每經(jīng)熱評丨地緣沖突推高油價(jià) 應(yīng)加快推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型

每經(jīng)評論員 杜恒峰

去年12月上旬以來，全球原油價(jià)格又經(jīng)歷了一波50%左右的上漲，目前布倫特和紐約原油期貨價(jià)格均在90美元上方，而在2月17日，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格一度還突破了100美元大關(guān)，為2014年以來的最高值。作為“工業(yè)時(shí)代的血液”，既是基礎(chǔ)能源又是基礎(chǔ)化工品的原油，其價(jià)格變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)乃至社會都有重要影響，目前全球主要國家大多面臨巨大的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，而最近的俄烏局勢助推油價(jià)上行，進(jìn)一步加大了各國央行控制物價(jià)的壓力，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格也因此嚴(yán)重受挫。

雖然國際油價(jià)距離2008年的歷史高點(diǎn)仍然遙遠(yuǎn)，且2013年及2014年也曾長時(shí)間在100美元上下波動(dòng)，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升高仍然可能加重市場的擔(dān)憂情緒，漲價(jià)預(yù)期可能形成最終的漲價(jià)結(jié)果，高油價(jià)可能對全球經(jīng)濟(jì)形成長期壓制。從20世紀(jì)下半葉的三次石油危機(jī)看，這種擔(dān)憂情緒是可以理解的。比如第一次石油危機(jī)爆發(fā)于“贖罪日”戰(zhàn)爭后，歐佩克組織中的阿拉伯國家對西方采取石油禁運(yùn)，導(dǎo)致油價(jià)暴漲4倍以上，引發(fā)歐美國家嚴(yán)重滯脹，美元布林頓森林體系隨之垮臺，二戰(zhàn)后20多年的經(jīng)濟(jì)繁榮徹底終結(jié)；第二次石油危機(jī)則爆發(fā)于兩伊戰(zhàn)爭開始時(shí)，國際油價(jià)出現(xiàn)了超過一倍的漲幅，這同樣導(dǎo)致歐美嚴(yán)重通脹，其宏觀經(jīng)濟(jì)治理模式從凱恩斯主義徹底轉(zhuǎn)向了供給學(xué)派；第三次石油危機(jī)則始于伊拉克入侵科威特，3個(gè)月時(shí)間油價(jià)從14美元上漲到了40美元，全球經(jīng)濟(jì)增速大幅下行。

不過，這三次典型的石油危機(jī)都起因于全球石油的心臟地帶中東，東歐和中亞的地緣沖突對油價(jià)的影響要小得多。此外，筆者注意到，即便是石油危機(jī)，其對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊實(shí)際也是一次比一次小。究其原因，在于經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)一步加深，石油供應(yīng)來源更加多元，全球能源結(jié)構(gòu)也更加多元，一個(gè)地方的石油供應(yīng)缺口可以被其他渠道很快補(bǔ)上；同時(shí)，石油儲備的調(diào)節(jié)作用變強(qiáng)，全球經(jīng)濟(jì)增速中樞下移，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)提高經(jīng)濟(jì)效率、改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等因素的共同作用下，宏觀經(jīng)濟(jì)對短期油價(jià)劇烈波動(dòng)的耐受力實(shí)際是在不斷提高的。

從長期來看，雖然地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對油價(jià)的影響在減弱，但這并不代表高油價(jià)的狀態(tài)不會持續(xù)甚至進(jìn)一步惡化。在2020年3月新冠肺炎疫情擴(kuò)散到全球時(shí)，原油期貨甚至跌到過負(fù)數(shù)，但之后就一路走高，如今的高油價(jià)實(shí)際是這一趨勢的延續(xù)。在油價(jià)走高的諸多因素中，有西方國家為應(yīng)對新冠疫情實(shí)施天量刺激措施等原因，但另一個(gè)不容忽視的因素還在于全球碳達(dá)峰、碳中和背景下的能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

一方面，石油作為一種過渡能源不具備長期投資價(jià)值，傳統(tǒng)油氣巨頭也紛紛向新能源轉(zhuǎn)型，導(dǎo)致石油勘探、開采方面的投資強(qiáng)度大幅下降。國際能源論壇數(shù)據(jù)顯示，2020年全球油氣項(xiàng)目支出下降30%。與此同時(shí)，與之形成鮮明反差的是，據(jù)伯恩斯坦研究公司數(shù)據(jù)，殼牌、?？松梨诘热蚱叽笫途揞^今年擬通過股份回購向股東返還380億美元。

另一方面，碳市場規(guī)模的擴(kuò)大和碳價(jià)的走高，抑制了油氣資源的盈利空間，油氣企業(yè)必然會將這部分成本轉(zhuǎn)嫁給下游，也可能進(jìn)一步抬高油價(jià)。由于新能源轉(zhuǎn)型需要很長時(shí)間才能完成，在新能源價(jià)格降至“原油價(jià)格+碳價(jià)”之前，這種壓力將會一直存在。

因此，面對高油價(jià)壓力，加快推進(jìn)全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型也就變得更加迫切。