摩根士丹利：上調(diào)快手評級至“增持” 預(yù)測今年四季度國內(nèi)業(yè)務(wù)可能實現(xiàn)盈虧平衡

摩根士丹利2月28日發(fā)布研報，將快手評級從“持有”上調(diào)至“增持”，目標(biāo)價從105港元上調(diào)至120港元。該行認(rèn)為，公司在過去六個月的組織架構(gòu)調(diào)整已經(jīng)開始推動更好的變現(xiàn)和運營效率。其調(diào)查顯示，快手的市場份額將繼續(xù)增加。

摩根士丹利表示，年初至今，快手股價上漲16%，反映出2021年第四季度和2022年的增長強(qiáng)于同行。

此外，該行預(yù)期，2023年快手的市場份額和盈利能力將繼續(xù)增長，因此上調(diào)公司評級至“增持”。主要基于以下因素考慮：首先，短視頻平臺將繼續(xù)獲得更多廣告市場份額，根據(jù)調(diào)查，快手生態(tài)系統(tǒng)的變現(xiàn)程度仍有提升空間，其2021年廣告市場份額為4.9%，而用戶時長份額為11%。其次，公司高利潤業(yè)務(wù)快速增長，預(yù)期2021-2023年的復(fù)合年增長率為32%，同時運營成本也將帶來杠桿效應(yīng)。

該行指出，快手現(xiàn)價為2022年及2023年預(yù)測市銷率的3.3倍及2.8倍，假設(shè)凈利潤率達(dá)到20%，預(yù)期2021至2023年收入年復(fù)合增長率達(dá)20%，預(yù)計公司中國市場業(yè)務(wù)今年第四季將可能實現(xiàn)盈虧平衡。

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