道達投資手記：半導體板塊爆發(fā) 主要有三個因素

頭天晚上在投資手記中說了一堆看多A股的理由，沒想到第二天市場就來了個暴力反彈。

說實話，對于昨天市場的上漲，達哥是有預期的，但就這么個漲法，卻有點猝不及防。兩市全天成交金額終于突破了萬億元，這是A股虎年以來的第一次，說明有一些增量資金入場，久違的量升價漲，是一個好兆頭。

昨天是這輪反彈行情中最像樣的一次，最大的特點就是資金高舉高打，一路拉升，這對于恢復市場的擔憂情緒非常重要。

從盤面來看，景氣賽道去年的“三劍客”半導體、鋰電、光伏全線反彈，半導體的風頭更是完全蓋過了其他板塊。上周日達哥也說了，創(chuàng)業(yè)板“解鈴還須系鈴人”，這輪下跌的罪魁禍首也會成為創(chuàng)業(yè)板這輪反彈的力量。

地緣局勢影響供應？

然而，一碼歸一碼，創(chuàng)業(yè)板如此火爆和大家賺了多少錢并不是一回事，這也是很多人昨天的焦慮之一。現(xiàn)在，對于市場下跌和俄烏局勢的焦慮是削減了，而新的焦慮又來了。不用猜，這種焦慮源于踏空半導體板塊。

現(xiàn)在該如何看待半導體板塊呢？達哥梳理一下，半導體的集體爆發(fā)，大致有三個因素：

首先，最直接的是受消息刺激。傳英飛凌發(fā)信函暗示將漲價，芯片產(chǎn)能吃緊延續(xù)全年。與此同時，烏克蘭全球半導體原料氣體供應趨緊或推高產(chǎn)業(yè)鏈成本，地緣局勢風險有可能影響半導體材料的供應。

其次，受板塊個股利好影響。前晚卓勝微發(fā)布的業(yè)績快報好于市場預期，加上板塊跌幅比較大，最近這段時間半導體板塊的投資策略會非常頻繁，各大機構(gòu)參與的活躍度也很高，這也誘發(fā)了集體性關注，促使了報復性反彈。

第三就是“找親戚”的思路。去年達哥挖掘汽車零部件板塊用的就是這個方法。按資金的炒作思路，最容易去找的就是和“東數(shù)西算”聯(lián)系緊密的板塊。“東數(shù)西算”中的算力問題最終要歸結(jié)到芯片上來，半導體的國產(chǎn)化必然是受益者，這個邏輯很順暢。

由于半導體板塊涉及的細分領域很多，達哥也順便梳理了一下，從業(yè)績成長空間來說，主要有這么幾個方向：跟新能源汽車、光伏相關的功率半導體和激光雷達，半導體設備、原材料國產(chǎn)化，消費半導體等。

IGBT、碳化硅、激光雷達這些都是處于爆發(fā)前期，起量規(guī)模并不大，未來一旦出現(xiàn)爆發(fā)，增速不錯。國產(chǎn)替代方面，目前，全球晶圓廠的擴產(chǎn)資本開支增速仍然在20%，這也意味著半導體設備材料增速不會很低。而對于消費半導體，比如家居、安防、汽車電子等，需求刺激自然有不錯的增量市場空間。

成長和價值兩手抓

不過，達哥要在這里提個醒，半導體行業(yè)昨天報復性反彈太猛，隨后分化應該是大概率，對于想布局的朋友，最重要的是要關注板塊回調(diào)的幅度，回調(diào)幅度不能太深，若后續(xù)幾個交易日能穩(wěn)住，可以嘗試低吸機會。

對于鋰電這類賽道股，達哥上周也說了，一些跌幅較大、估值相對較低、業(yè)績持續(xù)增長且最近走勢強于板塊的個股，可以尋找回調(diào)機會?，F(xiàn)在還有不少賽道個股沒有輪動到，可以作為觀測信號，當某一天賽道又全面開始熱火朝天的時候，就是需要小心的時候。

除了半導體之外，大家還有一個焦慮就是關于成長和價值的配置問題。對于這個問題咱們可以換一個角度來問，如果今天漲得好的都是昨天跌的，你又該怎么辦？是不是又會面臨同樣的問題？

達哥還是之前的觀點，成長和價值兩手抓，之前漲得好的基建已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的延續(xù)性了，這是市場資金的選擇，在結(jié)構(gòu)沒有走壞的情況下，暫時也沒有理由視而不見。

我們往往喜歡賦予最近強勢的個股更多的偏好，這其實是一種錨定效應，這就好像我們認識的一些人，平時大部分時候關系一般，沒多少來往，突然間別人對你示好，你內(nèi)心是什么想法？

其實，這種時候沒必要急，因為現(xiàn)在的市場也是在選擇的過程中，如果一下子看不清市場形勢，可以等市場風格更明確一些再動手也不遲。

上證指數(shù)前天跌0.96%，昨天又漲0.93%，現(xiàn)在尷尬的問題又來了，指數(shù)又要面臨過3500點壓力的選擇了，而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指也即將面臨壓力。觀點還是和之前一樣，這個地方還是要注意追高風險，可以等回調(diào)低吸或突破壓力后的回調(diào)確認的加倉機會。 （張道達）

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