，而且制造業(yè)的投資也不太景氣，所以現在要強化制造業(yè)的投資。

我國工業(yè)化到了中后期，但是我們的工業(yè)化水平還在進一步提升，制造業(yè)是國民經濟的支柱，對一個大國而言是基礎。因此，制造業(yè)過快收縮本身就是一個風險。

正因為如此，才強調針對制造業(yè)減稅降費，實際上過去我們已經采取了不少措施，比如目前對制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)費用加計扣除已經全部達到100%，對于制造業(yè)里的隱形冠軍、專精特新、小巨人等中小企業(yè)，政府也采取了專門的措施來扶持。今年政策效果可能會進一步顯現。

但是從未來趨勢和國際競爭來看，我國制造業(yè)還需要和數字化緊密結合，過去講的是工業(yè)化、信息化相融合，現在要工業(yè)化、信息化、數字化、智能化相結合，讓傳統(tǒng)工業(yè)插上數字化、智能化的翅膀，提升競爭力和附加值。只有這樣，才能把中國經濟的底盤穩(wěn)住。

NBD：我國經濟發(fā)展面臨三重壓力。今年我們要如何化解這些壓力，實現經濟穩(wěn)增長？

劉尚希：我認為化解三重壓力，首先要把這三重壓力當做一個整體來看，因為它們是相互關聯、相互影響的。

首先需求收縮、供給沖擊相互影響，因為供需本是互動的，二者可以形成良性循環(huán)，即需求促進供給，供給創(chuàng)造需求，進而促進經濟增長，這叫做正反饋。但也可能是惡性循環(huán)，即需求收縮，供給就會減慢甚至萎縮，供給受到沖擊之后收縮，需求會進一步收縮，進而導致經濟下滑，這叫做負反饋。一旦形成負反饋就非常危險。強調“穩(wěn)”，就是要防止出現負反饋。

另外，與供需互動機制相聯系的是預期，如果預期不穩(wěn)，再疊加需求和供給困難，經濟形勢可能會進一步惡化。所以三者是一個整體，要整體考慮。

當然，三者也有主次。有人認為要從需求入手，有人認為從供給入手，但我認為最重要的還是預期，預期轉弱必須扭轉。在邊際上，如果預期有所改善，需求收縮就會得到遏制，供給沖擊就會得到緩解，供需之間的良性互動就會逐漸形成。所以從這個意義上講，整體的把握還是要回到穩(wěn)預期上來。

記者手記丨穩(wěn)住預期才能順利“爬坡過坎”

今年我國的經濟形勢面臨不少困難。全球疫情仍在持續(xù)，世界經濟復蘇動力不足，大宗商品價格高位波動，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻和不確定。我國經濟發(fā)展面臨三重壓力。

政府工作報告明確指出，綜合研判國內外形勢，今年我國發(fā)展面臨的風險挑戰(zhàn)明顯增多，必須爬坡過坎。

在這樣的情況下，穩(wěn)預期顯得更為重要。越是困難越是要堅定信心、越要真抓實干。

但穩(wěn)預期不能只是空喊口號，還是要落實到政策上。積極的財政政策方面，要統(tǒng)籌運用好財政資源，盡力發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”作用；穩(wěn)健的貨幣政策方面，要保證全國總量以及各領域、各地方流動性相對充裕，同時也要考慮如何進一步促進融資成本降低，給廣大市場主體更多的空間。

只有如此，我們才能穩(wěn)住預期，穩(wěn)住經濟大盤，才能順利地爬過“坡”，越過“坎”。

記者：張蕊

編輯：陳星

視覺：陳冠宇

排版：陳星 馬原