中國銀河證券維持電子行業(yè)推薦評級：電子行業(yè)處于估值底部，高景氣下看好板塊配置價值

每經AI快訊，中國銀河03月03日發(fā)布研報稱：給予電子推薦（維持）評級。

半導體：看好半導體材料與設備的國產替代：全球晶圓廠大幅擴產，將于2021年底前開始建設19座新的高產能晶圓廠，并在2022年再開工建設10座，將進一步拉動對半導體設備及材料的需求。尤其隨著2022-2023年新增產能迎來集中釋放，屬于后周期的半導體材料將迎來爆發(fā)。半導體板塊經過前期調整目前估值已經具備較高性價比，從海外半導體企業(yè)的營收數據及展望看，半導體依然保持了很高的景氣度，我們持續(xù)看好半導體國產替代投資機會。

汽車電子：智能化趨勢加速，立訊深化布局汽車領域：我們認為，汽車智能化趨勢將加速滲透，2025年全球L3滲透率將達到12%。特斯拉通過垂直整合降低造車難度，消費電子企業(yè)如蘋果、小米、華為入局生產汽車，消費電子和汽車電子具有相似的發(fā)展邏輯，消費電子企業(yè)傾向于整合現有的EMS資源，拓展至汽車電子領域。以立訊精密、聞泰科技、鴻海集團為代表的消費電子EMS供應商，有望發(fā)揮長期合作優(yōu)勢，建議關注立訊精密、聞泰科技、長盈精密等。

消費電子：看好果鏈、VR/AR與折疊機：我們看好蘋果手機在高端市場的優(yōu)勢，我們認為2022H1蘋果有望推出5GiPhoneSE系列，補充其中低價位5G手機的空白，有望進一步刺激5GiPhone的換機需求，預計2022年iPhone出貨量將有望達到2.45億部。我們持續(xù)看好蘋果產業(yè)鏈核心標的的業(yè)績表現。同時，VR/AR、折疊機作為消費電子重要創(chuàng)新增量，未來行業(yè)增速較快，建議關注產業(yè)鏈有先發(fā)布局的公司歌爾股份、長盈精密等。

投資建議：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，電子行業(yè)盈利端有望維持快速增長。目前，電子行業(yè)估值水平已接近中長期負一標準差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評級。半導體維持高景氣，建議關注圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）、車規(guī)級半導體領先企業(yè)聞泰科技（600745.SH），晶圓代工企業(yè)中芯國際（0981.HK）等。消費電子建議關注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。LED行業(yè)邁入新一輪景氣周期，建議關注LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）、下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、以及國內LED固晶機龍頭新益昌（688383.SH）等。

風險提示：新產品需求不及預期，國內廠商技術突破不及預期的風險。

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(記者 王曉波)

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